孫哥一段話震撼市場！FDUSD脫錨顯示幣安穩定幣面臨信任危機？

社會 2025.04.03

$FDUSD 脫錨引發市場恐慌，幣安緊急澄清儲備狀況，顯示穩定幣穩定性受限於信任與平台依賴，考驗整體生態韌性。

AI 文章總結

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4 月 2 日晚至 4 月 3 凌晨，穩定幣 First Digital USD（$FDUSD）經歷一場驚心動魄的脫錨事件，其 FDUSD/USDT 價格一度跌至最低 0.8726 美元。脫錨時刻，BTC/FDUSD 交易對的價格一度拉升至 98950 美元，而 BTC/USDT 當時維持在 8.6 萬至 8.8 萬美元。截止發文時，FDUSD/USDT 已接近恢復 1 美元，此外，$FDUSD 的正常贖回也完成超 6,000 萬美元。

脫錨事件迅速在加密貨幣社群引發熱議，大行情萎靡之下，疊加關稅負面影響，加密圈岌岌可危的脆弱流動性是否能接受殘酷考驗？加密熊市是否再現穩定幣暴雷？市場到底發生了什麼？幣安與 $FDUSD 的關係到底如何？

前因後果

$FDUSD 是由香港註冊信託公司 First Digital Trust Limited 發行的美元錨定穩定幣，自 2023 年上線以來，其定位是提供一種可靠的、1:1 由美元或等值資產（如美國國債）支持的數位資產。2022 年 5 月，First Digital Trust 完成 2,000 萬美元融資。

然而，4 月 2 日的事件打破了這一穩定形象。根據市場數據，$FDUSD 價格在短時間內下跌至 0.95 美元，隨後在數小時內逐步回升至 0.96 美元左右，目前已回升至 0.991 美元，但仍未完全恢復至 1 美元。

脫錨的直接導火索源於 Tron 創辦人孫宇晨的一則社交媒體聲明。4 月 2 日，孫宇晨在 X 平台上警告使用者，稱 First Digital Trust 存在流動性問題，甚至可能資不抵債，無法滿足贖回需求。這一言論迅速引發市場恐慌，大量持有者拋售 $FDUSD，導致其價格在二級市場因供需失衡而下跌。孫宇晨的指控並非空穴來風，他提到與 TrueUSD（$TUSD）的糾紛，暗示 First Digital 可能存在類似的風險曝險，儘管 First Digital 迅速澄清其與 $TUSD 無關。

First Digital Trust 隨即作出回應，堅稱 $FDUSD 的 25 億美元市值完全由美國國債 1:1 支持，並指責孫宇晨的言論是惡意抹黑，甚至表示將採取法律行動。公司還指出，其儲備金的國際證券識別碼（ISIN）已在審計報告中公開，試圖以此恢復市場信心。然而，市場反應顯示，投資人的信任並未立即恢復，脫錨事件暴露了穩定幣在面對外部衝擊時的脆弱性。

4 月 3 日 7 時許，幣安發佈公告稱，由 FD121 Limited（$FDUSD 的發行方）委託、獨立第三方審計公司 Prescient Assurance 進行的二月證明報告顯示，截至報告記錄日期 2025 年 3 月 1 日凌晨 1:00（UTC），$FDUSD 的儲備總額為 2,051,348,188.70 美元，持有形式為美國國債和隔夜定期存款。這一金額超過了當時 $FDUSD 的總流通供應量，確認 FDUSD 可以按 1:1 的比例兌換美元。對於即將發佈的三月證明報告，幣安將對 $FDUSD 的儲備進行深入審查，預計三月證明報告將在未來兩週內發佈。

該消息公佈之後，終於使得 FDUSD 從 0.98 拉升至 0.99 美元上方，市場資訊基本恢復。

幣安角色：推手還是風險源？

要理解 $FDUSD 的崛起及其此次脫錨的影響，需要對幣安在其中扮演的角色的深入剖析。作為全球交易量最大的加密貨幣交易所，幣安不僅是 $FDUSD 的主要流通平台，還在多個層面推動了其發展。

$FDUSD 的快速崛起與幣安的戰略支持密不可分。2023 年，幣安因監管壓力被迫停止支持其自有穩定幣 $BUSD（Binance USD），急需一個替代品來維持其生態系的流動性。$FDUSD 幾乎在 $BUSD 退場的同時上線，並迅速被幣安整合進其交易對體系。幣安不僅為 $FDUSD 提供了零手續費的促銷活動，還將其深度綁定至合約交易和現貨市場。此外，幣安的 Lanchpool 歷次打新中都會給 $FDUSD 持有者不少新幣獎勵，直接提升了其不小的知名度與影響力。

