21Shares 分析師：以太坊潛力被低估

根據 CoinGecko 數據，就在剛剛，比特幣（$BTC）突破歷史新高，一度達到 75,000 美元，單日狂漲 9.6%，Solana（$SOL）也單日暴漲 15.6%。

相比之下，作為山寨幣之王的以太坊（$ETH）走勢就稍顯貧弱，儘管單日上漲近 9 %，但和比特幣（$BTC）不同，以太坊（$ETH）距離歷史新高還十分遙遠。

其實，針對以太坊（$ETH）的 FUD 自年初以來就沒斷過，不少人認為大盤漲以太坊不漲，大盤跌以太坊跟著跌，在表現上令人失望，以太坊現貨 ETF 的資金流入也不如預期

不過近日，知名加密資產管理公司 21Shares 的研究分析師 Leena ElDeeb 就指出，投資人對於以太坊的潛力仍缺乏足夠的認知，他以 90 年代初期的亞馬遜與以太坊進行了深入比較，在亞馬遜成為市值達 2 兆美元的科技巨頭之前，也經歷了初期的「被忽視」階段。

類比亞馬遜崛起之路：以太坊的潛在應用場景

在 90 年代亮相時，亞馬遜只不過是一間線上書店，但經過二十餘年的發展，它已經轉型為主導全球電子商務和雲端運算市場的科技巨頭，在這整個過程中，無數人低估了亞馬遜的潛力並錯失了機會。

同樣，以太坊自 2015 年誕生以來，也從最初支持智慧合約的基礎平台，發展成為支撐著 1,400 億美元去中心化金融（DeFi）應用的重要生態系統，Leena ElDeeb 認為，以太坊未來可能也會帶來出乎預料的革命性應用，就像亞馬遜超越書店範疇，最終重塑了產業一般。

以太坊的另一大優勢，在於它擁有超過 20 萬名活躍的開發人員，遠超過 90 年代末期亞馬遜的 7,600 名員工，形成了龐大的開發生態系統，這些人才在不斷改進和推動以太坊技術發展，使其逐步成為去中心化應用（dApp）的關鍵基礎設施。

Leena ElDeeb 認為，以太坊的開發生態系統未來甚至有可能成長至接近亞馬遜現有的 150 萬名員工規模，這將讓整個以太坊生態更加成熟，成長也更加快速。

與此同時，以太坊雖然被不少人詬病價格不振，但 Leena ElDeeb 認為以太坊的「基礎」已經非常穩固。

首先，全球最大的資產管理公司貝萊德（BlackRock）已將其部分貨幣基金代幣化，並部署在以太坊網絡上，總價值超過 5.33 億美元；今年 11 月初，瑞士聯合銀行也推出了建立在以太坊上的代幣化基金；支付巨頭如 PayPal 和 Visa 也在積極利用以太坊進行去中心化支付技術的開發。

此外，大量 Layer2 解決方案如 Optimism、Arbitrum 的出現，儘管看似對以太坊主網的收入造成一定影響，但 Leena ElDeeb 指出，Layer2 的爆炸性增長，最終會讓基數「足夠龐大」，反饋的費用能夠支持以太坊主網的長期發展並恢復收入，讓以太坊的基礎更穩固。

就目前來看，雖然以太坊市值僅相當於亞馬遜當前市值的 6.25%，但應用場景已經逐步擴展至去中心化金融、穩定幣、非同質化代幣（NFT）、甚至實體資產的數位化等。

在未來，無論是大型機構的採用、Layer2 蓬勃的發展，亦或是開發者的不斷創新，都讓擁有足夠堅實的基礎，只需下個「革命性應用」出現，或許就能像亞馬遜一樣，重新定義現有的產業結構。