迷因幣比風投幣強？研究員用「3 大關鍵」告訴你：為何投資組合不該塞滿迷因？

迷因幣真的在吞噬 VC 幣嗎？

並沒有，這只是市場集體人格意識的一種幻覺。這種幻覺在神經網絡學習中稱爲短時記憶過度依賴，而在市場分析場域內也會經常發生。

本篇 Thread 將利用定量比較分析的方法，對比在本輪上漲週期內（2023 年 10 月至今）迷因幣與 VC 幣在 7D 滾動波動率、相關性、季節性因子的數據，複盤一下它們之間的真實關系。

爲了保證比較分析的一致性，我們將迷因幣與 VC 幣劃分 3 大類型：古典龍頭幣、新興白馬幣和剛上市明星幣。

---

古典迷因幣龍頭 $DOGE、$SHIB VS 古典 VC 幣龍頭 $AAVE、$UNI、$DOT、$MKR

從價格的季節性因子維度觀察，古典迷因幣龍頭和比特幣的季節性因子存在較強共振，在月初對價格的影響較強。而古典 VC 幣龍頭則跟比特幣的季節性因子之間存在一定的時延。
 

從價格的 7 日滾動波動率維度觀察，$UNI 的結構與 $SHIB 的機構存在一致性，在本輪上漲週期有兩個異常波動率峰值。

$SHIB 的兩個異常波動率峰與比特幣幾乎同步，而 $DOGE 的波動率峰值有著同樣的特徵。這意味著著古典迷因幣龍頭對沖比特幣波動率下降的屬性在變弱。

相關性矩陣的結果再次驗證古典迷因幣龍頭屬性的變化。本輪上漲週期內，$SHIB 與比特幣相關性爲 0.53，$DOGE 的相關性則更高，達到 0.72。

---

小結：古典迷因幣龍頭的迷因幣屬性退化嚴重，更多是作爲流動性好的藍籌代幣存在。

---

新興白馬迷因幣 $PEPE、$FLOKI VS 新興白馬 VC 幣 $TIA、$RNDR、$Mobile

$TIA 的季節性與 $PEPE、$FLOKI 相比更強，難怪有市場聲音揶揄模組化在本週期是最大的迷因。

在 7 天滾動波動率方面，$TIA 也是當仁不讓的魁首，而不是大家預想的當前迷因幣中最亮的星 $PEPE。

在相關性方面也非常有趣，本輪上漲週期內，$TIA、$MOBILE 與比特幣的相關性幾乎爲 0，而$PEPE、$FLOKI 與比特幣相關性分別爲0.61、0.46。

---

小結：新興白馬幣中，VC 幣的二級市場特性更像是迷因幣。

---

剛上市明星迷因幣 $BOME、$SLERF VS 剛上市明星 VC 幣 $ENA 、$Aevo

因爲是新幣，我們設定的時間區間爲今年 3 月 1 日至今。

這個週期內比特幣的季節性因子影響較弱，$AEVO 的季節性因子以消極影響爲主，$SLERF 的季節性因子影響較強。

 4 月以來，不管是 VC 幣還是迷因幣，剛上市的明星幣 7 日波動率都有一個急速下滑趨勢。
 

相關性方面，依然是超預期。其中 $BOME 與比特幣相關性有 0.61，位列第一。

---

小結：4 月以來 VC 幣與比特幣去相關，7 日波動率低迷，這是市場對 VC 幣的 FUD 情緒的主要來源。

---

總結

VC 幣與迷因幣的二級市場價格特性，並不那麽涇渭分明，他們之間不是有你無我的對立關系，反而是在不同的時間週期處於不同生命週期的標的經常性相互跳反。 4 月以來，新上的明星 VC 幣波動率下降、與比特幣相關性弱，導致二級市場交易者很難從中獲利，這是市場産生 VC 幣 FUD 情緒的主要原因。

但作爲理性的投資者，我們需要清醒地理解， 迷因新幣＞VC 新幣只是一個至今才兩個月的週期性現象，不要輕言未來只有迷因幣，更不要將自己的投資組合塞滿迷因幣。 借這波迷因週期性熱潮營銷的海外 KOL，不值得信任；借這波迷因週期性熱潮發幣的西方名人，100% 會 RUG。 請記住，我們是來投資的，不是來賭博的。

• 本文經授權轉載自：《深潮 TechFlow》 
• 原文作者：NingNing