美國CPI再升溫！美股五大指數開盤重挫，今年還會降息嗎？

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通膨數據高於預期，降息預期轉趨保守

美國勞工統計局於昨（2/12）日晚間公佈最新數據，1 月消費者物價指數（CPI）年增 3.0%，高於市場預期的 2.9%，也較去年 12 月的 2.9% 有所加速。扣除波動較大的食品與能源價格後，1 月核心 CPI 年增 3.3%，同樣高於市場預期的 3.1%，也比去年 12 月的 3.2% 為高。其中，核心 CPI 月增 0.4%，創下去年 3 月以來最大漲幅。更值得關注的是，所謂不包含住房的「超級核心 CPI」1 月飆升 0.7%，讓年增幅維持在 4% 的高點。

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物價上漲主因與市場反應

根據報告，本月 CPI 上漲主要受到食品價格推動，其中食品指數上漲 0.4%，家庭食品指數更上漲 0.5%。特別是肉類、家禽、魚類和雞蛋的指數大幅上漲 1.9%，其中雞蛋價格飆升 15.2%，創下 2015 年 6 月以來最大漲幅，貢獻了三分之二的上漲幅度。在能源方面，1 月能源指數上漲 1.1%，汽油和天然氣指數均上漲 1.8%。

住房價格方面，作為服務類別中最大項目的住房成本在 1 月上漲 0.4%，其中業主等效租金和主要住宅租金分別上漲 0.3%。1 月住房通膨從去年 12 月的 4.99% 微幅上升至 5.06%，而租金通膨則持續下降，從去年 12 月的 4.72% 降至 4.60%，創下 2022 年 3 月以來新低。

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美股五大指數開盤重挫，主要科技股全面走低

受通膨數據衝擊，美股五大指數開盤全面重挫，以下是收盤時的漲跌幅情況：

• 美股道瓊指數：下跌 225.09 點，跌幅 0.5%，收 44,368.56 點；
• 那斯達克指數：上漲 6.10 點，漲幅 0.031%，收 19,649.95 點；
• S&P 500 指數：下跌 16.53 點，跌幅 0.27%，收 6,051.97 點。
• 費城半導體指數：下跌 10.82 點，跌幅 0.21%，收 5,090.79 點。
• NYSE FANG + 指數：下跌 9.71  點，跌幅 0.070%，收 13,781.06 點。

美國七大科技巨頭股價也受殖利率上升影響而下跌，其中亞馬遜和輝達跌幅超過 1.5%，微軟下跌 1%，Alphabet 跌近 1%，蘋果和 Meta 則跌 0.4%。加密貨幣方面，比特幣也在 CPI 公佈後，短暫插針到 94,091 美元，隨後又補漲，截至完稿前，比特幣價格為 97,562 美元。

在債券市場方面，美國 10 年期公債殖利率飆升至 4.652%，美元指數短線拉升至 108.175；黃金期貨下跌 0.62%，報每盎司 2,914.50 美元。嘉信理財分析師 Richard Flynn 指出，在其它條件不變的情況下，通膨上升可能促使 Fed 推遲降息，進而導致美元走強。美元強勢不僅有助於抵消經濟中的部分通膨壓力和關稅影響，也使得美國公債對投資人更具吸引力，有助於減緩美債率的上行壓力。

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Fed降息預期延後，分析師持保守態度

通膨數據公布後，市場對聯準會（Fed）降息時程的預期從今年 6 月延後至 12 月，且從原先預期的降息兩次下修為一次。根據芝商所（CME）FedWatch 數據顯示，Fed 今年 6 月降息一碼（25 個基點）的機率僅略高三成，12 月降息一碼的機率為四成。

高盛資產管理分析師 Whitney Watson 表示，此次強於預期的 CPI 數據可能進一步鞏固 Fed 對於降息的謹慎態度，加上強勁的勞動市場也為保持耐心提供空間，預期 Fed 將繼續保持「觀望模式」，並於下月維持利率不變。Pepperstone 分析師 Michael Brown 也持相似看法，認為這些數據將支持 Fed 保持耐心的立場，2025 年上半年降息的可能性極低。

此外，市場也在關注川普的關稅政策可能帶來的影響。部分分析師指出，川普的關稅政策可能進一步推升通膨壓力，使 Fed 在降息決策上更加謹慎。雖然川普在社群媒體上指責拜登造成通膨攀升，並持續呼籲 Fed 降息，但 Fed 主席鮑爾日前在參院聽證會上明確表示，在可預見的未來將持續保持觀望態度。鮑爾雖未直接評論貿易政策，但表示會考慮政府政策對經濟的綜合影響，包括稅收和移民政策在內。

值得注意的是，本次報告還對 CPI 進行新的權重調整，以更準確反映美國民眾的消費習慣。另外，同日公布的報告顯示，1 月實質時薪年增 1%，顯示工資成長仍在持續。這些因素都將是 Fed 在未來政策決策時的重要考量。

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