關鍵要點
股票和加密貨幣市場最近幾天經歷了劇烈波動。總體經濟經濟、政治、地緣政治和加密貨幣特定因素是主要因素。
儘管存在這些挑戰，但我們並不認為這表明加密貨幣市場存在長期負面趨勢。我們在本報告的後半部分重點介紹了一些值得關注的指標。
市場低迷
過去 24 小時對加密貨幣市場來說是充滿挑戰的，大多數主要代幣全盤下跌兩位數。在同一時期，加密貨幣總市值從 2.16 兆美元下跌至 1.76 兆美元，跌幅近 20%。最近的這次暴跌是自 7 月 29 日星期一開始的更廣泛下跌趨勢的最新篇章。自那時以來，總市值已從 2.48 兆美元下跌至目前的水準，一周內下跌了 28%。
- 圖 1：經過 5 個多月的區間波動後，加密貨幣總市值在一週內暴跌了 28%
從市值來看頂級代幣的表現，一個趨勢很明顯：沒有代幣能幸免於最近的下跌。在前 10 種非穩定幣、非衍生性金融商品資產中，DOGE 的 24 小時表現最差，下跌了 22.7%。相反，TRON 表現最為強勁，當日下跌 7.1%。
- 圖 2：在市值排名前 10 的資產中，DOGE 的 24 小時跌幅最大，為 22.7%
代幣價格的下跌也引發了大規模清算。8 月 5 日，各大交易所的交易員經歷了超過 8.19 億美元的清算（多頭約 6.88 億美元，空頭約 1.31 億美元），這是自 2024 年 4 月 13 日以來的最大單日清算量。
- 圖 3：8 月 5 日，各大交易所的交易員遭遇超過 8.19 億美元的清算
市場疲軟的驅動因素
一些因素可能導致市場疲軟。我們在下一節中總結了一些關鍵驅動因素。
1. 總體經濟經濟疲軟及外溢效應
過去幾個交易日，全球股市指數大幅下跌。對美國經濟硬著陸和東京股市大幅下跌的擔憂讓投資人們高度警惕。避險情緒蔓延至加密貨幣市場，投資人們採取謹慎態度並撤出籌碼。
上週五公佈的就業數據弱於預期，引發美國經濟衰退擔憂。失業率升至 4.3%，為 2021 年 10 月以來的最高水準，6 月就業成長低於預期（非農就業人數增加 11.4 萬，預期為 17.5 萬）。這引發了美國股市的普遍拋售，那斯達克成為第一個進入回調區間的主要美國股市基準指數，較歷史高點下跌超過 10%。總體而言，糟糕的數據引發了投資人的擔憂，他們擔心聯準會降息速度可能太慢，無法避免經濟衰退。
- 圖 4：美國失業率升至 2021 年 10 月以來最高水準
亞洲股市也遭遇了類似的暴跌，MSCI 亞太指數下跌 6.7%，抹去了今年的大部分漲幅。值得注意的是，日本股市進入熊市後成為拋售的中心，日經 225 指數週一暴跌 12.4%，創下 1987 年以來的最大單日跌幅。
- 圖 5：日經 225 指數單日下跌 12.4%，創下 1987 年「黑色星期一」以來的最差表現
東京股市受到貨幣走強的影響，因為日圓自 7 月中旬以來已升值約 12%。此前，日本央行升息，這實際上給從事「套利交易」策略的投資人帶來了很大痛苦（借入利率較低的日圓，然後將收益再投資於報酬率率更高的貨幣，如美元）。日圓走強還導致上述投資人償還日圓債務而產生拋售壓力，這是導致美國股價下跌的一個因素。
- 圖 6：自 7 月中旬以來，日圓兌美元已升值近 12%。
2. 來自美國的阻力
在政治新聞方面，美國副總統卡馬拉·哈里斯作為即將到來的美國大選的潛在候選人，在選民中的支持率正在不斷提高。去中心化預測平台 Polymarket 目前預測哈里斯獲勝的可能性為 44%，高於現任總統拜登退出並認可她為繼任者時的約 30%。哈里斯尚未達到川普最近的親加密貨幣言論。這可能是讓投資人感到擔憂的一個因素。
此外，最新文件顯示，上個季度，沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司出售了近一半的蘋果股份以及其它股票，使其現金儲備達到創紀錄的 2769 億美元。這位「奧馬哈先知」決定增加現金持有量，可能會讓一些投資人對股票未來的價格走勢感到擔憂，尤其是科技股和成長股。
3. 地緣政治緊張局勢
中東緊張局勢似乎正在升級，伊朗和以色列之間的衝突成為關注的焦點。
市場參與者無疑會擔心僵局可能對總體經濟經濟和地緣政治產生的影響。據傳，由於投資人預期緊張局勢將進一步加劇，國防製造商洛克希德馬丁的股價在過去一個月內上漲了約 20%。
日益成長的恐慌和地緣政治不確定性可能會促使投資人對風險資產保持謹慎，進一步導致市場低迷。
4. 大規模鏈上交易
除了上述主要是總體經濟經濟和政治因素之外，市場上還存在一些與加密貨幣相關的緊張局勢。
有報導稱 Jump Trading 的加密貨幣部門 Jump Crypto 正在清算其許多部位，尤其是以太幣。有傳言稱 Jump 可能退出加密貨幣造市業務，因此一直在慢慢平倉。雖然這些傳言尚未得到證實，但他們的鏈上錢包（由 Arkham 標記）顯示出大量活動，包括僅一個錢包就出售了約 3 億美元的質押以太幣。
美國現貨以太幣 ETF 自推出以來表現也較為平淡，九個交易日中只有三個交易日有資金流入，總淨流出金額為 5.11 億美元。
考慮到 Jump Crypto 的規模和市場影響力，這些因素可能加劇了市場波動，尤其是 Jump Crypto 的新聞。由於這些新聞也以以太幣為中心，因此它們也可能導致以太幣的表現相對落後於其它主要代幣。
隨著股市大幅下跌和經濟數據弱於預期，人們的注意力集中在美國下一次貨幣政策決定上。市場目前正在考慮今年剩餘時間內的多次降息，包括 9 月份可能降息 0.50%，這一動態與 7 月份聯準會會議預期大相徑庭。此外，債券市場數據顯示，越來越多的交易員押注緊急降息，最早在下周降息四分之一個百分點的可能性為 60%。無論如何，由於市場預期即將降息，並權衡美國軟著陸和衰退的前景，對股票和加密貨幣等風險資產的情緒可能仍然脆弱。
展望和總結
傳統市場和加密貨幣市場的資產價格均出現了迅速而痛苦的大規模下跌。由於我們仍處於此次市場崩盤的早期階段，預計市場將繼續波動。我們將繼續關注以下情況：
- 股市表現：全球股市指數與加密貨幣市場之間的相關性有所增強。如果全球金融市場狀況沒有恢復，加密貨幣資產可能很難捲土重來。同樣，股市走強對加密貨幣等風險資產來說也是好事。
- 央行政策：聯準會下次政策會議定於 9 月舉行，但交易員對聯準會降息幅度的預期值得關注。最近幾天，降息 0.50% 的可能性有所上升（而非 0.25%）。一些市場參與者也猜測聯準會可能會在 9 月前召開緊急會議。
- 巨鯨的鏈上動向：大型玩家有能力推動市場。任何購買或銷售都可能對價格產生相當大的影響，也可能是他們對市場看法的一個指標。
【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，使用者應考慮本文的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
- 本文經授權轉載自：《Foresight News》
- 原文作者：幣安研究院
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