關鍵要點

在過去的一年裡，銘文和 BRC-20 一直是比特幣生態系統活動的重要催化劑。他們還通過吸引新人才，加快項目更新的步伐，並在比特幣生態系統中產生創新，為開發者社群注入了活力。
儘管比特幣 Ordinals 還處於起步階段，但它已經擴展到了 DeFi、NFT 和工具等各個產業，形成了一個規模雖小但不斷成長的生態系統。
銘文也從比特幣擴展到一係列其它 EVM 兼容的鏈。交易活動最初激增，在某些情況下導致網路中斷，但此後大幅下降。考慮到這些與 EVM 兼容的鏈具有原生智能合約功能，以及與使用鏈下索引器相關的權衡，EVM 兼容鏈上的銘文活動是否會復甦還有待觀察。
在這份報告中，我們還介紹了一些使用者可以參與銘文的平臺。這些操作包括交易、銘刻、儲存銘文和 BRC-20 代幣等。

下載完整報告

概述

2023 年是比特幣佔據加密產業頭條新聞的一年，這主要是由於期待已久的比特幣現貨 ETF 和比特幣生態系統的重大進步。現貨比特幣 ETF的推出對市場在下半年的復甦起到了至關重要的作用。然而，這一趨勢的另一個重要貢獻者是銘文、BRC-20 的出現，這是一種實驗性的不可替代和可替代的代幣，引發了迷因幣的投機狂潮，導致比特幣交易活動激增。比特幣網路上對區塊空間的需求猛增，該網路的交易費用不斷上漲，尤其是在今年下半年。

圖源：Binance Research 比特幣的主導地位在整個 2023 年都處於強勁的上升趨勢，到年底從 40% 左右攀升至 50%

關於銘文、BRC-20 存在不同的觀點。一些批評者認為，它們會導致網路擁塞和高額費用。相反，其它人則認為它們是比特幣的黃金機會，特別是在解決網路不斷減少的安全預算和專注於增強生態系統方面，特別是在比特幣 Layer2 等可擴展性解決方案方面。社群中的普遍情緒傾向於構建和改進，關於各種比特幣應用的討論升溫。

在上一份報告中，我們深入研究了銘文、BRC-20 的基本原理。現在，半年多過去了，我們重新審視了這個話題，瞭解該產業的最新發展和進展。我們首先回顧了銘文、BRC-20，概述了並評估了它們在 2023 年的影響。然後，我們的重點轉移到比特幣生態系統的顯著發展上，重點關注與 BTCFi 相關的項目。我們還探索了比特幣以外的銘文，並強調了該產業的最新趨勢。最後，我們分享了一些參與銘文生態系統的方法。

銘文和 BRC-20 複習

銘文的起源在於 Casey Rodarmor 的「序數理論」，該理論允許追蹤和唯一識別單個 Satoshi（比特幣的最小單位）。這使得可以用任意內容（例如文字、圖像或影片）「銘刻」每個 Satoshi。許多人將銘文視為比特幣 NFT，但銘文與以太坊對應物之間存在顯著差異。雖然銘文的鑄造緩慢增加，但當 BRC-20 出現時，對比特幣區塊空間的需求才開始激增。

圖源：Binance Research 在 11 月和 12 月的鑄幣量激增後，比特幣銘文總數突破了 5,000 萬大關，資料來源：Dune Analytics （@dgtl_assets）

BRC-20 於 2023 年 3 月由化名的 Crypto Twitter 使用者 domo 首次提出概念，是一種實驗性代幣標準，可以在比特幣區塊鏈上部署、鑄造和轉移同質化代幣。BRC-20 背後的想法是，JSON 數據（這是一種基於文字的數據格式）可以通過序數協議刻在單個衛星上，以創建可替代的代幣。這導致了迷因幣的激增，類似於 BRC-20 空間的寒武紀大爆發。每天都有各種名稱的新代幣出現，每一種代幣都在爭奪市場關注。這種現象，加上市場的復甦，顯著放大了比特幣網路的投機活動。如上圖所示，比特幣網路上的銘文鑄造量全年呈現出穩定而大幅的成長。這個數位在 4 月份首次超過 100 萬市場，到年底已經超過了 5,000 萬。目前，在比特幣網路上鑄造的銘文總數已達到 5,900 萬枚，貢獻了超過 2.6 億美元的費用。

