山寨幣和 VC 讓我很不爽，尤其是過去數年我曾以創辦人、顧問與投資人身份參與過數十次投資，我看到了不少真實發生的事，今天就來給大家分享一下我的觀點。

目前的問題在於，機構只衝主流幣，散戶在衝土狗，唯一會給 VC 接盤的「聰明錢」也參與私募輪了，誰愚蠢到會接這個數十上百億估值的盤子？

第一點很容易理解。比特幣 ETF（或許還有以太坊 ETF）吸引了新的投資人。隨著時間推移，規模更大、更為保守的基金內部批准購買 ETF，資金流動可能會越來越快。與我們這些 5 分鐘就換一次倉的不同，大機構、大基金要慢得多。而且我認為，當他們下一次購買 ETF 時，很可能會更多地投資比特幣。

但這些流入比特幣（也許還有以太幣）的資金不會來購買 ZK、DA、AI、遊戲、意圖為中心、Layer1、Layer2、Layer3、Layer4 賽道的代幣。按照常規操作，你私下會以 1 億美元估值參與種子輪，因為它在 TGE 的時候肯定要翻十倍，估值至少 10 億美元起步。或者是你以 1,000 萬至 2,000 萬美元估值投資了某個 DApp，因為你知道它未來的估值至少 8,000 萬至 1 億美元。

看到這裡，你也許就會想，「哦，等等，那就是我！」，那麼你很可能就是 2022 年「韭菜」倖存者。在上一輪週期中，你參與了 VC 輪，在熊市中努力工作、建立關係網和社交圈，分享「Alpha」。到這個週期，你變成了「聰明錢」，等著韭菜來給你接 10 倍的盤。

但是，接盤俠在哪裡？現在局面變了，大家會買比特幣，但你沒有，因為它最多也就 3 倍，你手裡拿著的是預期 30 倍的山寨幣，而那些沒有資源或是找不到 Alpha 的傻逼散戶們都在衝土狗。

這就引出了第二點，如果你沒有參與私募輪或種子輪，你還要給 VC 接盤嗎？可能不會，你可能是個傻逼韭菜，但也沒那麼弱智。畢竟，大家炒幣就是要找人來高位接盤，不管是貓貓幣、狗狗幣還是青蛙幣，都一樣。實話實說，誰會真正去讀白皮書來瞭解這個技術是不是真的更加去中心化了？誰關注它的 TPS 是不是真的比 Solana 高？也不會有什麼人關注所謂的反審查、高效率或是可擴展性。

有人會說，「嘿，wassielawyer，你太激進了。肯定還有人投技術強的項目！」當然有了，但問題是，他們已經投進種子輪了。這又回到了一個問題，誰來給 VC 接盤？那些沒有人脈資源、不買主流幣或土狗的新韭菜？首先我覺得哈，這些人可能得了精神病。其次，如果你的朋友們都像漫畫英雄里一樣那麼好運，那其它人就都是窮鬼了，沒錢可掙。

2020 年大家都在領美國政府的救濟金，除了進賭場，根本無事可做。但現在呢，通膨不減，老百姓的租金更高，抵押貸款也很高，但工資也沒見漲，他們根本沒時間去買那些動不動就暴漲的新山寨幣。

你還認為比特幣或者土狗暴漲之後，山寨會迎來輪漲嗎？可能會有一些，但大多數山寨幣沒機會了。在這個產業，比特幣持有者是最不願意承擔風險的，而那些炒土狗暴富的人都會變現買藍寶堅尼。

今年第三季度到明年底，肯定會有成百上千個項目 TGE，但市場已經看不到像上一輪那樣的大資金流入了，流進來的這點錢肯定消化不了這麼項目。好項目的造市商可能會在代幣解鎖拋售之前拉盤，垃圾幣估計會直接歸零？

因為如果你沒搞清楚誰來給你接盤，那你可能就是來接盤的，讓你接盤的就是那些種子輪、A 輪投資人，只是你還不知道罷了。

話雖如此，我還是相信一些山寨幣的表現會優於其它幣。那些供應量大、持幣地址多、鎖倉不多以及真正有技術含量或應用、會玩市場行銷的項目肯定會繼續吸引聰明錢，但不是所有幣都會這樣。

但怎麼說呢，這個話題還挺虛偽，因為我已經在天使輪投了一些真正看好的 Layer1、Layer2、DApp 項目，而且我還持有大量山寨幣，這讓我很不爽。我希望我錯了，有人來給我接盤。

【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，使用者應考慮本文的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

本文經授權轉載自：《Foresight News》
原文作者：wassielawyer
編譯：Peng Sun, Foresight News

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