不看好 RWA 發展！美教授批評：公鏈風險很高，對於代幣化來說太慢了

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美國大學華盛頓法學院教授：公鏈對於代幣化來說太「脆弱」

在本週三的美國眾議院金融服務委員會上，美國大學華盛頓法學院的金融監管教授希拉蕊・艾倫（Hilary J. Allen）指出，將現實世界資產（如股票和債券）放在公共區塊鏈上是低效且風險很高的。她認為，像比特幣和以太坊這樣的無許可區塊鏈無法處理大量的交易量，這使得它們不適合作為支持現實世界資產的基礎設施。

艾倫教授在她的演講中強調，區塊鏈的運行存在無法逃避的低效性和操作脆弱性，這使得它們不適合用作支持現實世界資產的基礎設施。她表示，儘管鏈上數據顯示經常有數十億美元的大額轉帳發生，但這並不意味著區塊鏈可以有效處理高交易量。

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股票和債券等現實世界資產，放在公鏈上效率低下

艾倫教授是幾位受邀談論代幣化對金融市場影響的行業領導者之一，她認為公共區塊鏈並不是一個足夠合適的基礎設施，並表示：「區塊鏈不可避免地存在效率低下和營運脆弱的問題，這使得它們不適合作為現實世界資產的支援基礎設施。」

而她的觀點也與一些產業領袖的看法形成鮮明對比。例如，貝萊德（BlackRock）執行長拉里・芬克（Larry Fink）曾表示，未來所有的股票和債券都將通過區塊鏈發行。事實上，貝萊德已經在以太坊上代幣化了一個價值 4.62 億美元的基金。此外，已經有超過 15 億美元的美國國庫券被代幣化。

然而，艾倫教授對區塊鏈用於股票和債券的懷疑與一些金融機構的樂觀預測形成對比。例如，花旗銀行在 2023 年 3 月估計，到 2030 年，區塊鏈上的現實世界資產代幣化規模可能會達到 4 兆到 5 兆美元，儘管在此過程中仍面臨基礎設施建設和互通性標準的挑戰。

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貝萊德、花旗等金融機構努力尋找代幣化解決方案

儘管如此，艾倫教授仍建議在部署代幣化時要非常謹慎，但她並未提及任何能夠在全球範圍內提供可擴充功能性的替代公共區塊鏈。她指出，無許可的公共區塊鏈大多數情況下不適合解決人們嘗試讓其解決的問題，並聲稱其它帳本和數據庫可能更適合代幣化，但並未具體說明哪種技術更好。

艾倫教授的懷疑似乎有些過時，因為主要區塊鏈的速度和吞吐量正在迅速提高。例如，以太坊即將推出的分片升級預計將使吞吐量提高 60 倍以上。

儘管如此，隨著技術在所有這些產業的快速進步，可以說傳統金融的未來無論懷疑者是否喜歡，最終都將與代幣化緊密相連。