美國以太坊 ETF 是閹割版？野村證券預計 9 月推出支援「質押」的高收益 ETF

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野村證券的創新高收益 ETF

野村控股（Nomura Holdings Inc.）的子公司 Laser Digital 計劃在 9 月前推出一種高收益的以太坊 ETF。這一新的基金得到了 Galaxy Digital 和加密新創公司 Dinero 的支持，旨在為機構投資人提供進入以太坊質押市場的機會。這是一個其它美國發行的 ETF 為了獲得監管批准而被迫排除的組成部分。

Laser Digital 的資產管理負責人 Sebastien Guglietta 表示：「該基金為機構投資人提供了同時獲取以太坊價格增值潛力和質押附加收益的機會。這一舉措正值美國最近推出的以太坊 ETF 未能納入質押機制之際。」

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美國以太坊 ETF 的質押缺失

目前市場上的以太坊 ETF 由於美國證券交易委員會（SEC）的立場，均未包含質押選項。SEC 認為質押機制屬於證券定義，尤其是根據 Howey Test。根據 SEC 的說法，質押可能被視為投資合約，這意味著它需要遵守證券法。這是因為質押要求使用者鎖定他們的以太坊，期望獲得報酬率，這與銷售投資合約類似。

這一排除更多的是像富達（Fidelity）和貝萊德（BlackRock）等發行商為了獲得監管機構批准而採取的戰術決定。SEC 對批准以太坊 ETF 採取了比批准比特幣 ETF 更謹慎的態度。最近開始交易的以太坊 ETF 未能納入質押選項，以符合 SEC 的標準。然而，SEC 並未透露具體導致批准的因素，但業界普遍認為，去除質押及相關產品是決定性因素。

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機構投資人的專屬選項

Laser Digital 的新基金專注於合格投資人，包括對沖基金和私人投資辦公室，而非零售客戶。這與產品的性質和市場的法律觀點相一致。該基金旨在為機構投資人提供進入 ETH 和質押收益的機會，這可以提高整體投資報酬率率。

Galaxy Digital 將成為唯一的驗證營運商，負責驗證以太坊交易，保證質押過程的高效和安全。Dinero 則提供質押和產生收益所需的軟體技術。這一合作充分發揮了各合作夥伴在金融服務、技術支持和法律合規方面的優勢。

野村證券的新型高收益以太坊 ETF 的推出，象徵著機構投資人在加密貨幣市場中的進一步創新。與此同時，美國市場上現有的以太坊 ETF 由於監管限制，仍然缺乏質押選項，這也引發了對這些產品是否能充分發揮其潛力的質疑。隨著市場的進一步發展，質押機制是否能在美國獲得監管機構的接受，仍有待觀察。

【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，使用者應考慮本文的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。