近來加密市場行情變幻莫測，不少人開始認為這就是一個奇怪牛市，大家都沒錢賺，甚至有不少人抱怨這是史上最難賺錢的比特幣牛市！於是一向本著「行情好的時候，看什麼都像是未來，行情不好，看什麼項目都是歪瓜裂棗」思路的人開始虧得懷疑人生、懷疑整個加密產業的價值了，認為牛市就要結束了……

一、牛市賺錢本來就很難

雖說本輪牛市奇怪，但歷經那麼多輪牛市，早該見怪不怪了，這一點前面文章《比特幣牛市邏輯悄然變天，很多人依然賺不到錢？》早有對比分析，實際上不是本輪牛市不賺錢，而是每一輪牛市都賺錢都不容易。要知道，過去幾輪賺錢的人，大都不是在牛市才上車的，牛市才嗅到「賺錢」機遇進來的人只有後面才會知道，別人賺的就是自己提供的錢。

本質上能穿越牛熊毫髮無損過來的人才是正正的贏家。在比特幣和加密市場起起落落的這些年裡，來了許多著名的淘金者，有華爾街天才交易員 SBF、有「韓國馬斯克」之稱的 Do Kwon 等人都紛紛折戟加密市場，從中總結的教訓都很簡單，除了急功近利、不敬畏風險之外，最重要的一點就是「加密價值觀」的錯誤。

一直以來，包括以 SBF 為代表的很多交易員自詡為「聰明人」進入加密市場或許並不是認可比特幣和加密資產帶來的價值，而是認為這裡「接盤的傻瓜多」，本著低價收「空氣」比特幣倒賣給傻瓜的思路在這個市場中盛極一時。但他們想不到的是，在這個高度自由的市場永遠躲不過「大魚吃小魚」的命運。任何產業，但凡不是追求產業正確價值觀而來，不認可產業價值，本著「割韭菜」的心理進入的人，注定是做不好這份事業的，即便一開始嘗到了甜頭也很快會被市場反噬掉。

或許很多人都忘記了比特幣、加密產業的初心是什麼，而扭曲的價值觀最後的結果可能就是嚴重的判斷失誤。

二、價值項目出了什麼問題？

這輪牛市裡，很明顯的特徵是很多 VC 熱捧的「價值項目」、此前加密市場一直在建設的老牌加密價值項目包括以太坊、Layer2、元宇宙、DeFi 等許多人本以為牛市會一飛沖天的項目似乎並沒有獲得市場的認可，反而人們似乎更願意參與銘文和迷因，這不得不令人反思，建設了那麼多年的「加密價值項目」到底出了什麼問題？

其實完全不能怪市場「不接盤」價值項目，而是「價值項目」真的出了問題！近段時間，我們觀察到，以太坊 GAS price 甚至降低到了 1、一些日活沒多少的 Layer2、元宇宙、DeFi 項目、新上市的 VC 項目八字還沒一撇，但市值卻動輒高達幾億幾十億。數據這麼差，這麼高的市值給人一種極度高估泡沫的既視感，當然沒有人會願意傻傻接盤，不如直接衝低市值的迷因，拒絕各種 PUA。

一直以來，許多人過於關注表面而忽略了背後的本質原因，其實不是價值項目沒有價值了，很多價值項目的估值並不單單只用活躍使用者來評估，因為它背後承載了幾十億幾百億的 TVL，這些資金量也是不容忽視的。

當然最重要的一點是，近年來盛行的「擼羊毛」運動，不僅滋生了大量虛假使用者，也讓新 VC 項目難以估值且很難靜下心來做事，進而發展成整個 Web 3 產業的問題，大量虛假流量和使用者某種程度上綁架了這些項目。甚至有一些組織為了牟利利用市場不良風氣進行高度客製：為騙 VC 接盤，打造表面上的明星團隊、為「擼羊毛」的人客製「價值項目」，沒有人關心技術、沒有人關心是否解決真實需求和問題，此類價值導向畸形的 VC 項目可想而知，落地即收割，慘淡收場。

於是乎，人們發現新老「價值項目」中被摻入了雜質，一顆老鼠屎尚且能壞一鍋粥，更何況這還是普遍現象……因此既然認不清到底有沒有價值，那麼不接盤便成為了最好的策略。

當然了，即便如此，我們也不能完全否定了大部分保持加密價值初心的項目，比特幣帶來了資產的透明和自我託管實現了個人財產神聖不可侵犯，以太坊含 Layer2 等智慧合約平台帶來了網路應用的「可信」運行環境，把網路從 online 推向 onchain……歷經洗禮，相信它們依然能在加密市場不斷的自我「正本清源」的修正中屹立不倒。

三、牛市邏輯變了也沒變

牛市的邏輯說變其實也沒變，一直以來，大多數山寨只是比特幣衝高以後價值溢出的承接者而已。當比特幣價格進入到高位區間就很難衝上去了，人們發現很多新敘事、市值低的小山寨看起來似乎是「價值窪地」，於是在 FOMO 情緒的帶動下，一部分資金選擇衝向了這些周邊的山寨幣「小蓄水池」，由於池子小，只需要少量資金就能獲得幾倍幾十倍的漲幅，於是人們慢慢便悟出了這個牛市邏輯。

但是今年，除了各種概念的新老山寨之外，迷因項目全面開花，市場發現 FOMO 情緒價值也是可以有容器來收集的，既然 FOMO 情緒可以直接被裝入迷因，那麼何必浪費精力去那些充斥著各種「老鼠屎」，遍地都為散戶所準備好的「山寨陷阱」當中去呢？

於是乎，迷因對本該流向山寨的資金進行了直接截流，牛市邏輯變了，但也沒有變，只不過在山寨水池邊上又多出了一圈迷因水池承接了比特幣溢出來的資金。

四、牛到底走了沒？大部分人都可能迷失了方向

對於牛市是不是走了，還有沒有山寨牛等問題很多人陷入了糾結和矛盾當中，但我想說的是，既然我們早就知道，對大部分人來說：「牛市不一定賺錢，熊市不一定是虧錢」，既然如此，為何還要如此在意牛不牛呢？

以史為鑒，讓我們來看一看過去 100 年黃金的走勢圖，你會發現比特幣這個數位黃金和黃金除了一些屬性類似之外，在走勢圖上都有很多相似之處：

時間線拉長的話，早期價格走勢不論牛熊幾乎都變成了一條直線
價格都是起起伏伏，有週期、始終保持長期螺旋上升的通道

那麼簡單得出一個大機率是對的結論，比特幣和黃金一樣，100 年內，最好的長期策列一直都會是逢低配置。

史上最難賺錢的比特幣牛市，就要結束了？ — 圖源：白話區塊鏈黃金與美國國債規模走勢正相關

以美國為代表，全球早就進入了印鈔創造巨額債務的路子一去不復返，不斷推高的債務化解方法也只能是開動印鈔機……

五、小結

近來門頭溝債務清算、政府拋售等因素給市場帶來了巨大的負面影響，但好的一面是這些懸在加密市場上的「達摩克利斯之劍」也隨之消失。若我們把時間線拉長，「牛」會一直在，因此完全不需要擔心，只需要安靜地懷揣加密初心，耐心迎接新時代即可。

【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，使用者應考慮本文的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

本文經授權轉載自：《PANews》
原文作者：木沐, 白話區塊鏈

最難賺錢的比特幣牛市要結束了？中媒：先搞懂 4 大關鍵，避免判斷錯誤