全網數據概況

💵 穩定幣總市值：1,782.01 億美元（+2.83%）
🔒 全網總鎖倉價值（Overall TVL）：1,039.41 億美元（+20.13%）

DeFi - Stablecoin MCap — 圖源：DefiLlamaDeFi 總鎖倉價值 & 穩定幣總市值

過去一週共發行了近 50 億美元穩定幣，將總市值一舉拉升了 2.83% 至 1,782.01 億美元；$USDT（1,235.94 億美元）和 $USDC（368.68 億美元）分別成長了 3.24% 和 6.21%，$USDT 市佔率依舊高達 69%。不久前才看到穩定幣總市值回到 1,700 開頭，現在距離 1,800 已經不遠了，繼續朝向 ATH 1,884 億美元邁進。

DeFi - Stablecoin Dominance — 圖源：DefiLlama穩定幣各別市值

Tether 在上週四公告即將進行大規模的 $USDT 跨鏈交換，預計把 20 億美元 $USDT 從波場（Tron）、Avalanche C-Chain、Celo、NEAR Protocol 以及 EOS 等鏈轉移至以太坊。該異動可能是基於上述網路 $USDT 使用率和發行量不匹配所致（發行量過剩）。Tether 今後也可能依據各網路的需求動態調整其配置，以適應市場的流動性變化。

RWA 代幣化進展

上週為 2024 新加坡金融科技節，各大傳統金融巨頭紛紛展示一系列 RWA 代幣化的技術探索成果。

Swift

Chainlink、環球銀行金融電信協會（Swift）和瑞銀資產管理（UBS）共同推出一套代幣化基金申購框架，能讓銀行套用 Swift 現有的跨境支付系統，透過鏈下結算鏈上的代幣化 RWA。

圖源：X/@chainlink Swift 和 Chainlink 代幣化框架的運作機制

瑞銀

瑞銀完成了自家的 CBDC 試點系統 UBS Digital Cash，能與多家跨國銀行互相傳輸美元、瑞士法郎、歐元以及人民幣等 CBDC；透過可客製化的智能合約讓客戶自定義付款條件，以達成 CBDC 的自動化結算。

花旗 & 富達

花旗銀行和富達投資共同推出一套數位外匯的鏈上匯兌（Swap）方案，能為客戶的外匯和貨幣市場基金（MMF）買賣實現近乎即時的結算。

摩根大通

摩根大通也將其聯盟鏈 Onyx 更名為 Kinexys，並整合了摩根大通的外匯服務，藉此實現美元和歐元的即時鏈上結算。這項服務計畫於 2025 年第一季度實施。

代幣化進展總結

這一系列舉措不外乎是圍繞在「使用者友善」的主張上，讓習慣於傳統金融體系的託管機構，能在享有區塊鏈高透明性、高效率、低成本、全年全天候無休（24/7）等好處的同時，無摩擦地從實體資產過渡至代幣化資產管理，進而最佳化資本的流動，並促進代幣化技術在國際間的採用。

各別公鏈概況

Weekly TVL ⬆️ （criteria: TVL > 5,000 萬美元）

Bitcoin：+20.2%（32.47 億美元）
Base：+20.9%（29.34 億美元）
Arbitrum：+17.9%（27.29 億美元）
Sui：+38.2%（13.54 億美元）
CORE：+19.6%（7.08 億美元）
BitLayer：+72.6%（4.66 億美元）
Cardano：+69.1%（3.45 億美元）
Taiko：+89.6%（8,292 萬美元）

Weekly TVL ⬇️（criteria: TVL > 5,000 萬美元）

Polygon：-10.4%（10.88 億美元）
TON：-1.0%（3.71 億美元）

特別觀察組（企業化公鏈）

Kaia：+9.6%（6,506 萬美元）
Astar zkEVM：-19.6%（458 萬美元）

總體 TVL

隨著幣價的大幅上漲，公鏈板塊各網路 TVL 幾乎都是正成長，包括 Sui（13.54 億美元）、Aptos（9.67 億美元）在內的多數話題性公鏈 TVL 皆突破歷史高點；以太坊和 Solana 超過 20% 的 TVL 漲幅，也終於將全網總鎖倉價值拉回 1,000 億美元以上，將有望使 DeFi 活動在流動性充足的前提下持續提升。

