「每日活躍地址」與「每日活躍使用者」的誤解

在加密貨幣產業，「每日活躍地址」（Daily Active Addresses, DAA）經常被錯誤地當作「每日活躍使用者」（Daily Active Users）使用。專家們警告，這種混淆可能導致對項目真實使用者活動的錯誤評估。

DAA 指標評估的是在一天內至少執行一次活動（或交易）的加密錢包地址數量。乍看之下，這似乎是一個有價值的基本面分析指標，因為使用者對任何生態系都至關重要。然而，「地址」並不等同於「使用者」，尤其是在充斥著機器人操作的區塊鏈上，例如 Solana 和近期的 Base。

實際上，一個使用者可以控制數百、數千，甚至數百萬個地址，從而人為地抬高每日活躍地址的數量。這種行為可能是惡意的，旨在偽造一個「有價值」的區塊鏈，或是出於利益驅動，利用內建的激勵機制，如最大可提取價值（MEV），甚至兩者兼有。

機器人操作與不良激勵機制

Solana 因其高流動性和 MEV 動態，已成為機器人操作者的最愛區塊鏈之一。由於該鏈的設計，富有的機器人操作者可以利用 Solana 的 MEV 動態進行各種攻擊，損害非機器人的有機使用者。著名的高交易失敗率也是這些不良激勵機制的一部分，進一步促進了機器人數量的成長，影響了像 DAA 這樣的指標。

區塊鏈開發者 Robert Sasu 明確表示：「MEV 就是盜竊」，它創造了對使用者和開發者不利的激勵機制。Sasu 也在 X 上提出了對「三明治攻擊」（Sandwich Attacks）的擔憂，這在 $SOL 交易中很常見，並將其歸咎於該鏈的設計。他強調：「如果一條鏈關心開發者和使用者，那麼 MEV 保護是必須的。如果協議更關心驗證者和那些從使用者那裡提取（或盜取）的人，它就會讓 MEV 繼續下去。」

三明治攻擊-Solana 常見的三明治攻擊流程 — 圖源：repe Solana 常見的三明治攻擊流程

其實，過去有不少專家指責 Solana 一直在試圖做「假裝成功直到成功」（fake it until you make it）的商業模式。例如，外媒《CoinDesk》在 2022 年的一則報導中，提到了 Macalinao 兄弟的故事。他們創建了一個由假帳戶和項目組成的網路，以誇大 Solana 的總鎖倉價值（TVL）指標。以太坊聯合創辦人 Joseph Lubin 也對此議題發表評論，指出：「從長遠來看，這種做法是不可持續的。」

數據揭示真相，超過 80% 的交易者並非「優質使用者」

強烈的激勵機制導致 Solana 的交易者運行機器人網路，以利用或避免被 MEV 動態和交易失敗所影響，這又創造了另一個經常被新聞媒體、KOL和 Solana 愛好者報導的誇大指標：每日活躍地址，甚至更糟的是，「每日活躍使用者」。

值得注意的是，超過 80% 的 Solana 活躍地址在去中心化交易所（DEX）上的交易量終生少於 10 美元。這是一個極低的交易量，Blockworks Research 的 Dan Smith 將這些稱為「非優質使用者」。Smith 使用該研究機構的最新數據，呼籲人們「停止報導活躍地址」。他強調，該報告本身就警告說，每日活躍地址是一個「極具誤導性的指標」。

虛假資訊-Solana 上按錢包細分的 DEX 活躍地址 — 圖源：Blockworks Research Solana 上按錢包細分的 DEX 活躍地址

不僅僅是 Solana，Near Protocol（$NEAR）和以太坊的 Layer2 網路 Base 也出現了類似的問題，這進一步模糊了該指標可能提供的潛在見解。知名鏈上研究機構《Messari》在 3 月份的一份報告指出，Near 在 2024 年第一季度的平均每日活躍地址為 1,200,000，環比成長 41.5%。

Near-每月活躍地址 — 圖源：Messari Near 在 2024 年第一季度的平均每日活躍地址為 1,200,000

不過，外媒《Finbold》表示，從 JP Stanley 收到的數據顯示，Near 的每日活躍地址為 190 萬個。然而，在 X 上的帳號總共只有 180 萬追蹤者。

Near-活躍地址與 X 追蹤數不成正比 — 圖源：JP Stanley Near 的活躍地址與 X 追蹤數不成正比

此外，Dan Smith 也指出了 Base 上活躍地址與低交易量之間的類似差異。據他所說，Base 上 90% 至 92% 的 DEX 活躍交易者總交易量少於 10 美元。他再次強調，我們在尋找「成長展示」時，可以做得比僅僅關注活躍地址更好。

Base-90% 以上的交易少於 10 美元 — 圖源：Blockworks Research Base 上 90% 至 92% 的 DEX 活躍交易者總交易量少於 10 美元

專家呼籲審慎對待「每日活躍使用者」報告

與 Blockworks 的研究員 Dan Smith 一樣，其它分析師、評論員、投資人和教育者也反對關於加密貨幣的「每日活躍使用者」報告。DBCrypto 的創辦人 Dave 在接受採訪時表示，每日活躍地址是一個「表面性的指標」，容易被操縱。他解釋道，人們不應該依賴它來獲取對一條鏈使用者基礎或其基本價值的見解。

Dave 表示：「許多人已經展示了生成 10,000 個錢包或 1,000,000 筆交易是多麼容易和廉價。不幸的是，這些表面性的指標在 Web3 空間中往往具有重要影響力，直到情況不再如此，我們可以預期會看到更多的操縱。」

總而言之，專家們警告投資人和觀察者，不要輕信項目方發布的「每日活躍使用者」報告，因為其中許多數據可能是虛假的或被誇大的。更審慎地評估項目的真實使用者活動，並考慮其它更可靠的指標，對於做出明智的投資決策至關重要。

你被騙了嗎？別輕信項目方，「每日活躍地址」不能代表真實用戶