新的 Cosmos 白皮書剛剛發布，以下是我在閱讀時的一些想法：

第 1 頁

這一頁白皮書寫著：「Cosmos 網絡的願景已經實現」。這是一個大膽但真實的陳述。Cosmos V1 的白皮書側重於通過 IBC 構建出 Cosmos Hub 和通信模型，這一點現在已經實現了。

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Hub 需要一個新角色。Cosmos 開發者 Zaki 在昨晚 Cosmoverse 大會的演講中說到，今天的 ATOM 幾乎成了 Cosmos 生態系統中的 Meme 幣，而 ATOM 實際上可以做更多，它的新角色是「發展有彈性的跨鏈經濟」。

這是什麼意思？

首先是成為「基礎設施服務提供商」。就像以太坊充當平台而不是服務提供商一樣，在 Cosmos 中，鏈無需接觸 The Hub 即可使用 Cosmos SDK。因此，Hub 也就被動地提供了相關的附加價值……

其次是分層架構，包括：

社會協調技術，Cosmos SDK、Tendermint 等的默認主頁和協調層
跨鏈安全，由 Hub 保護的消費者鏈（Consumer Chains）
流動性質押，在 DeFi 中使用
跨鏈協調器（Interchain Scheduler），安全的區塊空間市場
跨鏈分配器（Interchain Allocator），「委託方發展和調整基於 ATOM 的市場的平台」。

其中跨鏈協調器和跨鏈分配器都是基於特定 Hub 的。

第 4 頁

這頁的內容很酷。Hub 將通過創建區塊空間市場並收取匹配費用來從跨鏈經濟活動中獲得收入。如今，Hub 基本上沒有任何收入，跨鏈協調器改變了這一點。而這筆收入將用於「通過跨鏈分配器將有前途的新項目添加到 Cosmos Hub 的資產中」。

當然，這裡也有很多問題。比如誰來決定添加哪些項目？這些贈款或投資是否來自中心？

第 5 頁

這裡寫道：「新的 ATOM 重新扮演了 Cosmos 網絡中首選抵押品的角色」，與 ETH 相似，ETH 同樣是以太坊 DeFi 中的首選抵押品。

另外，這一頁還提到了跨鏈安全（Interchain Security）。Hub 會繼續最小化安全面，因此不太可能成為部署應用程序的平台，而是要為消費者鏈提供這種安全性。流動性質押應該會成為跨鏈安全的首批用戶。

第 6 頁

這裡提到跨鏈安全的用途。它可用於：

Rollup 結算
IBC 路由，IBC 中繼合約市場
Multiverse，我的解讀就是消費者鏈
鏈域名服務，Cosmos 上的 ENS

第 7 頁

這裡第一次提到跨鏈賬戶。流動性質押的資產可以通過 IBC 導出，繼續累積獎勵並用於其他協議。

第 8 頁

這一頁提到了 ATOM 發行量和新的貨幣政策，並通過兩個階段實現：過渡期和穩定期。

過渡期持續 36 個月，前 9 個月的發行量暫時增加，為新的 Cosmos Hub 財政部提供初始資金。隨後發行量開始減少，利用累積通脹（Cumulative inflation）為 Hub 創造出一個新的金庫。這肯定會成為一個備受爭議的話題。

在過渡階段開始時，每月發行 1,000 萬枚 ATOM，大約是 40% 的年化通脹率。但每個月都會減少，最終在穩定期是每月 30 萬枚 ATOM，大約是 1% 的年化通貨膨脹率。當「質押率低於特定值」時，ATOM 會恢復原來的貨幣政策以確保安全。

第10 頁

新舊發行量對比圖，能夠看出，新的貨幣政策要好於舊的。但雖說高起點不是一個問題，但這仍可能會引起社區的爭論。

第 11 頁

這裡提到了費用問題。跨鏈安全能為 ATOM 質押者帶來更多費用收益。由 Hub 擔保的鏈則將有一個全域費用模塊和一個 ATOM 地板費。費用將以其他 Token 收取，Hub 可能會在分發前轉換為其他目標 Token、ATOM 或穩定幣。不過目前還不清楚這是自動還是手動完成。