DeFi - TVL 1~15 — 圖源：DefiLlama總鎖倉價值前 15 名公鏈

EVM

Base 總鎖倉價值再創 29.34 億美元新高，相距 Arbitrum 歷史高點 32.68 億美元僅 10% 增長空間；待這一門檻跨越，Layer2 板塊將可能進入 OP 超級鏈統治時代。

DeFi - Arbitrum TVL — 圖源：DefiLlamaArbitrum 總鎖倉價值

Polygon 是上週少數呈現淨流出的公鏈，TVL 下跌了 10.4% 至 10.88 億美元；這主要歸因於美國總統大選結束後，大量的鎖倉資金從 Polymarket 撤出所致。

DeFi - Polymarket TVL — 圖源：DefiLlamaPolymarket 總鎖倉價值

受益於比特幣借貸協議 Avalon Finance 的部署，Based Rollups 的 Taiko 公鏈總鎖倉價值連週數漲，目前已達到 8,292 萬美元；顯示出現階段 DeFi 熱門話題仍座落於 BTCFi。

DeFi - Taiko TVL — 圖源：DefiLlamaTaiko 各協議 TVL

BTCFi、比特幣兼容鏈

BTCFi 上漲 20.5% 至 32.47 億美元，流入資金平均分散於此前提及的各項協議中。

DeFi - BTCFi TVL — 圖源：DefiLlamaBTCFi 總鎖倉價值

CORE 總鎖倉價值繼續創出新高 7.08 億美元，其中收益聚合器 DeSyn Protocol 出現較顯著的流動性增加；BitLayer 也藉著 DeSyn Protocol 的部署，創下 TVL 新高 4.66 億美元。類似於幾項比特幣流動性質押或再質押，DeSyn Protocol 總鎖倉價值可能存在重複計算。

DeFi - CORE TVL — 圖源：DefiLlamaCORE 各協議 TVL

DeFi - BitLayer TVL — 圖源：DefiLlamaBitLayer 各協議 TVL

Cardano

Cardano（3.45 億美元）總鎖倉價值難得發生 69.1% 巨大漲幅，這波暴漲主要歸因於 Cardano 創辦人 Charles Hoskinson 在直播中揭露其公司 Input Output 正籌備成立政策部門，目標是向美國政府合作推動加密貨幣立法的實施。

DeFi - Cardano TVL — 圖源：DefiLlamaCardano 總鎖倉價值

僅管 Hoskinson 尚未確認加入川普政府，但他表示已與多位國會議員和川普團隊成員保持「私人友誼」，並希望能參與 2025 年新政府的 Crypto 政策制定。

Cardano 在兩週前整合了比特幣跨鏈橋 BitcoinOS，這個好處是能引進原生比特幣的龐大流動性，並在未來接通 Merlin（1.69 億美元）和 BSquared（2.29 億美元）兩條比特幣兼容鏈的跨鏈管道。

可能的政策合作與潛在的比特幣流動性，或許能挽救 Cardano 低迷的 DeFi 活動，進一步使其爭取到參與未來公鏈戰爭的門票。

📊 鏈上交易量（Weekly DEXs Volume）：662.10 億美元（+39.46%）

Weekly DEXs Volume（Top EVM）

Ethereun：+50.1%（149.72 億美元）
Base：+24.4%（94.86 億美元）
BNB Chain：+29.1%（63.95 億美元）
Arbitrum：+41.1%（60.47 億美元）
Polygon：+57.9%（29.82 億美元）
Avalanche：+87.9%（13.17 億美元）
OP Mainnet：+47.3%（10.06 億美元）
Mantle：+173.6%（7.77 億美元）
Dexalot：+29.1%（7.28 億美元）
Starknet：+123.7%（1.91 億美元）

Weekly DEXs Volume（Top non-EVM）

Solana：+32.1%（167.64 億美元）
Sui：+80.7%（20.19 億美元）
Thorchain：+28.4%（10.18 億美元）
Tron：+22.2%（2.86 億美元）
TON：+114.4%（2.23 億美元）
Aptos：+7.7%（2.09 億美元）
Osmosis：+32.4%（1.39 億美元）
Injective：+70.9%（6,548 萬美元）
BOB：-10.0%（5,156 萬美元）
Sei：+70.7%（4,942 萬美元）

