登富比士死亡封面後，MSTR暴跌30%！無限加倉BTC還有用嗎？

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從榮耀登峰到股價重挫

根據 TradingView 的股價數據顯示，自從 Strategy（前身為 MicroStrategy）創辦人 Michael Saylor 登上《富比士》雜誌封面後，公司股票（NASDAQ: MSTR）已經暴跌近 30%。Strategy 的股價從 344 美元跌至 239 美元。其中 3 月 10 日當天在科技股整體下跌的環境下，MSTR 單日暴跌 17.68%。

同期 Strategy 所屬的那斯達克綜合指數在 3 月 10 日下跌超過 4%。亞特蘭大聯邦儲備銀行預測 2025 年第一季度的國內生產總值成長為負 2.4%，再加上貿易戰言論升溫，引發股票市場投資人的恐慌情緒。根據 CNN 的恐懼與貪婪指數當日為「14」，表示市場處於「極度恐懼」狀態。

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無視股價下跌，Strategy 誓言繼續加碼比特幣

儘管股價下滑，Strategy 仍堅定不移地執行其比特幣策略。根據美國證券交易委員會（SEC）的公開文件，Strategy 正計劃通過銷售年利率 8% 的 A 系列永久優先股（NASDAQ: STRK）籌集高達 210 億美元（約新台幣 6,900 億元）的資金，用於「包括收購比特幣在內的一般企業用途和營運資金」。

據 3 月 11 日發佈的聲明，該公司計劃隨時間推移出售 STRK 股票，可能通過市場直接銷售、協商交易或大宗交易等多種方式進行。這些永久優先股每股擁有 100 美元的清算優先權，並按 8% 的固定年利率累積股息。

值得注意的是，在 2 月 24 日，Strategy 已經斥資近 20 億美元購入了 20,356 枚比特幣。根據 Bitcoin Treasuries 數據顯示，Strategy 已持有 499,096 枚比特幣，價值超過 403.7 億美元，平均購買成本為每枚 66,423 美元（包括費用和支出），總成本約 331.5 億美元。

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「無限加碼」策略引發市場爭議與模仿者

Strategy 通過發行股票和舉債購買更多比特幣的舉動在加密貨幣產業引發了不少爭議。一些人認為這是天才之舉，押注於這種數位資產在 15 年內從無到有成長為市值 1.56 兆美元的卓越表現。

但也有批評聲音將該公司比作定時炸彈或龐氏騙局。2023 年 11 月，加密貨幣投資人 Hedgex.eth 在社交平台 X 上稱 Saylor「將使用無盡槓桿對比特幣造成比任何人都大的傷害」。Haralabos Voulgaris 則在 X 上表示，「在某個時刻，下一次『意外』的比特幣崩盤很可能與 MSTR 有關」。

即便如此，Strategy 的模式仍然在商業世界中催生了不少模仿者，一些公司開始為其庫藏購買比特幣，並獲得了投資人的熱烈響應。其中一家名為 Metaplanet 的公司在宣佈比特幣購買策略後，股價在 12 個月內上漲了 4,800%。

此次永久優先股的發行是 Strategy 先前宣布的「21/21 計劃」的一部分，該計劃目標是通過股票公開發行和固定收益證券籌集總計 420 億美元用於收購比特幣。這一大規模的資金募集進一步擴充功能了 Strategy 在 Michael Saylor 領導下的積極比特幣投資策略，使其成為機構投資人間比特幣投資的先驅和傳統企業向數位資產大規模資產負債表轉型的典型案例。

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