機構揭 4 指標警告：現在最好別買山寨幣

從歷史走勢來看，每一輪加密貨幣牛市都是比特幣（$BTC）、以太幣（$ETH）先漲，再來才輪到山寨幣表演。然而，幣圈外媒《BeInCrypto》指出，本輪牛市的市場動態似乎出現重大變化，許多分析師開始對投資山寨幣（Altcoin）抱持謹慎的態度。

加密貨幣對沖基金 Lekker Capital 創辦人兼資訊長湯普森（Quinn Thompson）近日建議，投資者最好不要在這時投資山寨幣。他指出了市場不穩定的幾個指標，包括高槓桿率、未平倉合約增加、缺乏讓投資者 FOMO 買入的誘因，以及穩定幣供應量停滯。

湯普森認為，山寨幣市場正在面臨越來越大的拋售壓力，特別是需要籌集資金的創投基金機構，這導致拋售大於買入的情況。再加上夏季屬於市場淡季，會讓山寨幣很難吸引到投資者。

他進一步指出：

「我認為加密貨幣市場有嚴重的級聯風險，特別是預計山寨幣將回調的情況下。主流幣與山寨幣市場似乎都已經失去了反彈能力，而槓桿率和未平倉合約量依然很高。」

現貨 ETF、山寨幣供應通膨改變市場動態

湯普森不看好現在進場山寨幣的宏觀原因，還包含比特幣、以太坊現貨 ETF 以及山寨幣供應通膨的問題。他表示，ETF 改變了市場結構，過往牛市期間資金會從比特幣和以太幣等主要加密貨幣流向山寨幣。然而，目前已有超過 500 億美元投資於比特幣 ETF，這些基金並沒有類似的投資山寨幣的機制。

這種轉變限制了流入山寨幣的可用資本，讓山寨幣市值增長變得更加困難。貝萊德 ETF 投資長 Samara Epstein Cohen 曾指出，傳統市場參與者越來越關注以太坊的代幣化資產（RWA），將導致山寨幣進一步邊緣化。

此外，新山寨幣快速推出也導致巨大的通膨壓力，許多項目積極釋放大量代幣，導致供應遠超於需求。

湯普森指出，目前市場缺乏足夠的需求，以支持未來一到兩年預計每月約 30 億美元的山寨幣供應通膨。雖然一些山寨幣可能依然會表現的良好，但對投資者而言，如何成功挑對潛力山寨幣這件事，會比前幾年更具挑戰性。

同時，Reflexivity Research 共同創辦人 Will Clemente 認為加密貨幣市場越來越成熟。在 2020 年，投資 Beta 等級的山寨幣是有利可圖的策略，因為這些資產的表現優於比特幣，但在這輪牛市中，該方法已經不再有效。

近幾個月來，許多山寨幣的表現落後於比特幣，這代表市場動態已經改變了。

知名加密貨幣分析師 Michaël van de Poppe 則強調，比特幣已接近或處於歷史高點，而大多數山寨幣卻還沒達到上一輪牛市的高點。這種差異表明投資者目前對山寨幣缺乏信心。山寨幣會在當前的市場環境中繼續苦苦掙扎，像上輪牛市一樣，僅靠隨意投資山寨幣就輕鬆獲利的日子可能會結束。

【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，使用者應考慮本文的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。