萬事幾乎都是周期性的，我能確定的事情很少，但可以確定這幾件事：週期最終總是佔上風，沒有什麼會永遠朝著一個方向前進。大樹不可以參天，BTC 也不會歸零。堅持以現狀預判未來，對投資者最不利。我們正處於 BTC 的第 5 輪牛熊週期的末尾，第 6 輪將在 2023 年中後期開始，回顧這 5 輪發生了什麼？
2010 年-2011 年 11 月：比特幣第一個牛熊週期
比特幣還只是一群專業開發者的小眾實驗，稱為「cypherpunks」2010 年 7 月，Mt. Gox 成立，2011 年 6 月遭到駭客攻擊期間，比特幣的價格從 0.06 美元飆升，最高達到 29.38 美元，不到一年的時間裡上漲近 500 倍隨後其價格在 11 月之前跌至 2.14 低點，不到半年暴跌 93%。
2011 年 11 月-2013 年 7 月：塞浦路斯危機引發比特幣新二輪
說黎明前的夜最黑暗，在塞浦路斯持續不斷的金融危機中，比特幣的超然地位吸引了投資者。隨著恢復交易的 Mt. Gox 爆出新的問題，BTC 在 2013 年 4 月於 212.38 觸頂。此後一周的時間裡，比特幣就下跌近 70%，至 66 下方。
2013 年 7 月-2015 年 1 月：中國加入比特幣「戰場」，第三輪
2013 年底，比特幣交易世界的中心跨過日本海，從 Mt. Gox 總部所在的東京來到地球上人口最多的國家中國，2013 年 11 月底從 7 月的 68 低谷一躍站上 1,200 美元此後，比特幣展開了歷時最長最終於 2015 年 1 月在 200 美元下方築底，下跌了 84%。
2015 年 1 月-2018 年 12 月：比特幣成為主流，第四輪
在最長熊市後，比特幣於 2015 年 1 月展開了適配的最長牛市，比特幣區域開采回報「減半」以及多次分叉的影響，攀登所謂的「憂慮之牆」，於 2017 年聖誕節前的當週創下 2 萬美元的最高點。一年後，比特幣終於築底，公眾將其視作鬱金香一樣的、轉瞬即逝的時尚現象。
2018 年 12 月迄今：機構與華爾街導致榮枯
和前幾個週期的趨勢相似，比特幣此後再度出現所謂的浴火重生，在過去兩年屢創新高。此輪上漲週期的最大動力來自機構的認可。券商、保險公司、車企和華爾街投行在內的各種企業，甚至某些國家的央行，都在探索。近期的危機也始於此，GBTC 正是大量機構的入口。
比特幣週期的結論
比特幣可以合理預期價格週期幅度下降、週期持續時間延長，熊市價格——BTC 從 69,000 的極限回撤幅度 82%，即 12,420U （極限價格並未一定能到）。熊市週期——BTC 歷史最長熊是 415 天，目前熊市為 360 天，預計週期上農曆春節過後，有可能第 6 輪牛市起點。
熊市裡如果不想離開市場，而又想生存的法則，把所有幣換成 BTC，包括 ETH，這個 FTX「駭客」，巴哈馬政府的賣幣公務員都知道這個事。
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