聯準會理事抨擊 CBDC 發展方向

美國聯邦準備理事會（聯準會, Fed）理事克里斯多福．沃勒（Christopher Waller）於 2024 年紐約清算所年度會議（The Clearing House Annual Conference）中發表重要談話，針對當前備受矚目的支付系統演進議題提出見解。他表示，自 2021 年 8 月以來的三年多時間裡，始終未聽到任何令人信服的理由，足以支持美國發行中央銀行數位貨幣（CBDC）的必要性。

沃勒強調，作為一名堅定的資本主義信奉者，他認為民間企業在支付系統創新方面具有先天優勢，其競爭機制能更好地決定哪些技術值得投資，哪些可能無法滿足消費者需求。他更進一步指出：「在有效分配資源和解決支付系統缺陷方面，政府將難以與私部門競爭。」不過他也承認，某些系統性的支付問題無法完全由私營企業解決，聯準會將持續提供基礎的清算與結算基礎設施。

CBDC-穩定幣-聯準會 — 圖源：《路透社》美國聯邦準備理事會理事 Christopher Waller 於 2024 年紐約清算所年度會議中發表講話

看好穩定幣發展前景

與 CBDC 的審慎態度相比，沃勒對穩定幣的發展前景則持相對樂觀態度。他將穩定幣形容為「合成美元」，認為這類與美元掛鉤的數位資產「可能帶來諸多潛在效益」，有助於消除金融系統中的低效問題。不過，他也指出，穩定幣可能面臨擠兌風險，需要透過立法來解決安全性問題，以防止對金融系統造成不穩定影響。

沃勒表示，聯準會必須在支持技術進步的同時，妥善管理金融穩定風險。他強調，聯準會致力於提升支付系統的效率與安全性，相信這將有助於為美國家庭、企業和整體經濟帶來福祉。他進一步解釋，政府應該專注於解決私營部門無法獨立處理的問題，並以此促進高效且富有韌性的美國支付系統。

各界對 CBDC 持保留態度

值得注意的是，美國國會對 CBDC 的態度同樣謹慎。今年 5 月，眾議院已通過《CBDC 反監控法案》，規定在未經國會批准前，聯邦準備銀行不得發行數位貨幣。眾議院金融服務委員會主席派翠克・麥克亨利（Patrick McHenry）更以中國為例，表達了對 CBDC 可能成為金融監控工具的擔憂。

此外，路易斯安那州州長傑夫．蘭德里（Jeff Landry）於 6 月簽署了 HB 488 法案，禁止該州建立數位貨幣，並阻止當局參與聯邦準備銀行的 CBDC 相關試點計劃。北卡羅萊納州的立法者也於 9 月推翻了州長羅伊・庫珀（Roy Cooper）的否決，通過了一項禁止該州實施 CBDC 的法案。

聯準會對支付系統現代化的願景

沃勒在會議上闡述了聯準會對支付系統現代化的整體願景。他強調，作為政策制定者，在評估從銀行監管到貨幣政策等各項議題時，都必須先釐清一個根本問題：

究竟是什麼樣的市場效率問題需要政府介入，而且只能由政府介入來解決？

他以美國支付系統的歷史發展為例，指出私營部門雖然在推動支付創新方面扮演重要角色，但某些 Coordination Problems（協調問題）和資訊不對稱等問題，往往需要中央銀行的參與才能有效解決。他提到，1907 年的金融恐慌就凸顯出這一點，當時由於某些重要的金融中介機構並非紐約清算所（NYCH）的會員，導致系統缺乏足夠的韌性來應對危機。

沃勒表示：「相較於許多由少數大型銀行主導的國家，美國擁有數千家銀行和信用合作社，將這些機構連結到支網路需要大量的協調工作。」

他以 FedNow 即時支付系統為例，說明聯準會如何利用現有的機構連結，來解決這類協調問題。這種做法符合他對政府適當角色的整體看法——即針對性地解決私營部門無法有效解決的協調問題，藉此輔助私營部門並促進市場的負責任創新。

總體而言，華勒的觀點強調了在金融創新產業，私營部門的重要性，以及對穩定幣潛在利益的認可。同時，他對 CBDC 的必要性表示懷疑，認為政府應該在支持私營部門創新而非直接競爭的角色上發揮作用。這些觀點引發了對美國數位貨幣和支付系統未來發展的廣泛討論。

聯準會理事驚人發言！穩定幣能帶來新契機，但CBDC前景堪憂