特別觀察組

Kaia：-30.8%（4,154 萬美元）

DeFi - DEXs Volume 1~15 — 圖源：DefiLlama單週鏈上交易額前 15 名公鏈

總體鏈上交易量

全網鏈上交易量受到幣價的歡慶行情，顯著地增加了 39.46%，達到過去五個月的最高峰 662.10 億美元；交易量前 15 名公鏈均為正成長。

DeFi - DEXs Volume — 圖源：DefiLlama全網鏈上交易額

這一活躍度暴增主要由 Solana（167.64 億美元）和以太坊（149.72 億美元）超過 100 億美元的單週交易量所引領；而 Solana 規模最大的 DEXs 平台 Raydium 也再度突破交易量新高 110.75 億美元。

DeFi - Raydium DEXs Volume — 圖源：DefiLlamaRaydium 鏈上交易額

單週交易量創新高

Base 上週鏈上交易量達 94.86 億美元，這不僅下自己的新高，更一舉超越了 Arbitrum 歷史高點 84.39 億美元，正式稱霸 Layer2 板塊。

DeFi - Base DEXs Volume — 圖源：DefiLlamaBase 鏈上交易額

Mantle 一向是數據變化較大的 Layer2 公鏈，不過其上週交易量也隨著全網活躍度而劇增，達到新高 7.77 億美元。

DeFi - Mantle DEXs Volume — 圖源：DefiLlamaMantle 鏈上交易額

Sui、Sei 藉著高性能公鏈的話題性，分別突破了自己的歷史高點，單週鏈上交易量達到 20.19 億美元和 1.05 億美元。

DeFi - Sui DEXs Volume — 圖源：DefiLlamaSui 鏈上交易額

DeFi - Sei DEXs Volume — 圖源：DefiLlamaSei 鏈上交易額

Avalanche EVM 子網 Dexalot 保持著過去四週的增長趨勢，單週鏈上交易量來到歷史高點 7.28 億美元。

DeFi - Dexalot DEXs Volume — 圖源：DefiLlamaDexalot 鏈上交易額

📊 鏈上永續交易量（Weekly Perps Volume）：598.75 億美元（+73.0%）

Hyperliquid：+108.2%（154.14 億美元）
Solana：+98.5%（93.7 億美元）
Ethereum：+47.9%（70.56 億美元）
Arbitrum：+101.5%（67.18 億美元）
Base：+37.6%（48.23 億美元）
dYdX：+81.2%（47.12 億美元）
OP Mainnet：+192.5%（7.87 億美元）
Sei：+75.4%（12.10 億美元）

DeFi - Perps Volume — 圖源：DefiLlama單週鏈上永續交易額前 15 名公鏈

總體永續合約交易量暴增

一樣受到歡慶行情的刺激，全網鏈上永續合約交易量（598.75 億美元）也在上週暴增 73%；其中 Solana 和 Base 分別創下交易量新高 93.70 億美元和 48.23 億美元。值得注意的是，受益於永續合約交易平台 Aark Digital 的交易量突破（19.56 億美元），Arbitrum 收復了在 Layer2 板塊中 Perps Volume 的首位，表明 Base 在短期內仍難以超越專精鏈上永續合約的 Arbitrum。

DeFi - Perps Volume — 圖源：DefiLlama全網鏈上永續合約交易額

事件總結

比特幣 88,000 美元的價格突破帶動了山寨幣的普漲行情，該行情也理所當然地反映於 DeFi 活躍度，進而使多項公鏈 TVL、DEXs Volume 以及 Perps Volume 等數據不斷創高；2025 年即將實施的多項 RWA 試點也有望成為公鏈板塊的潛在利多，進一步帶來長期的成長動力。

註：內文所提及之數據均為 11 月 11 日以前的觀察值，可能和即時數據有所落差，欲查看即時數據可使用 DefiLlama。

【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，使用者應考慮本文的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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