資產多而混亂，Runes 生態正處於寒武紀時期。

在減半前的一週，幣圈的整體行情都不太好，但比特幣生態自進入 4 月份之後卻熱絡起來，Gas 上漲，大有崛起第三波比特幣之勢。特別是 Runes 協議上線主網的過程中，社群熱情高漲，積極準備進行分錢包鑄造、UTXO 拆分以及測試整個鑄造過程，希望能搶佔先機。

然而，配合比特幣減半後的 Runes 主網上線，項目方們爭相搶佔前幾位的符文，導致 Gas 價格飆升到了令人難以置信的高度。在如此高的鑄造成本下，大多數人選擇了觀望，而此前搶跑的符文概念 NFT 價格卻一路下滑，比如 Runestone 和 RSIC。「不知道該買什麼，不知道該打什麼」，成了這些有備而來的社群成員的心聲，市場顯得有些迷茫。

「我們正處於一個相對混亂和迷茫的時期，還沒有形成廣泛的共識。」比特幣生態觀察者和玩家 0xSea 在接受 BlockBeats 採訪時這麼說到，真實反映了目前 Runes 生態的現狀。

預期拉滿卻引爭議

回看比特幣生態之前的幾個發幣協議，從 BRC-20 的 $ORDI 到 ARC-20 的 $ATOM，整個協議的熱度和流動性都是由協議龍一資產驅動。「First is First」一直是比特幣生態的 slogan，所以龍頭一般都是該協議被部署的第一個幣。然而在 Runes 上，這個投資定理卻短暫失效了。

Casey 在 Runes 協議中硬編碼了自己部署的 0 號符文「UNCOMMON．GOODS」，這個符文被直接寫入了程式碼中。從比特幣區塊高度 840,000 開始，這個「創世符文」可以被不限量地鑄造，每筆交易鑄造一個，其鑄造窗口將持續四年，直至下一次比特幣減半。在這四年中，雖然「UNCOMMON．GOODS」的數量不斷增加，但其市值卻因稀釋而下降，由此創世符文和 Runes 協議深深綁定了。

「從這個機制可以看出，Casey 希望創世符文和 Runes 協議至少是一個能玩四年的遊戲。」0xSea 對 BlockBeats 說道。

超長字元數，沒有辨識度

Meme 的老玩家們非常注重辨識度，但目前符文的長度，讓 Meme 的辨識度被降低了。

在 Casey 的 Runes 設計中，符文的名稱長度被設定為最多 26 個字元，這一規定實際上降低了 Meme 的辨識度。值得注意的是，雖然 Casey 硬編碼的「UNCOMMON．GOODS」並不受此規則限制，但「．」這一分隔符並不計入字元總數，此舉是為了提高 ticker 的辨識性，例如「WO．YAO．DISS．YOU」。

簡單來說，在區塊高度 840,000「符文」正式啟動後，所有 13 - 26 字元的 ticker 都可以立即被部署，但「ZZZZZZZZZZZZ」是第一個可以被部署的 12 字元 ticker。這些 12 字元 ticker 將在區塊 840,000 至 857,500 間逐步解鎖，即每 17,500 個區塊解鎖更短 1 個字元的 ticker。

下一次減半預計在 2028 年 2 月，屆時區塊高度將達到 1,050,000。在下次減半期間，總共有 21 萬個區塊，這些區塊將被分為大約 12 個更新週期，每個週期包含大約 1 萬 7,500 個區塊，大約每三到四個月完成一次。因此，從現在起至下一次減半的四年間，每過 1 萬 7,500 個區塊，ticker 的字元數量將減少一位，直至減至一位字元。

因此，對於習慣了四字元的老玩家來說，如 $PEPE，他們需要等待大約三年的時間才能看到這類短 ticker 的解鎖。

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Sea 認為，Casey 設計這種逐步遞減的 ticker 規則，是為了讓 Runes 協議在字元數緩慢減少的過程中持續吸引產業和社群的關注，從而維持對 Runes 的間斷性但持久的興趣。「到 2027 年，當 ticker 減至最少位數時，我們預計會看到一個關注度的高潮。」

老玩家們覺得 Runes 很乏味

「BRC-20 的老玩家們會覺得，在玩法本身上 Runes 沒有什麼創新，很乏味。」Sea 對 BlockBeats 說道：「無論是 Fair Launch、空投還是搶 BRC-20，或是在哈希 PoW 基礎上挖 ARC-20，大家都已經玩過一遍了，Runes 並沒有帶來太多新鮮感。在缺乏新意的情況下，除非有明顯的財富效應可以預見，否則玩家們的興趣也可能很快消退，變得疲軟。」

儘管 Runes 在技術上進行了一些改進——如將原本 BRC-20 所需的兩筆交易簡化為一筆，從而降低了玩家的門檻和成本——但這一改進 ARC-20 已經實現過了。

