比特幣先別抄底？交易員揭底部區間，BitMEX創辦人看空到這點位

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比特幣連續三日下跌，恐慌指數創一年新低

比特幣價格持續第三天下跌，跌至 2024 年 11 月 11 日以來的最低點。在調整高峰期，比特幣短暫交易至 82,256 美元，才找到買家支撐，但數據顯示市場穩定前，可能會進一步下探。市場觀察人士指出，這波下跌來勢洶洶，讓許多投資人措手不及，特別是在今年比特幣曾經創下歷史新高後，許多人未能及時調整投資策略。

獨立市場分析師 Scott Melker 發佈圖表表示：

「超賣 RSI 的牛市背離仍然非常明顯。目前，RSI 仍在創造更高的低點。我們需要在下一個蠟燭圖上看到明確的『肘部向上』來確認。還沒有明確信號。」

隨著比特幣創新低並有可能跌回 7 萬美元區間，加密貨幣恐慌與貪婪指數滑落至一年新低的 21 點，該區間被描述為「極度恐慌」。市場情緒如此低迷，不少分析師認為這可能是逆向指標，暗示市場已接近底部。

Velo 數據顯示，比特幣正經歷 2022 年以來最糟糕的三天走勢，該分析資源還強調了現貨比特幣 ETF 出現的數十億美元急劇流出。除了加密市場近一週來的疲軟外，美國股票市場也出現拋售，在美國總統川普誓言對歐盟實施 25% 關稅後，標普 500 指數下跌。此外，川普政府還向聯邦機構發送了一份備忘錄，指導它們如何執行大規模裁員，這進一步加劇了市場的不確定性。

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交易員預估底部區間，看空至 7.1 萬至 8 萬美元之間

雖然比特幣過去三天創紀錄的清算規模可能已經展現出「世代性買入機會」，但分析師們尚未準備好斷定最糟糕的拋售已經結束。現在交易員的估計各不相同，但越來越多人呼籲比特幣價格底部將在 8 萬至 7.1 萬美元價格區間。

市場專家警告投資人在這個階段需要保持謹慎，不要急於「抄底」。許多技術分析指標顯示，比特幣可能需要在這個價格區間盤整一段時間，才能重新建立上升動能。一些長期投資人視這次回調為積累的機會，但短期交易者則保持觀望態度，等待更明確的市場信號。擁有 4 萬粉絲的 Colin Talks Crypto 更發文表示：「比特幣下一個重要支撐在 7.1 萬~7.3 萬美元之間。」

面對如此劇烈的市場波動，投資人被建議重新評估自己的風險承受能力，並考慮分散投資組合，以降低單一資產波動帶來的風險。專家強調，無論市場如何波動，風險管理始終是加密貨幣投資中最重要的方面之一。

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BitMEX 創辦人警告：若對沖基金拋售現貨 ETF，比特幣恐跌至 7 萬美元

BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 表示，如果大型對沖基金解除在美國比特幣交易所交易基金（ETF）的倉位，比特幣可能會跌至 7 萬美元。Hayes 在 2 月 25 日在 X 平台上表示，比特幣「哥布林城」即將到來，他認為可能會有大量資金從現貨比特幣 ETF（如貝萊德 iShares 比特幣信託 IBIT）流出。

他解釋說，許多 IBIT 持有者是對沖基金，這些基金買入 ETF 同時做空 CME 期貨，以賺取低風險收益，這種收益高於短期美國國債。然而，如果隨著比特幣價格下跌，這種收益（稱為「基差價差」）也下降，「那麼這些基金將賣出 IBIT 並回購 CME 期貨」。

Hayes 表示，這些基金目前處於獲利狀態，由於基差價差接近國債收益率，「他們將在美國交易時段解除倉位並實現利潤」，使比特幣回落至 7 萬美元。這種觀點在 2 月 23 日的投資人報告中得到了 10x Research 主管 Markus Thielen 的呼應，他表示比特幣 ETF 需求的很大一部分來自玩這種套利遊戲的對沖基金，而非長期持有者。

這種「基差交易」旨在捕捉 IBIT 等 ETF 追蹤的比特幣現貨價格與 CME 比特幣期貨價格之間的價差。如果比特幣價格下跌，期貨溢價也可能縮小，對對沖基金造成問題，它們開始通過出售比特幣 ETF 股份並回購做空的 CME 期貨來解除交易。當這種情況大規模發生時，協調一致的解倉意味著大量拋售現貨 ETF 並對期貨施加上行壓力。這種拋售壓力加劇了比特幣的價格下跌，潛在地造成更多基金急於退出其倉位的回饋循環。

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ETF 資金流出加速，五個交易日連續流出

與此同時，美國的現貨 ETF 資金流出已經開始增加。2 月 24 日的交易日，十一個現貨比特幣 ETF 出現了七週以來最大的資金流出，總計流出 5.17 億美元，這是連續第五個交易日的資金流出。這一趨勢引起了市場參與者的高度關注，因為 ETF 流入一直被視為今年早些時候比特幣價格上漲的主要驅動力之一。

根據 CoinGlass 的數據，貝萊德基金流出 1.59 億美元，而富達的 Wise Origin 比特幣基金則流失了高達 2.47 億美元。Bitwise、Invesco、VanEck、WisdomTree 和 Grayscale 基金也出現了資金流出。這種廣泛的資金外流表明，機構投資人可能正在重新評估其對比特幣的短期展望。

比特幣在過去一天暴跌超過 5%，日內低點觸及 9.1 萬美元，並在 2 月 25 日稍有回升。然而，市場仍然緊張，投資人密切關注未來幾天的價格走勢，尋找市場可能已經觸底的信號。儘管短期前景充滿不確定性，一些長期看好者仍然堅持認為，這只是比特幣走向更高價值的漫長道路上的又一次調整。