圖源：Binance Research 在銘文和 BRC-20 產生的活動之後，比特幣的內存池交易數量在 2023 年創下歷史新高

銘文和 BRC-20 對比特幣網路的影響是顯著的。從圖可以看出，在銘文和 BRC-20 活動的刺激下，比特幣的內存池交易數量大大超過了過去幾年的水準，並在 2023 年達到了歷史新高。

其它指標，如平均區塊大小和交易費用，也發生了顯著變化。

除了指標變化之外，銘文、BRC-20 對比特幣生態系統最深遠的影響是開發者社群的積極性增加。許多新的建設者被比特幣所吸引，現有項目更新得更快，各種新奇的想法在比特幣社群中流傳。

因此，我們可能會在未來幾年看到一個完全不同的比特幣生態系統。

有些人可能會爭辯說，這些變化與比特幣作為「硬」貨幣的預期角色相矛盾。

然而，持續創新對於創建新的、引人入勝的應用至關重要，這些應用可以促進廣泛的採用。因此，考慮比特幣下一步的發展方向是很有趣的。

活躍的協議

如圖所示，比特幣 Ordinals 的格局雖然處於起步階段，但已經擴展到各種垂直產業，包括 DeFi、NFT 和工具。這是一個小而不斷成長的生態系統。

在下一節中，我們將更詳細地研究一些項目，提供概述，並分享它們的工作原理。這些項目橫跨不同的垂直產業，包括穩定幣、借貸和跨鏈技術。我們還在另一部分中談到了錢包和市場。

請注意，提及具體項目並不構成幣安的認可。相反，引用的項目僅用於說明概念應用。

bitSmiley

bitSmiley 是一個比特幣 DeFi 基礎設施協議，整合了三個關鍵的 DeFi 產業：穩定幣、借貸和衍生性金融商品。最初，該協議將推出 $bitUSD，這是一種由比特幣支持的協議穩定幣。$bitUSD 基於 bitRC-20，是 BRC-20 的增強版本，具有更大的支持穩定幣營運的功能。與傳統的超額抵押穩定幣的機制類似，$bitUSD 要求使用者將比特幣作為抵押品來鑄造 $bitUSD。這種穩定幣旨在在比特幣生態系統中扮演各種角色，充當價值儲存、交換媒介、記帳單位等。除了 $bitUSD，bitSmiley 還計劃推出 bitLending——一個借貸市場，以及信用違約互換產品，為比特幣 DeFi 產業注入進一步創新。

Liquidium

Liquidium 作為點對點比特幣借貸協議運行，支持基於比特幣銘文和 BRC-20 等資產作為抵押品。很像在其它點對點借貸平台中的運用模型，Liquidium 允許借款人根據他們認為可以接受的條款抵押他們的序數，而借貸平台則提供符合其風險報酬率偏好的比特幣貸款。自推出以來，Liquidium 已處理超過 118 枚比特幣，涉及 2,700 筆已完成和活躍的貸款。隨著比特幣生態系統的發展，利用比特幣資產進行流動性處理的需求預計將增加。因此，像 Liquidum 這樣的平台發揮著至關重要的作用，為使用者的比特幣資產提供了增強的金融選擇。

圖源：Binance Research 自成立以來，Liquidium 已處理超過 118 枚比特幣的交易量，涉及 2,700 筆已完成和活躍的貸款

流動性借貸機制：

當序數值預計會下降時，使用者可以利用 Liquidium 來降低其 Ordinals 部位的風險。
購買 Ordinals 後，使用者可以通過 Liquidum 獲得新獲得的 Ordinals 的貸款。
在市場低迷期間，使用者可以以較低的價格回購 Ordinals。如果淨支出小於貸款金額，則使用者產生利潤，即貸款金額減去回購價格。

Portal

Portal 是一個以比特幣為中心的跨鏈流動性解決方案，強調去中心化的交易所和錢包服務。它使 BRC-20 能夠交換到其它鏈。預計比特幣的廣泛採用，Portal 團隊旨在降低託管風險並提升跨鏈使用者體驗。Portal 的核心是利用多鏈 Layer2 自動造市商（「MC-LAMM」），由支持的區塊鏈上的 Layer1 合約提供支持。這些 Layer1 合約將輸出提供給一組驗證者，這些驗證者編排交換請求和訂單，確保訂單簿的一致性，並確保協議的 Layer2 原子交換的執行。驗證者的激勵模式植根於權益證明，旨在通過 AMM 提高交易量和流動性。

