代幣空投已經成大戶遊戲？「這兩點」讓幣圈積分制如何由盛轉衰！

金融 2024.05.02

EigenLayer 將空投 5% 的 $EIGEN 代幣，快照於 3 月 15 日完成，之後積分不計入空投。此舉引起了部分使用者的不滿，因為空投期待價值有顯著差異，且積分制受到批評。

EigenLayer 公開了空投詳情，將為第一季空投計劃分配 5% 的 $EIGEN 代幣。其中最值得注意的是，$EIGEN 代幣在申領初期將為不可轉帳（non-transferable）的狀態。預計這一不可轉帳的狀態將持續數月（in the coming months）。

另一方面，EigenLayer 宣佈了快照時間為 3 月 15 日，意味著快照之後至今的積分並不計入在第一季空投中，通常情況下第一、二季空投預期價值差異較大，進而導致了 Pendle 上 YT 和 $PENDLE 代幣本身的下跌，被此期間參與的使用者抱怨頗多，積分制也飽受詬病。

Odaily 註：目前 Pendle 使用者於官方界麵查詢空投數量為 0 ，原因是 EigenLayer 需要單獨與 Pendle 和其它 LRT 對接數據，將另行計算和公佈。

積分制由來

2023 年 11 月，Blur 推出了新項目 Blast，雖積分系統並非其首創，但通過一系列裂變手段與市場情緒的疊加，Blast 正式開啟了積分制熱潮的序幕。

積分制模式會明確列出每個地址的積分並提供榜單，通常情況下積分僅和存入資金相關，但積分如何與代幣空投關聯仍由項目方解釋。

此後各個鏈上的各種項目項目開始大量地推出積分系統，例如有：

EigenLayer 生態的 Swell、Renzo、Puffer Finance、Eigenpie 等；
DeFi 協議如 Hyperliquid（Arbitrum）、Scallop（Sui）、Drift（Solana）等；
比特幣生態 B² Network、BounceBit 等；
其它類型的項目還包括錢包 Rabby Wallet、鏈上地產指數交易平台 Parcl 等。

積分制特點

積分制開始大行其道之時，積分交易市場 Whales Market 也隨之橫空出世，2023 年 12 月 26 日該平台正式推出，僅用時一個月代幣市值近 7,000 萬美元，截止 1 月 30 日交易量超 2,000 萬美元。

為何 Whales Market 能夠快速崛起，它滿足了使用者在積分模式下的什麼需求，同時體現了積分制的什麼特點？

讓我們先回到積分制普及之前，彼時的項目互動與空投中，資金體量並非主要的評估因素。

例如早在 2020 年 9 月，Uniswap 宣佈空投，所有參與流動性提供、進行交易以及持有或贖回過 SOCKS 的使用者都將獲得 $UNI 代幣空投。而近一兩年的大規模空投，包括 Arbitrum、Starknet 中，雖加入了互動金額等標準，但也為使用者「忠誠度」賦予了較大的權重，包括互動月活、互動數量等。

而在積分模式下，首先資金量成為了評估積分的第一要素，往往不再可以依靠鋪號來擴大收益。而要讓大戶願意在單個項目中投入大資金，需要獲得足夠的確定性和安全性。再回到 Whales 的問題中，我們可以得出：

經過充分交易的積分市場能夠作為價格的有效參考，結合項目明確的積分獲取製度，能夠預估出大致的收益率。
積分與代幣的兌換規則仍由項目方決定，使用者能夠提前交易避免「反擼」。尤其是 Whales Market 採用了統一匯率兌換規則，只要不是因金額過小或其它女巫原因被剔除，均能夠有效鎖定利潤。
積分將隨著質押活動的進行不斷被稀釋，使用者能夠早期售出鎖定價值。

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