穩定幣為什麼會脫鉤？簡單 4 點看懂運作原理與風險！

穩定幣脫鉤造成市場崩潰 

在幣圈的大事件 $UST 脫鉤以及 $LUNA 暴跌之後，伴隨著整個市場一路下探，許多投資者才開始意識到穩定幣在加密市場中的影響力。 

繼 $UST 之後，當今市場上最受歡迎的穩定幣 $USDT 也一度脫鉤。幸運的是，$USDT 並未重蹈覆徹，而波場的穩定幣 $USDD 也跌至 91 美分的低位，並且尚未恢復與美元掛鉤的價格。 

---

$UST 再度脫鉤暴跌 30%，$LUNA 慘遭腰斬！

令人始料未及的是，這些看似與大盤不相關的事件，卻以最驚人的速度與破壞力席捲了整個加密市場，許多投資者甚至在不到一天的時間內，就損失了數百萬美元。 

穩定幣是如何運作的？是什麼價格讓價格下跌？穩定幣的脫鉤如何對加密貨幣市場造成巨大的殺傷力？讓我們來看看那些關於穩定幣你應該知道的事。 

什麼是穩定幣，它是怎麼運作的？ 

與比特幣、以太幣等主流加密貨幣不同，穩定幣的重點在於：固定在美元、歐元或英鎊等法定貨幣的價格上，並維持穩定，確保價格不會有過度的波動，這樣的的技術被稱之為「掛鉤」。 

當前規模最大的穩定幣「$USDT」別名 Tether，是市值最高的美元掛鉤穩定幣，其背後的發行商也已經發行了與歐元掛鉤的硬幣 $EURT、與人民幣掛鉤的 $CHNT、與墨西哥比索掛鉤的 $MXNT，並在最近推出與英鎊掛鉤的穩定幣 $GBPT。 

為什麼穩定幣會脫鉤？ 

一般來說，穩定幣發行通常會在金融機構保留等量的準備金，用以維持價格穩定，例如：若要發行價值 100 萬美元的穩定幣，應該在機構存入價值 100 萬美元作為準備金，當市場上有價值 1 美元的穩定幣出售後，便從準備金中提取同樣的 1 美元。 

不幸的是，許多市場上的穩定幣都是使用了算法，而不是遵循穩定幣的基本概念。使用算法的穩定幣不會保留相等的資金儲備，而是直接燃燒其現有數量來維持價格。 

如此一來，一但出現大量拋售的情況賣空，就很容易破壞算法穩定幣。例如最近 $USDD 和 $UST 的脫鉤事件，兩者都是隨著市場的暴跌以及大量的恐慌拋售而出現脫鉤。 

穩定幣是一種加密貨幣，經常被作為法定貨幣的價格看待來進行買賣，許多人也使用它們來保存資金，防止其他加密貨幣會出現的價格波動。 

許多大戶與機構經常通過 $USDT（tether）、$BUSD（Binance USD）、USD Coin（$USDC）等主流穩定幣，在交易所持有數百萬美元的鉅額穩定幣，而儘管穩定幣的發行商都聲稱他們保留了足夠的準備金，但由於目前不受法規監管，因此我們也無從知曉這些穩定幣是否真的有足夠的準備金來面對這些大戶的拋售，度過難關。 

主流的穩定幣投資方式：質押與放貸 

與法定貨幣一樣，投資人經常通過持有、借貸或質押他們的穩定幣，以求在安全保留資金的同時，仍能賺取收益。 

目前有許多交易所提供借貸服務，投資人可以在平台上放貸，以換取平均 5% 至 12% 的固定區間利息。 

說好的去中心化？Solend 突襲通過掌控 SOL 巨鯨提案！

在質押中，投資人需將他們的穩定幣鎖定在錢包或平台上一段時間，用來為區塊鏈交易提供算力或是流動性。在鎖定時間（例如：鎖定 7 天）結束前皆無法提取或使用。而作為交換可以獲得該質押項目承諾的 DAO 治理權、挖礦獎勵、利息等等。 

聽起來似乎很美好，但質押與借貸也伴隨著風險，因此投入前務必謹慎做好功課，當前市面上也存在許多詐騙或是所謂的「資金盤」，千萬要謹慎選擇投資標的，找尋值得信賴、擁有合法機構背書的平台交易。 

如何察覺穩定幣的風險？

這次 $UST 和 $USDD 的脫鉤暴跌，為所有穩定幣投資人敲響了警鐘。 

在資金投入任何穩定幣之前，投資人應該仔細檢查穩定幣發行人的「儲備報告」，若是並未公開其儲備報告，或是儲備金明顯不足的穩定幣都應該注意風險，值得注意的是，有許多發行人將公司債務、擔保貸款或債券等不能算作真正資金儲備，或是無法及時救援的資產，當作準備金公布。因此，交易者應該避免購買沒有 100% 現金儲備的穩定幣。 

儘管許多投資人對穩定幣失去了信心，但穩定幣依然是加密貨幣中最受歡迎的資產類型。 

根據美國參議員以及聯準會的報告，穩定幣的脫鉤可能會給全球經濟體的金融穩定性帶來風險；因此為保護投資人，穩定幣需要完整的監管法規與方案，來檢查實際儲備並確保其穩定性。此外，相應的風險如欺詐和安全問題，也應當受到嚴格的監管。