以太坊現貨 ETF 是什麼？跟期貨差異？何時會上市？分析師最新預測一次看

7/15 更新：根據《彭博社》分析師 Eric Balchunas 的最新預測，以太坊現貨 ETF 有可能在美國時間 7 月 18 日被 SEC 核准上市。

5/24 更新：台灣時間 5 月 24 日凌晨，美國證券交易委員會（SEC）通過一項綜合命令，核准了 8 檔以太坊現貨 ETF 的 19b-4 文件，但還需要核准 S-1 文件才能上市。

5/23 更新：據《區塊客》報導，VanEck 的以太幣現貨 ETF 被美國證券集中保管結算公司（DTCC）列入維護名單中，並註明了交易代號為「ETHV」。根據彭博社 ETF 分析師先前的解釋，這屬於新基金準備上市的其中一個環節，意味著這檔 ETF 很可能即將獲得批准。

5/22 更新：據《Cointelegraph》報導，5 家 ETF 發行商富達（Fidelity）、富蘭克林坦伯頓 (Franklin Templeton)、景順 (Invesco)、方舟&21Shares 與 VanEck 都提交了修改後的 19b-4 文件。其中，富達、富蘭克林坦伯頓與方舟&21Shares 都移除了跟以太幣（$ETH）質押相關的服務。

更新：根據《CoinDesk》在 5/21 的最新報導，三名知情人士透露，SEC 要求以太坊現貨 ETF 發行商盡快更新 19b-4 文件，而彭博 ETF 分析師也上調通過機率至 75%。

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以太坊現貨 ETF 是什麼？跟期貨差在哪？

繼美國證交會（SEC）核准通過比特幣現貨 ETF 之後，市場一度將焦點轉向以太坊。1 月 11 日當周，以太幣（$ETH）曾狂飆到 2,700 美元高點附近，近期則回落到 2,200 美元。

為何以太幣突然受到關注？其實是美國目前共有7檔以太坊現貨 ETF 正在申請上市，投資者們似乎在期待，以太坊也能複製比特幣在 ETF 通過前的炒作熱潮。

本文將介紹美國目前正等待審核通過的 7 檔以太坊現貨 ETF（截至 1 月 26 日），包含審核期限以及分析師預測的通過機率與看法！

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以太坊現貨 ETF 是什麼？

以太坊現貨 ETF 的意思是以太坊現貨交易所交易基金，如同台灣人熟悉的 0050、6208 一樣，都是能夠讓一般交易者可以在證券交易所上購買的投資商品。

ETF 可以用一籃子資產或一種資產來組成，但是不能隨便亂發，必須要有等值的資產，所以發行商如果要發行以太坊現貨 ETF，也必須要持有等值的以太坊現貨。

雖然對散戶來說，直接在幣安、Coinbase 等交易所購買以太坊非常方便，但對於習慣傳統金融交易者或機構來說，在證券交易所購買 ETF 卻是最好理解的方式。

即使是從來沒有交易過加密貨幣的投資者，也能透過交易以太坊現貨 ETF，來追蹤這個資產的表現，並且藉由買賣來賺取價差，降低了進入門檻，也不需要自行保管加密貨幣錢包助記詞，而是信託給 ETF 發行商及合作託管商。

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以太坊現貨 ETF、期貨 ETF 差在哪？

雖然市面上也有以太坊期貨 ETF 產品，但是跟以太坊現貨 ETF 有很大的差別。

以太坊現貨 ETF 比較單純，會直接追蹤現貨價格漲跌；而以太坊期貨 ETF 則是追蹤期貨合約產品，而期貨產品可能會出現正價差或逆價差的問題，對散戶來說是比較有門檻的 ETF 產品。

如果市面上有現貨 ETF，就可以提供投資者更豐富的投資標的和選擇。

現貨 ETF、期貨 ETF、現貨差別是什麼？3 分鐘讓你搞懂！

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以太坊現貨 ETF 申請 7 大機構盤點

截至 2024 年 1 月 26 日，有 7 大機構申請以太坊現貨 ETF：VanEck、方舟投資 Ark & 21 Shares、Hashdex、灰度（GrayScale）、景順投信Invesco & Galaxy、貝萊德（BlackRock）與富達（Fidelity）。

其中，灰度是把自家的以太坊信託基金 ETHE 轉換為現貨 ETF，讓這個產品從封閉式基金轉換為開放式基金，讓投資者可以贖回等值的實物資產（現金贖回或實物贖回）。

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以太坊現貨 ETF 申請審核期限一覽

根據彭博 ETF 分析師 James Seyffart 的整理，目前申請以太坊現貨 ETF 申請審核期限表如下，最終審核日代表 SEC 必須在當天做出核准或不核准的決策，無法再拖延。

Seyffart 表示，隨著 SEC 在 1 月 25 日宣布延期審核貝萊德的以太坊現貨 ETF，這幾個月應該還會看到好幾個一樣的結果，下一個重要的日期是 2024 年 5 月 23 日。有關以太坊現貨 ETF 審核期限詳細圖表，可以在這邊看。

更新：2 月 7 日，Seyffart 更新了最新審核時程表，可以在這邊看。

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以太坊現貨 ETF 通過機率為何？分析師怎麼看？

對於以太坊現貨 ETF 是否會通過，將取決於 SEC 對以太坊的定義。有投資者擔心，由於以太坊已經從工作量證明（PoW）轉型為權益證明（PoS）機制，因此很可能會被 SEC 認定為證券。

以下是一些分析師預測以太坊現貨 ETF 的通過機率或看法：

彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas：以太坊現貨 ETF 在 5 月通過的機率為 70%，理由是無法想像 SEC 核准了比特幣 ETF，卻不讓以太坊 ETF 通過的情況。

彭博 ETF 分析師 James Seyffart：以太坊現貨 ETF 在今年通過的機率超過 50%，但不像對比特幣 ETF 那樣有信心，區間落在 60%-65% 左右。

加密貨幣造市商 GSR 研究分析師 Matt Kunke：以太坊現貨 ETF 在 5 月通過的機率為 75%，因為灰度此前跟 SEC 打官司勝訴，以及期貨 ETF 已經通過，所以現貨 ETF 通過只是時間問題。

摩根大通分析師：以太坊現貨 ETF 在 5 月通過的機率小於50%，理由是他們懷疑 SEC 可能不會這麼快就把以太坊歸類為商品。

更新：根據《CoinDesk》在 5/21 的最新報導，三名知情人士透露，SEC 要求以太坊現貨 ETF 發行商盡快更新 19b-4 文件，而彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas、James Seyffart 都上調通過機率至 75%。

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以太坊現貨 ETF 會被炒作嗎？市場可能沒想像中樂觀？

雖然現貨 ETF 提供了一般投資者嶄新的投資管道，但市場參與者對於以太坊現貨 ETF 被核准的可能性，顯然不如比特幣現貨 ETF 樂觀。此前比特幣現貨 ETF 尚未通過時，彭博分析師預測的通過機率高達 95%。

此外，由於比特幣現貨 ETF 通過後，灰度的比特幣現貨 ETF 產品 $GBTC，持續出現資金流出的現象，形成近期市場的拋壓之一。這或許也會降低短期投資者對以太坊現貨 ETF 的期待，因為可能也會有類似的資金流出現象發生。

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