在這樣的日子裡，人們很容易嘲笑比特幣——具體來說，嘲笑這種原始加密貨幣是一種價值儲存手段，是黃金的數位等價物。

比特幣週一隨金融市場整體下跌，一度跌破 50,000 美元，為 2 月份以來的最低水準，隨後收復了部分失地。紐約時間午後早些時候，該資產在 24 小時內下跌 9%，至 53,387.67 美元。

對於懷疑論者來說，比特幣的波動性就像是比利・克里斯托的喜劇老套路：「你的救世主現在在哪裡？」

「比特幣『價值儲存』論調現在被吹捧了，」彭博專欄作家喬・威森塔爾在 X（前 Twitter）上大肆宣揚。『比特幣看起來不像新黃金。它看起來像是穿著風衣的 3 支科技股。』

但對這個問題還有一種更微妙的看法，需要從形象的角度進行審視。

「我們不應該將保值資產與避險資產混為一談，」我的同事、CoinDesk Indices 產品主管 Andy Baehr 說道。「前者是一種長期預期資產，而後者是一種流動和快速市場資產。」

「長期」部分是關鍵。

在週一這樣的一天，日經指數下跌 12%，氣氛讓人聯想到 1987 年的「黑色星期一」，美國國債「往往會成為每個人都關注的避險資產」，Baehr 說道。與價格走勢相反的國債收益率處於 1 月份以來的最低水準。

比特幣顯然不享有避險資產的地位。

「毫無疑問，比特幣仍然是一種波動性資產，在許多情況下具有投機性，在許多情況下具有槓桿作用，在許多情況下具有交易性，」貝爾說道。「但它的特性很有希望，隨著時間的推移，它的稀缺性、可移植性以及不受任何政府或公司政策影響的特性，使它成為一種真正有趣的資產，可以作為價值儲存手段。」

以這種方式看待比特幣的投資人認為，比特幣並不是日常市場波動的避風港，而是作為防止美元購買力不斷下降的保險政策。比特幣的供應量是可預測的，固定為 2,100 萬，不受立法機構心血來潮的影響。

貝爾說道：「那些長期持有比特幣的人，尤其是那些擔心……國家債務、央行政策等所有這些事情的人……感覺比特幣上漲並不重要，重要的是其分母價值下降。」

他補充說，儘管這看起來有悖常理，但某種東西有可能同時成為風險資產和價值儲存手段。「使用比特幣作為價值儲存手段的人並非不知道它的波動性。」

Tezos 區塊鏈協議的聯合創辦人兼加密貨幣專家 Arthur Breitman 指出，比特幣的抗沒收性使其成為另一種意義上的「價值儲存手段」。

他在回復 Weisenthal on X 時寫道：「如果……銀行帳戶被查封，比特幣就是一種很好的價值儲存手段。這是情境問題。」

在對威森塔爾的另一條回復中，加密數據服務公司 Messari 的聯合創辦人 Dan McArdle 引用了一篇舊貼文，他在貼文中描述了他對比特幣在不同類型的災難中表現的預期。

McArdle 在 2018 年寫道，它應該「在流動性危機情況下拋售，在主權債務 / 法定信心危機下上漲」。週一就是前者的一個例子。

至於更久經考驗的價值儲存手段，黃金價格週一下午下跌了約 1%。

「在比特幣還處於起步階段時，就拿它與具有數千年歷史的價值儲存手段進行比較是不公平的，」加密投資銀行 Galaxy Digital 的全公司研究主管 Alex Thorn 在談到與黃金的比較時表示。

他說，購買比特幣是「對其作為價值儲存手段的未來進行類似風險投資的賭注」。

「比特幣仍在被接受。這就是它既具有波動性又具有成長潛力的原因。」

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