Portal Wallet：

Portal Wallet 目前處於測試網測試階段，是 Portal 的錢包產品，其功能超越了簡單的資產儲存。
錢包內置跨鏈互換功能，可程式撰寫，可執行基於規則的交易，如「匯率超過 Y 時將比特幣兌換以太幣」。
還包括一個 AI 代理，通過呈現相關信號和指標來幫助使用者實現財務目標。

比特幣之外的銘文

雖然銘文始於比特幣，但 Ordinals 協議已被一系列其它 EVM 兼容鏈上的幾個項目模擬。儘管這些鏈擁有原生的可替代和非同質化代幣功能，但銘文實際上在 2023 年下半年出現了相當大的交易活動，這可能部分是出於市場投機，因為交易者試圖在這些鏈上複製 BRC-20 代幣的成功。

圖源：Binance Research 2023 年底，EVM 兼容鏈上的銘文數量激增，資料來源：Dune Analytics （@hildobby）

我們還觀察到網路中斷和性能下降的案例，這是由於 Arbitrum、Avalanche、zkSync 等區塊鏈上與銘文相關的活動長期增加造成的。這些激增通常是由使用者或機器人在短時間內發送垃圾郵件交易引起的，由於與智能合約交易相比，這些交易的費用相對便宜，因此變得可行。

考慮到 EVM 兼容的區塊鏈支持智能合約，降低gas成本通常被認為是使用銘文而不是智能合約的關鍵激勵因素。這是可能的，因為 EVM 上的銘文在交易調用數據中銘刻數據。與智能合約互動不同，Calldata 是只讀的，具有成本效益。此外，calldata 可以在鏈上永久訪問，允許使用者根據需要重建事件序列

然而，雖然 EVM 銘文具有較低的 Gas 成本優勢，但在使用鏈下索引器和缺乏可組合性方面存在一些權衡。具體來說，由於調用數據中的資訊儲存在大量隨機交易中，使用者將需要依靠集中的鏈下索引器來解釋和讀取銘文交易。此外，由於智能合約和應用程式無法直接訪問此類數據，這也會導致碎片化，以及缺乏可組合性和互通性。

如圖上所示，圍繞 EVM 銘文的熱情在過去一個月中已經消退。這是否預示著一個轉瞬即逝的趨勢，或者它是否僅僅代表了下一次市場活動高峰之前的典型平靜，還有待觀察。

參與銘文

有幾種方法可以參與銘文生態系統。使用者可以使用各種平台和工具在不同的區塊鏈上交易、鑄造或儲存代幣。

與銘文互動的方式的非詳盡列表包括：

幣安 Web3 錢包：錢包上託管的新推出的銘文市場允許使用者在比特幣和其它 EVM 網路上與銘文進行互動。
UniSat：Bitcoin Ordinals 和 BRC-20 代幣的 Chrome 擴展程式。使用者可以儲存和轉移 Ordinals NFT。他們還可以儲存、鑄造和轉移 BRC-20 代幣。
Ordinals Wallet：支持比特幣、Doge 和 Bells 網路的自我託管錢包和市場。
Magic Eden：除了支持Bitcoin Ordinals和 BRC-20 代幣的交易和鑄造外，該平臺還支持在 Solana 上銘文。

請注意，提及具體項目並不構成幣安的認可或推薦。應進行額外的儘職調查，以更好地瞭解項目和相關風險。

幣安 Web3 錢包

幣安最近推出了幣安銘文市場——託管在幣安 Web3 錢包中的一站式解決方案——允許使用者在幣安應用程式中銘刻和交易各種銘文代幣，例如 BRC-20 代幣、以太坊虛擬機（「EVM」）代幣等。

通過利用 UniSat 的 API，使用者可以直接在 Binance 應用程式界面中訪問 UniSat 的深度流動性和超過 60,000 個 BRC-20 代幣。使用者還可以通過整合第三方 DApp 來訪問各種 EVM 代幣。