第 12 頁

這裡詳細解釋了 Cosmos 的兩個經濟引擎：跨鏈協調器和跨鏈分配器。

跨鏈協調器會「將 MEV 市場帶上鍊，從而最大限度地減少信任，提高服務質量，並通過鏈本身實現直接的區塊空間監管」

這通過下面 4 個步驟來實現：

消費者鏈提供部分區塊空間
協調器發行代表未來區塊預留的 NFT
預留 NFT 可以在二級市場上交易
在區塊執行時，NFT 收益在協調器和合作夥伴鏈之間分配

這樣一來就能「通過購買不同鏈上區塊空間的同步區域，用戶可以鎖定套利機會或安排具有強大執行保障的跨鏈結算交易」。

跨鏈分配器則是幫助新的 Cosmos 項目實現用戶增長、流動性和「長期生態系統對齊」。

第 17 頁

這一頁的內容回答了我之前關於分配器決策制定的一些問題。Hub 會「資助與激勵一致的 DAO 以執行分配者的任務」，分配器會提供 2 個工具：用於建立多邊協議的盟約（Covenant）和自動管理具有公共流動性資產組合的再平衡器（Rebalancer）。

盟約的功能是：

一個協議設置參數並將資金存入盟約
其他協議可能會更新新盟約中的參數，直到達成協議

再平衡器的功能是：

「流動資產第三方資本配置策略執行工具」
定期計算要出售或收購的資產

這些功能似乎都很有用，但我認為未來會遇到治理困境，因為鏈與鏈之間總是會試圖確定初始分配。

第 19 頁

這裡給出了協議使用分配器的具體示例：

協議之間的相互持股
提供拍賣底價擔保
具有流動性質押 ATOM 的 AMM 池
再平衡協議準備金
參與自身 Token 入庫的其他鏈的治理

我的確在跨鏈分配器中看到了價值。Cosmos 過去幾年總是向 ATOM 質押者空投新鏈 Token，而分配器似乎正在將這種跨鏈精神正式化，成為經濟合作的範式，用白皮書裡的話說：「跨鏈協調器受益於增加的鏈間流動性和跨鏈分配器部署資本以增加鏈間流動性之間的正反饋循環使 Hub 相對於其他流動性提供者俱有更強的優勢。」

第 20 頁

分配器更廣泛的使用場景：

多個分配器 DAO 以改善多樣化
流動性即服務（我覺得這是 Osmosis 也在努力做的事情）
低抵押金融，「如果借款協議違約，他們可以鑄造借款協議的 Token 來彌補損失」。這很狂野，因為貸方能夠藉此讓協議的 Token 產生通脹。
節省流動性，「盟約可以用來引導資本進入交易網絡，改善流動性狀況並減少因壓力因素而導致的破產發生」。我個人不是很明白這一點。
Hub 之外的分配器仍然有用途，因為它有助於項目未來與 Hub 的集成。

第 21 頁

白皮書這裡開始進入了治理領域。為了實現跨鏈合作的下一階段，Cosmos 將需要「一種共享的組織語言和去中心化規劃、資源配置和問責制的基礎」。我覺得這受到了 Cosmos 項目 Informal Systems 以及創始人 Buchman 的深刻影響！（旁注，如果你對組織治理感興趣，強烈建議你在這裡閱讀相關內容，非常有突破性）

白皮書中提道：「治理堆棧將為 DAO 提供一個通用規範，以自我描述其組織結構和彼此之間的關係」。

我喜歡這種「共享詞彙」的想法，儘管我認為在去中心化的生態系統中實施它具有挑戰性。強迫公司的員工說同一種語言是一回事，但要讓社區採用共享的（非有機的）術語要困難得多。

第 23 頁

這裡提及了 Cosmos 集會（The Cosmos Assembly）這個概念，是一個代表 Hub 社區利益的組織機構。它由 ATOM 持有者定義總體章程，DAO 可以成為理事會，並會被添加到章程中，為特定主題提供資源和授權，Cosmos 集會則由理事會的代表組成。

第 24 頁

Cosmos 集會為社區設定優先事項和預算，代表 ATOM 持有者的利益。我之前曾主張讓 Hub 在Interchain 董事會中佔有一席之地，不過 Cosmos 集會這種做法更有意義。

第 25 頁

結論——持續關注跨鏈分配器和協調器將創建的積極飛輪效應。

最後，這是完整白皮書的鏈接，我也推薦閱讀 Cosmos 聯創 Ethan Buchman 最近關於Cosmos 階段的文章。

本文經授權轉載自：《律動 Blockbeats》
原文作者：Charlie Morris
原文編譯：Jack(0x137)，BlockBeats

【觀點】逐頁解讀白皮書！一文解析 Cosmos 2.0 強在哪？