DeFi套現潮！巨鯨近期狂賣「這2個幣」，市場能否捲土重來？

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DeFi 代幣市值觸頂，巨鯨紛紛獲利了結

隨著 DeFi 代幣的總市值達到峰值，引發了一波獲利了結的浪潮。巨鯨們正在從 DeFi 代幣中獲利，試圖鎖定看似短期的山寨幣市場的收益。這種獲利了結的行為來自個別錢包，但也反映了整個板塊的趨勢。在 2024 年，受到 Aave（$AAVE）和其它平台代幣成長的推動，DeFi 代幣整體達到了一個新的峰值。根據 DefiLlama 的數據，2025 年初，DeFi 的總鎖定價值擴大到 1,302 億美元，但仍遠低於 2021 年的峰值。

隨著以太幣趨於穩定，DeFi 在過去一年中有所擴張。2025 年初，就在以太幣穩定在 3,700 美元左右時，DeFi 代幣引發了獲利了結。山寨幣季節指數在一天之內從 47 點上升到 59 點，但仍然沒有指向穩定的山寨幣季節。然而，即使是短期的反彈也足以吸引具有短期交易策略的巨鯨。

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巨鯨轉移 $AAVE、$ENA 至交易所

近期的一筆拋售來自一個在夏季累積了 $AAVE 的巨鯨錢包。該錢包存入了 19,001 枚 $AAVE，基於較低的成本基礎，潛在利潤為 493 萬美元。這次拋售恰逢 $AAVE 在 353 美元以上達到局部高點，之後該資產下滑至 343 美元。$AAVE 是其交易最活躍的代幣之一，涵蓋了所有 DeFi 資產的前十名。這個巨鯨專注於 DeFi 領域和 AI 敘事中的少數頂級代幣，當資產獲得足夠的收益時，在幾週或幾個月內進行買賣。此前，同一個錢包曾累積了 Render（$RNDR）和 Maker（$MKR），後來清算了所有持倉。

另一個錢包專注於 Ethena（$ENA），解除了 496 萬枚 $ENA 的質押，並將代幣存入幣安。該巨鯨的 ＄ENA 成本基礎為每個 0.75 美元，潛在售價為 1.23 美元。雖然 DeFi 代幣沒有帶來巨大的收益，但它們在過去幾個月裡仍然有穩固的反彈。該錢包的主要活動是創建抵押債務部位（CDP）。該錢包的其它持倉包括以太幣、$USDE、$EIGEN、$cbBTC 和其它用於抵押貸款的較小持倉。

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DeFi 能否捲土重來？

DeFi 仍然是過去一年的主要敘事之一。然而，自 11 月以來，市佔率一直在下降，被 AI 代幣炒作所取代。DeFi 在社群媒體上的關注度已降至 4.51 %，甚至低於迷因代幣的提及量。AI、迷因和 GameFi 是熱門的短期敘事，而 DeFi 代幣仍在橫盤整理，可能導致累積。

社群媒體提及量的下降並不能反映 DeFi 是加密貨幣產業的重要組成部分這一事實。包括 $MKR、$AAVE 和 $UNI 在內的 DeFi 藍籌股也具有不同的交易概況，在 2025 年的第一週有略好的報酬率。

基於 DEX 與 CEX 的比率，DEX 活動在新的一年以峰值交易量開始，佔中心化交易所交易量的 19.5 % 以上。最近報告的費用水準表明 Raydium、Uniswap 和 PancakeSwap 是主要的活動中心。

DeFi 也可能受益於穩定幣的創紀錄供應量，超過 2,006 億美元。Ethena 的 $USDE 保留了 59 億枚代幣，而 $DAI 仍然有 45 億枚代幣。儘管最近有代幣銷毀，但 $USDT 的供應量接近峰值，為 1,412 億美元。所有這些資產都表明最大的借貸協議將會擴張。以 3,696.21 美元交易的以太幣對於 DeFi 抵押品以及最活躍的 DEX 交易對也很重要。除了高流動性的 wrapped ETH 交換對之外，去中心化交易所的活動還包括迷因幣。

儘管 Solana 有所擴張，但大多數 DeFi 仍然基於以太坊和領先的 Layer2。儘管 DeFi 板塊面臨巨鯨套現的壓力，但其基本面仍然穩固，未來發展仍然值得期待。