創紀錄的比特幣 ETF 引發市場期待

根據外媒《富比士》（Forbes）的報導，現貨比特幣交易所買賣基金（ETF）的推出成為史上最成功的 ETF 首發。關鍵的里程碑包括：

沒有其它 ETF 在首月內獲得超過 30 億美元的資金流入，而比特幣 ETF 則有兩支達到此數位——貝萊德（BlackRock）的 IBIT 和富達（Fidelity）的 FBTC。
比特幣 ETF 在首九個月內吸引了令人印象深刻的 170 億美元資金流入，打破了 QQQ 在整年度 130 億美元的紀錄。
IBIT 還創下了連續 71 天正向資金流入的紀錄，成為史上第十長的資金流入連續期。

比特幣 ETF-貝萊德-富達 — 圖源：Forbes 兩支比特幣 ETF 在第一個月的流入量就突破了 30 億美元，這是有史以來第一支做到這一點的 ETF

這一破紀錄的時期顯示了比特幣 ETF 的重要性，以及其在金融資產中獨特的資金吸引能力。儘管近幾個月資金流入有所放緩，但仍超過了比特幣價格的走勢。自 3 月以來，比特幣價格在下降通道內盤整，而資金流入卻持續增加。

比特幣 ETF-累計流入-比特幣價格 — 圖源：Forbes 比特幣 ETF 累計流入量持續上升，但價格小幅下跌

資金流與價格之間的背離可能為這一盤整期和未來價格走勢提供幾個關鍵點：

表明 ETF 買家對價格不敏感，即使價格下跌仍繼續累積部位。
這些投資人不太可能恐慌性拋售，可能在調整期間緩衝下行風險。
市場調整可能通過價格急劇下跌或長期盤整來實現，而 ETF 持有者似乎將比特幣引向後者，導致長期的穩定期。
儘管資金流入往往與價格上漲相關，但其穩定的累積會增加壓力，逐漸推動比特幣突破關鍵阻力位。

第四季度的利好因素與市場預期

比特幣價格在上週突破了其中一個關鍵阻力位，達到八週以來的新高，象徵著自 3 月以來首次出現更高的高點。這一走勢激發了市場對年底反彈的興奮。

比特幣-價格創新高 — 圖源：Forbes 比特幣打破高位走低趨勢，創 8 週新高

歷史上，第四季度一直是比特幣最強勁的時期，平均報酬率率達 88.8%。在減半年份，如 2016 年和 2020 年，第四季度報酬率率平均達到令人印象深刻的 113%。

比特幣減半-減半行情-第四季價格 — 圖源：Forbes 從歷史上看，第四季對比特幣價格非常有利，尤其是在減半的年份。

展望第四季度，比特幣除了 ETF 資金流入外，還有多重利好因素。上週，根據彭博社記者在 X 上發表的內容，美國證券交易委員會（SEC）提前批准了 IBIT 的選擇權交易，這是現貨比特幣 ETF 的首次此類批准。這些選擇權將在那斯達克 ISE 上市，預計將通過提供更多獲取比特幣曝險的方式，吸引更多投資人。

此外，正在進行的 FTX 破產程式預計將在第四季度為市場注入大量資金。債權人分配可能高達 160 億美元，預計將在 10 月初開始。雖然關於 10 月 1 日立即付款的傳聞仍屬猜測，但最新的新聞稿確認，最終投票結果將在 2024 年 10 月 7 日提交。由於超過 95% 的投票債權人對 FTX 修訂的重組計劃表示強烈支持，該計劃旨在返還 100% 的破產索賠金。這些付款以美元計價，預計很大一部分將重新流入市場，比特幣可能獲得最大市佔率。

全球央行寬鬆政策助推比特幣

這些比特幣特有的利好因素正與另一重大發展同步展開——聯準會自 2020 年 3 月以來的首次降息。上上週，聯準會在 9 月的聯邦公開市場委員會會議上將利率下調了 50 個基點，象徵著向更寬鬆貨幣政策的重大轉變。

聯準會的降息是更廣泛趨勢的一部分。包括歐洲央行、瑞士國家銀行和加拿大銀行在內的其它央行也開始降息。有趣的是，儘管中國人民銀行沒有參與其它地區的協同緊縮，但也開始了降息和大規模經濟刺激。這引發了一個問題：無論央行行動如何，我們是否最終都會處於相同的經濟狀況？這可能是未來討論的話題。

降息-央行政策-貨幣策略 — 圖源：Forbes 各國央行已從協調升息政策轉向協調降息

無論如何，央行轉向降息在中期內為比特幣增加了順風。這與全球 M2 貨幣供應的上升相吻合，進一步推動了風險偏好情緒。雖然央行降息通常反映了總體經濟經濟狀況的惡化，但它們可以通過創造更有利的風險資產環境，短期內提振市場。我們已經看到全球 M2 創下新高。

金融環境-貨幣供應-M2-快速上升 — 圖源：Forbes 全球 M2 貨幣供給量再次快速上升

隨著我們進入第四季度，比特幣正處於多種強大市場力量的交匯點。歷史趨勢表明，在最後一個季度表現強勁，尤其是在減半週期中。此次，比特幣進一步受到監管進展、FTX 資金分配帶來的潛在資金流入以及更寬鬆的全球貨幣政策的支撐。這些因素結合在一起，預示著比特幣 ETF 可能會重新獲得動力，並有可能在年終時實現破紀錄的資金流入。隨著價格走勢開始與 ETF 資金流入相一致，2024 年對於比特幣而言，有望迎來高度看漲的結尾。

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