一週暴漲超 100%！Etherfi 飆破 6 美元，創下歷史新高

當前總鎖倉價值（TVL）超過 30 億美元，成為流動性再質押賽道龍頭的 Etherfi（$ETHFI），已在3月中旬上市幣安。$ETHFI 在剛上市時最高衝至 5.3 美元左右，後來則回落到 2 至 4 美元間震盪。

不過，近日 $ETHFI 突然快速上漲，截至今日（27 日）撰稿時一度漲至 6.43 美元，創下歷史新高，一週漲幅高達 104.66%。Etherfi 在近日宣布啟動第二季空投積分活動，可能是推動幣價的一大助力。

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自動產生的描述 — 圖源：CoinMarketCap

再質押項目雖然並沒有像 Solana 迷因幣、AI 代幣那般，能讓散戶輕鬆理解，但早就被部分機構、DeFi 研究員列為本輪牛市最受關注的項目。例如，知名 DeFi 研究員曾在去年底撰寫〈DeFi Degen 的牛市指南〉，裡面就已經提到再質押賽道。

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近幾個月以來，以太坊再質押賽道飛速成長。如果你還不知道什麼是再質押，本文將簡單介紹以太坊上 3 個較重要且鎖倉量最大的再質押項目，讓你一次了解再質押賽道的龍頭們。

1.EigenLayer

在以太坊從工作量證明（PoW）過渡到權益證明（PoS）機制後，流動性質押（LST）一直是以太坊 DeFi 領域的重要賽道。Lido、Rocket Pool 都是常用的質押項目。例如，用戶在 Lido 上質押以太幣（$ETH），會獲得 stETH 質押憑證，並能定期領取年化利息。

隨後，EigenLayer 橫空出世，提出了再質押（Restaking）的概念。讓持有 stETH、rETH（Rocket Pool）的用戶可以在 EigenLayer 上再質押（也可選擇用原生 $ETH 質押）。EigenLayer 的目標是解決區塊鏈安全分散化、建立共識網路過於困難的問題，並推動主動驗證服務商（AVS）的發展。

在以太坊區塊鏈中，主要是透過質押 $ETH 的制度來打造權益證明共識機制。然而，對於新項目來說，要建立類似以太坊這樣的 PoS 共識機制的難度較高，生成足夠安全的過程也十分耗時，也可能比不上以太坊的安全性。而 EigenLayer 就是用匯集以太坊等大型公鏈的安全性，並將其提供給其他去中心化應用程式（dApp）的方式，來解決上述問題。

為了吸引用戶投入，EigenLayer 還推出積分制度建立空投預期，但目前還沒有宣布何時會正式發幣或空投。

幣安研究院曾撰寫報告詳述 EigenLayer 的運作方式，可參考下圖：

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自動產生的描述 — 圖源：幣安研究院報告

據《CoinDesk》此前報導，EigenLayer 開發商 Eigen Labs 已獲得風投機構 a16z 的青睞，該機構協助領投了 1 億美元。DeFiLlama 數據顯示，目前 EigenLayer 的總鎖倉價值已達到 121 億美元，在今年 2 月以後快速成長。

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自動產生的描述 — 圖源：EigenLayer

2.Etherfi（$ETHFI）

在 EigenLayer 橫空出世後，以太坊 DeFi 平台開始圍繞再質押概念打造商機，而 Etherfi 就引領了流動性再質押賽道（LRT）

流動性再質押是什麼？簡單來說，用戶只要在 Etherfi 上質押原生 $ETH 或 stETH 等代幣就能拿到 eETH（LRT），同時獲得 Etherfi 的忠誠度積分與 EigenLayer 的積分，而 eETH 還可以再運用於其他平台賺取收益（譬如購買 DeFi 收益平台 Pendle 的產品）。如果你想退出再質押，Etherfi 允許用戶隨時把 eETH 換回 $ETH 或 stETH 等，對追求流動性的用戶來說相當方便。

這種一魚雙吃、三吃且具有槓桿投資效益的敘事吸引了不少以太坊用戶，就連波場鏈創辦人孫宇晨都曾在 Etherfi 第一次空投活動結束前存入 2 萬枚的 $ETH，成功獲得了近 350 萬枚代幣。

Etherfi 的非託管再質押模式也獲得 BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 的青睞，不僅曾經發文認可該項目的潛力，還透過旗下家族辦公室基金 Maelstrom 參與投資。

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3.Renzo、Puffer 與 Kelp DAO 等

除了 Etherfi 之外，也有許多流動性再質押項目正在爭搶市佔率。DeFiLlama 數據顯示，以下 3 個項目的鎖倉量正名列前茅：

Renzo：當前鎖倉量達 17 億美元，是流動性再質押市場的第二名。Renzo 支持以太坊、Arbitrum、Blast、幣安智能鏈（BSC）等多鏈再質押。今年 1 月，Renzo 宣布完成 300 萬美元融資，而隔月幣安實驗室（Binance Labs）也宣布參與投資。

Puffer：當前鎖倉量達 13 億美元，是流動性再質押市場的第三名。跟 Renzo 一樣，Puffer 也獲得了幣安實驗室的支持。跟其他再質押項目不同的是，參與Puffer 再質押並獲得原生流動性質押代幣（nLRT）pufETH 的用戶，可以同時獲得傳統 PoS 驗證獎勵與再質押獎勵，而其他項目普遍是提供與其原生代幣相關的積分獎勵。

Kelp DAO：當前鎖倉量達 7 億美元，是流動性再質押市場的第四名。Kelp DAO 是一個多鏈流動性質押平台，創辦人此前曾創立了流動性質押項目 Stader Labs。Kelp DAO 也有推出獎勵機制，用戶拿到的空投取決於再質押數量與質押天數。

幣安：新技術伴隨新風險

面對再質押賽道的快速發展，幣安研究院認為，即使有許多人認為再質押能為區塊鏈生態基礎設施帶來巨變，但新技術發展的開端與新公司的湧現往往充滿風險。在快速、創新的新興市場中，意外並非不可避免，參與者必須審慎考慮出現風險的可能性。

隨著更多 AVS 預計在今年正式上線，可能會出現越來越多不同的罰沒條件（懲罰機制），因此要選擇用哪個平台進⾏再質押將變得相當重要。幣安研究院還觀察到，流動性再質押項目可以處理⼤量的 $ETH（或 LST），並能將其委托給不同的驗證者。這代表，如果這些項目願意的話，它們可以成為以太坊去中⼼化的關鍵管理者。

【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，使用者應考慮本文的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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