在對比了比特幣生態中各個協議後，KOL 科學家 Box 也認為 Runes 在技術上並無大的突破。

Ordinals 早期 OTC 商和造市商白菜更是直言不諱地指出：「Casey 借鑒 Atomicals 協議的思路，從頭到尾一個字不提。」

在情緒層面，Sea 同意白菜的看法，認為 Runes 的所謂創新其實很有限，主要是依靠 Casey 的個人影響力以及迎合西方社群的踏空情緒，才摘取了 BRC-20 和 Atomicals 的勝利果實。

Sea 認為，BRC-20 代表了從 0 到 1 的創新，儘管有些粗糙；而 Runes 則是優化派里的集大成者，主要滿足西方社群對 BRC-20 的踏空需求，但並沒有帶來範式創新。相比之下，Atomicals 代表了真正的範式創新，不僅僅是小幅優化。畢竟當 Arthur 於去年 2 月開始撰寫 Atomicals 時，BRC-20 還未問世。

儘管 Sea 指出 Runes 協議的創新有限，但他也認為一個協議成為「標準」並不一定需要創新突破，市場的選擇才是決定性因素。「其實就像騰訊在網路產業一樣，十幾年來做的產品很多都不是原創（包括微信），都是優化 + 微創新。」

Runes 會有哪些炒作邏輯？

儘管這個被拉高預期的 Runes 協議，在創新程度和協議玩法上受到了非常多的爭議。但對大多數來到幣圈的使用者而言，利潤才是第一要義，他們不關心 Runes 有多少創新，而是更關心哪些 Runes 協議標的適合進行炒作。

況且，有分歧才更有獲利的空間。儘管許多搶先的 Runes 項目尚未進行空投，但隨著近期 Gas 費用的降低，大部分項目方的空投都已經在路上了。除了老生常談的 Runestone 和 RSIC 之外，Runes 協議還會有哪些炒作邏輯？

符石或成波段交易員的新寵

在區塊 840,269 完成快照後，每位持有 Runestone NFT 的使用者都獲得了 889,806 枚 DOG．GO．TO．THE．MOON（3 號符文）。快照完成後，Runestone 的地板價急劇下滑至 0.032 枚比特幣，24 小時內跌幅高達 59.5%。截至撰稿時，Runestone 的地板價已進一步降至 0.029 枚比特幣。

儘管 Runestone 的價格持續走低，但其空投的 Runes 迷因幣 DOG 自 4 月 24 日空投以來一直呈上升趨勢。根據 Magic Eden 的數據，DOG．GO．TO．THE．MOON 的目前單價為 7.79 sats，24 小時交易量高達 111 比特幣，斷層碾壓其它 Runes 資產，暫居 Runes 龍一。

同時，DOG．GO．TO．THE．MOON 的總市值已達到 5 億美元，目前 Runestone 加上 DOG 的市值已接近 Runestone 的歷史高點。

空投之後的 Runestone，似乎像是脫殼後的空殼，其部分共識的流動性已轉移到 DOG 上。這樣的變化引發了一個問題：這個「殼」還具有價值嗎？

Sea 評述道：「關於這個問題，符石團隊已經有所考慮，因此創辦人 Leonidas 一直強調將發行 3 枚代幣，而 DOG 只是其中之一。」目前價格已跌至 0.02 美元以下，甚至可能跌破 0.01 美元，因為短期內它似乎沒有太多實際用途。然而，情況可能在未來幾個月發生變化。如果到了 10 月份，項目方宣佈第二枚代幣的空投細節，這可能會重新吸引市場的注意，推動價格上漲。

如此看來，符石或許是現在 Runes 生態中極其適合做波段的資產之一，當然這對持有者在資訊獲取和處理方式上還是有一定的考驗。

另一方面，RSIC 的空投後價格下跌幅度較小，可以歸因於其更強的礦機屬性。與 Runestone 不同，RSIC 是按照持有的區塊時間進行快照，即使出售，之前持有的區塊時間仍然屬於原持有者。「即使 RSIC 的第二季細則尚未公佈，但目前持有的區塊已在被計算積分，是非常有可能。」Sea 對 BlockBeats 說道。

比特幣中的 Degen 迷因文化

說白了，現在 Runes 協議上的代幣還都是 Meme。因此，除了 Runestone 和 RSIC 這樣的 Runes 搶跑派，還有許多採用完全公平（fair）方式發佈的、帶有比特幣原生元素的 Meme 幣，預示著巨大的 Alpha 機會。

公平性是 Meme 的核心價值之一。如果一個 Meme 為自己預留了過多市佔率，社群通常不會支持。真正的「Fair Launch」意味著沒有為創辦人或早期投資人預留任何資金，確保所有參與者都有平等的機會。