幣安銘文市場（Binance Inscriptions Marketplace）為使用者提供了廣泛的功能來探索銘文代幣的世界，包括：

訪問一系列代幣：購買、出售或銘刻 BRC-20 代幣、EVM 代幣和許多其它銘文代幣。
無縫轉帳：一鍵在幣安交易平臺和 Web3 錢包之間移動銘文。
更快的交易：享受由 Bitcoin Transaction Accelerator 提供支持的更快交易。

UniSat

UniSat 支持在比特幣網路上銘刻和交易 Ordinals、BRC-20代幣。UniSat 錢包是一個輕量級的瀏覽器擴展錢包，可在幾秒鐘內啟動。使用者可以像任何典型的比特幣交易一樣接收、儲存和發送 NFT。

自推出以來，UniSat 已擴大其產品範圍，包括 UniSat Wallet、UniSat Inscribe、UniSat Search、UniSat Marketplace、BRC-20 swaps 等。

UniSat 提供的一些功能包括：

立即查看未經確認的 NFT：使用者可以在 NFT 被開採成區塊之前查看 NFT 的詳細資訊，從而減少等待時間，甚至可以讓使用者在必要時通過支付費用來覆蓋 NFT 以糾正任何錯誤。
無需運行全節點即可內切：使用者可以快速簡單地創建新的 NFT
即將通過行動應用程式參與：雖然尚未推出，但 UniSat 已宣佈應用程式開發已經完成，現在的重點是安全測試。使用者可以期待很快聽到正式發布日期。

Ordinals 錢包

Ordinals Wallet 提供了一個非託管比特幣錢包，允許使用者直接在錢包中儲存和查看他們的 Ordinals。它還提供了一個市場，供使用者買賣他們的 Ordinals。除了比特幣網路，Ordinals Wallet 還支持 Doge 和 Bells 網路。

Ordinals Wallet 支持的功能包括：

多重銘刻：使用者可以同時銘刻無限的文字、圖像、批量文字和批量衛星名稱系統（「SNS」）。
多錢包支持：除了自己的錢包，Ordinals Wallet 還支持其它四個錢包提供商，包括 UniSat、Phantom、Xverse 和 Leather。
通過行動應用程式訪問：使用者可以通過其行動應用程式輕鬆訪問 Ordinals Wallet，該應用程式可以輕鬆訪問他們的數位工件和功能，例如有關銷售和優惠的推送通知。

Magic Eden

Magic Eden 是一個基於 Solana、Polygon、以太坊和比特幣的多鏈 NFT 平台。Magic Eden 最初被公認為 Solana 的領先 NFT 市場之一，一直在擴大其產品規模，現在還支持 Ordinals 的買賣。此外，它最近推出了 Magic Eden 錢包，以滿足多鏈 NFT 需求，包括原生 Ordinals 和 BRC-20 支持。

Magic Eden 提供以下功能：

訪問各種區塊鏈上的 NFT：使用者可以在 Solana、Polygon、以太坊和比特幣等多個區塊鏈上買賣 NFT。
Magic Eden Wallet：作為 Solana 和比特幣 NFT 的一站式錢包，Magic Eden Wallet 支持跨鏈交換、NFT 投資組合管理、原生 Ordinals 和 BRC-20 支持以及點對點稀有 sats 管理等功能。
Solana 銘文：除了比特幣銘文，Magic Eden 還支持 Solana 上的銘文。使用者可以利用 LibrePlex 等工具鑄造他們的 Solana 銘文，然後將它們列在 Magic Eden 上。

結束語

值得一提的是，比特幣生態系統內外銘文的出現所帶來的興奮和創新。許多新的建設者加入了這個產業，許多現有項目以更快的速度發布了更新，並且不斷討論各種新想法。

雖然交易活動一波又一波地湧來，並且關於銘文對比特幣的影響一直存在爭論，但比特幣生態系統內正在進行的創新和發展似乎在很大程度上掩蓋了這些擔憂。歸根結底，持續創新對於創造新的和令人興奮的應用是必要的，這些應用可以推動廣泛採用，看到生態系統的下一步發展是令人興奮的。

本文經授權轉載自：《MarsBit》
原文作者：JieXuan Chua、CFA、Brian Chen, Binance Research

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