資金費率是什麼意思？

剛接觸加密貨幣永續合約交易的你，是不是會經常聽到「資金費率」的概念呢？到底資金費率是什麼意思？為何會影響合約交易？

在了解資金費率之前，我們要先知道加密貨幣永續合約是怎麼運作的。

加密貨幣永續合約（或稱永續期貨）是一種衍生性合約，投資者可透過它來做多（買漲）、做空（買跌）與套利，跟擁有固定到期日的傳統期貨不同，永續合約最大的特色是可以無限期持有。

為了讓永續合約價格接近現貨價格，加密貨幣交易所 BitMEX 提出資金費率（Funding Rate）概念，來制衡買賣雙方的交易。

需要注意的是，資金費用並非由交易所收取，而是支付給同間交易所中做多或做空的其他投資者。當你持有永續合約倉位時，會在每 8 小時支付或收取資金費用，而資金費用的計算方式又跟資金費率有關，下面會詳細介紹。

資金費率計算怎麼做？

根據 BitMEX 交易所的介紹，加密貨幣永續合約的資金費用與資金費率計算方式如下：

備註：實際公式更為複雜，就不在本文贅述，有興趣可以去看各大交易所的介紹。

對於非金融專業的一般投資者來說，上述公式只要大概了解即可。我們需要了解的概念是：

如果你還是看不懂，《加密城市》整理了超好懂的教學圖，讓你一次看懂資金費率！

資金費率會隨著交易所的即時溢價與利率等數值波動，並且背後牽涉複雜的數學公式，因此目前市面上沒有精準的資金費率計算機，但有針對永續合約製作的計算機，用戶只要輸入對應資訊，就可以估算出收益、投資報酬率與強制平倉（爆倉）點位等。

如果想計算幣安合約收益，你可以使用官方提供的合約計算器，在選擇完交易的永續合約名稱後，輸入開倉價格、平倉價格、成交數量，以及拖曳你使用的槓桿倍數，然後點擊「計算」即可。

至於資金費率要怎麼看？其實大多數交易所都會直接列出當前的資金費率，以下用幣安比特幣合約資金費率為例，教學查詢步驟：

由於加密貨幣現貨與永續合約價格會有些微落差，而且每間交易所同一個永續合約交易對（例如：BTC/USDT）的資金費率不同，因此就產生了套利空間。

目前加密貨幣業界有兩種常見的資金費率套利方式：

根據幣安交易所的說明，用戶可以透過同時交易現貨與永續合約來對沖價格變動風險，同時賺取資金費用收益。具體操作方式如下：

不過，要交易者時刻關注資金費率變化並即時做出對應套利操作，有些難度。因此，現在部分主流交易所幣安、OKX 等都推出了「資金費率套利機器人」，以自動化的方式持續利用資金費率的變化來套利。

若要使用幣安的資金費率套利機器人，可以依照「合約」＞「機器人」＞「套利機器人」的順序來找到頁面，然后選擇你想要使用的策略即可。

由於各家交易所同一個交易對的資金費率不同，所以我們可以同時在兩家交易所開等量合約的對沖訂單，賺取兩家交易所之間的資金費率「價差」。

簡單來說，假設幣安 BTC/USDT 交易對的永續合約資金費率為 0.01%，而 OKX 相同交易對的資金費率為 -0.01%，代表它們的資金費率相差0.02%，這時用戶就可以在幣安做空、OKX 做多，分別持有等量大小的對沖訂單。

這樣，在同時平倉後，兩張訂單的盈虧就會互相抵銷，還可以額外賺取資金費率收益。

根據資金費率計算出來的資金費用，會影響加密貨幣永續合約交易者的成本/收入多寡。如果是支付資金費用的一方，就需要衡量你的合約訂單要持有多久。

此外，由於資金費率是透過永續合約市場多空方的交易情況來計算的，因此也可以用來判斷市場情緒，判斷方式如下：

當資金費率為正值，代表做多者要向做空者支付資金費用，這反應永續合約市場情緒偏向樂觀，做多的訂單比做空的訂單多。

當資金費率為負值，代表做空者要向做多者支付資金費用，這反應永續合約市場情緒篇向悲觀，做空的訂單比做多的訂單多。

區塊鏈數據平台 CoinGlass 指出，一般來說，比特幣資金費率的最高上限為 0.375%，最低下限為 -0.375%，而不同交易所之間可能存在一些差異。

如果 8 小時即時資金費率超過 0.01%，代表永續合約市場當前處於高資金費率狀態。當資金費率長期居高不下，可能會導致永續合約價格出現不可持續的飆升，並可能引發回調甚至崩盤。