根據市場數據，截至 2025 年 4 月 2 日，$FDUSD 的總市值約為 25 億美元，而幣安持有其中約 94% 的流通量，相當於約 23.5 億美元。

其次，$FDUSD 的發行方 First Digital Trust 與幣安之間是否存在直接的股權或合作關係尚不清楚，但幣安對 $FDUSD 的全力支持表明兩者至少在商業利益上高度一致。這種緊密關係使得 $FDUSD 在短短兩年內從默默無聞成長為市值 25 億美元的穩定幣，躋身穩定幣市場的前列。然而，這種依賴也成為 $FDUSD 的潛在風險點——一旦幣安的生態系出現波動，或市場對幣安的信任動搖，$FDUSD 的穩定性可能受到直接衝擊。

幣安在 $FDUSD 事件中的角色值得進一步探討。一方面，幣安迅速發佈了 $FDUSD 的最新審計報告，確認其 1:1 儲備支持，試圖平息市場恐慌。這一舉動顯示出幣安對維護 $FDUSD 穩定性的重視，畢竟 $FDUSD 的失敗可能波及幣安自身的交易生態。然而，另一方面，幣安對 $FDUSD 的高度集中控制也引發了質疑。如果 $FDUSD 的流通和交易主要依賴單一交易所，一旦幣安因監管、營運或其它原因調整對 $FDUSD 的支持策略，後者可能面臨更大的不確定性。

此外，幣安近年來因合規問題頻頻登上頭條。例如 2025 年 3 月，幣安因未遵守歐盟 MiCA 法規而在歐洲經濟區下架了包括 $FDUSD 在內的多個穩定幣。這一事件雖未直接導致昨晚的脫錨，但反映出幣安在全球監管環境下的脆弱性，而這種脆弱性可能間接傳導至 $FDUSD。

若 FDUSD 暴雷，幣安是否有能力償還？

受影響的 $FDUSD 體量主要體現在恐慌性拋售和信心危機帶來的連鎖反應上。以 25 億美元的總市值計算，若價格持續低於 1 美元，每下跌 1% 就相當於蒸發 2,500 萬美元的價值。更重要的是，$FDUSD 的交易對在幣安佔據重要地位，其波動可能波及比特幣、以太幣等主流資產的交易對，進一步放大影響規模。若危機持續發酵，受影響的資金體量可能迅速擴大至數億美元甚至更高。幣安當然無法坐視不管。

前文所述，幣安持有的 $FDUSD 數量價值約 23.5 億美元，若 $FDUSD 全面崩盤，單靠 SAFU 基金可能不足以覆蓋全部損失，或許需要動用自有資金甚至外部融資來填補缺口，這將考驗其財務彈性和市場信譽。

幣安作為全球交易量最大的加密貨幣交易所，其日均交易額高達數百億美元，顯示出其擁有可觀的現金流和獲利能力。幣安在 2023 年的收入超 160 億美元，一些分析師估算其 2024 年收入可能已超 200 億美元。此外，2025 年 3 月，僅阿布達比科技投資公司 MGX 一家機構向幣安的投資額就高達 20 億美元。今年 2 月，按照幣安聯合創辦人何一的說法「每個月都會有機構來問幣安是否接受投資和合作」。

幣安的現金流儲備完全足以應付 $FDUSD 危機。當償還能力足夠強的時候，市場往往也會在恐慌情緒消散之時很快恢復信心。

結語

$FDUSD 昨晚的脫錨事件不僅是單一穩定幣的危機，也折射出加密貨幣市場中交易所與穩定幣之間複雜而脆弱的共生關係。幣安通過推動 $FDUSD 填補 $BUSD 的空缺，成功維持了其生態系的流動性，但這種模式也讓 $FDUSD 的命運與幣安緊密捆綁。孫宇晨的指控或許誇大其詞，但其引發的市場反應表明，投資人對 $FDUSD 的信任很大程度上建立在幣安的背書之上。當 $FDUSD 遭遇危機之後，眾多使用者幣即對幣安的信任度發生動搖。

從更廣義的角度看，$FDUSD 事件提醒我們，穩定幣的穩定性不僅取決於其儲備金是否充足，還與市場信心、外部敘事以及交易所的支持密切相關。幣安作為 $FDUSD 的流量入口和錨定仲介，既是其成功的推手，也可能是其潛在的風險源。未來，若幣安因外部壓力調整策略，或 First Digital Trust 無法有效應對類似危機，$FDUSD 可能面臨更嚴峻的考驗。

對於投資人而言，這一事件是警鐘：穩定幣的穩定並非鐵板一塊，而是建立在複雜的利益網路之上。未來，$FDUSD 能否重塑信任、擺脫對幣安的過度依賴，將是其能否在競爭激烈的穩定幣市場中立足的關鍵。而對於幣安來說，如何平衡自身利益與生態內資產的穩定性，或許也將決定其在加密貨幣世界的長期地位。