此外，辨識度也是 Meme 成功的關鍵因素。例如，此前在 BRC-20 上擁有高辨識度的木偶和巫師，在 Runes 上線前市值已顯著上升。如今他們部署和空投的符文分別是 13 號符文 PUPS．WORLD．PEACE 和 17 號符文 MAGIC．INTERNET．MONEY。再例如 BITCOIN．PEPE．MATRIX，Sea 對於 Pepe 元素在 Runes 上的體現尤為贊賞，這是海外一個 Pepe OG 社群發的符文，他提到「Pepe 這個形象，從早期的漫畫到現在在網路社群廣泛流傳的各種表情包，其傳播力極強，觸及到的受眾群體是百萬甚至千萬級別的。」

「還有 The ticker is elsa，這是我在 Runes 上線第一天，唯一去打的項目。」Sea 說道。Elsa 是比特幣 OG 哈爾．芬尼（Hal Finney）的愛犬的名字，哈爾．芬尼是比特幣網路的首筆交易人，因中本聰向他轉帳的 10 枚比特幣而載入史冊。2014 年哈爾．芬尼因健康問題去世，而他在社群中的地位不容忽視，給相關 Meme 增添了深厚的歷史意義。畢竟這是在比特幣生態，如果擁有比特幣的元素，自然就會更受歡迎。

此外，以 33.3 枚比特幣從 ViaBTC 競拍得到比特幣第四次減半區塊的史詩級比特幣 NFT 項目 Blob 也值得關注。其元素如激光眼、稀有聰、減半均代表了比特幣的純粹元素。

根據 Magic Eden 的數據，Blob 的地板價在 24 小時內上漲超過 55%，報價達到 0.0543 枚比特幣。

近日，比特幣 NFT 項目 Blob 的聯合創辦人，也是 Ordinals 協議目前排名第 6 的貢獻者 @Elocremarc，目前正在開發「遞迴符文」，預計 Blob 未來也會在符文生態中有所行動。

在和 BlockBeats 的交流中，Sea 也表達了對 Blob 在 Runes 生態中的期待：「如果 Blob 未來發幣且操作得好，我覺得會是一個優秀的 meme，畢竟現在的 Runes meme 都還差點意思。不過這只是我的猜測，我猜測 Blob 發幣的機率可能有 30%。」

Runes 也會有產品敘事嗎？

在初期，大多數人對比特幣生態的印象都是全是 Meme，但在發展了一年之後，市場已經有了更多東西，包括比特幣 Layer2、借貸。

Runes 也會是這樣，最初似乎只與 Meme 相關，但隨著時間的推移，特別是以一年為單位的時間來看，肯定不只是 Meme。BlockBeats 也觀察到，已經有比特幣借貸協議在 Runes 上做預熱了。

一個突出的例子是 Shell Finance，這是一個建立在比特幣 Layer1 之上的無需信任的借貸協議。借助於 PSBT 和 DLC 技術，Shell Finance 實現了一個無需信任環境中的借貸和清算流程。這個協議包含兩個核心模塊：一是錨定比特幣價值併發行的合成穩定幣資產 $BTCx；二是一個借貸協議，支持使用多種銘文資產（包括 Ordinals、Runes、Atomicals、Stamp 等）作為抵押物來借出 $BTCx。

目前，Shell Finance 正在比特幣的各個 NFT 資產社群中發放自己的 NFT——Darkman 白名單，而 Darkman 持有者在未來也將有機會獲得 Shell Finance 發佈的 Runes 代幣空投。

在與 BlockBeats 的交流中，Shell Finance 透露，他們會利用 Runes 協議上的代幣發射，來完成社群核心的建設以及產品的冷啟動和流動性的冷啟動。

「我們的方法是這樣的：先選擇進行功能測試（FT），因為我們是一個注重於實際著陸的借貸項目。對於借貸項目來說，我們主要需要兩樣東西：第一，合格的使用者；第二，必要的流動性。為了讓潛在使用者瞭解我們，我們並沒有在 Q2 進行大規模推廣，而是採取了一種產品化的機制，通過為特定資產持有者進行資產快照。因此，持有我們 FT 的使用者實際上是這些資產的活躍使用者，也是我們未來所針對的目標使用者。」Shell Finance 解釋了他們的市場策略和產品定位。

當 Shell Finance 的主產品（MP）發射完成後，他們實際上已經構建了社群的核心。這種戰略不僅是為了建立一個堅實的使用者基礎，而且還是為了確保產品發展的可持續性和市場的長期參與。

除了上面提到三類 Runes 協議的炒作邏輯（波段符石、比特幣 degen 迷因、長期的產品敘事）之外，市場上還有一些有共識的機會，包括 0xWizard 說的「Ordinals OG 發的項目；以太坊或其它鏈的知名項目，比如普羅米修斯；未來能引入 Solana 流動性的項目。」這些就不一一贅述了。

目前來看，Runestone 發完空投後，不論是流動性還是地板價格，符石和其空投的 DOG．GO．TO．THE．MOON 都仍暫居「龍一」，但長期來看被「彎道超車」的可能性也不是沒有。BlockBeats 也將持續追蹤 Runes 協議的後續發展。

本文經授權轉載自：《律動 Blockbeats》
原文作者：Jaleel

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