編者語：近日，據 Farside Investors 數據，比特幣現貨 ETF 自推出以來累計淨流入超 121 億美元。而貝萊德現貨比特幣 ETF（IBIT）持倉量超過比特幣 2,100 萬枚理論最大供應量的 1%，市值超過 160 億美元。比特幣 ETF 數據對散戶來說是個重要參考指標，參考閱讀：《ETF 每日數據為什麼值得關注，和市場有何關係？》。imbalance 創辦人 GoldenGoat 在 X 上分享了他對比特幣 ETF 的分析，BlockBeats 轉載全文如下：

大家有沒有想過，真實的大餅流通數量是多少？

現貨 ETF 們是不是真的能把流通量買完？

目前總計挖出了 19,654,193 枚比特幣，而丟失的，遺忘的究竟有多少？

這裡有簡單的統計，參考如圖。

有 32.18% 的比特幣在最近一年內移動過，這個數量是 6,324,719 枚比特幣，這個數量就是滿打滿算這一年以內參與過交易的比特幣。

然後就是交易所持有的比特幣總量，現在是 180 萬+。

ETF 這兩個月淨增持 20 多萬，現在持有的總量是 80 多萬。

還有微策略持有的 20 多萬個，各種國家政府持有或收繳的，當然這些持有的比特幣和交易所持有的肯定不全是 1 年內移動過的，但是肯定有交集。

所以在 600 多萬個一年內活躍的比特幣數量的基礎上打個 8 折不過分吧，那就是 500 萬個（並沒有過分高估信仰者這一年內增持的數量）

按照 7 萬美金價格計算，如果價格不變的前提下，只需要 3,500 億美元，就能買光現在所有流通的比特幣，而這兩個月來，ETF 已經淨流入了 100 多億美金，還不包括增發的 $USDT。

所以理論上，如果大餅不繼續上漲，買完也只是時間問題，而如果大餅下跌而美國沒有出現黑天鵝，比如衰退，那麼只會加速傳統資本買光比特幣的速度（之前要 7 萬美金一個，莫名其妙回調，崩了，現在只需要 5 萬美金一個）

這也是我很陰謀論的覺得，最近每天白天的上漲，都是在貝萊德 IBIT 數據出來之後，是因為幣圈的人看到貝萊德又買了這麼多所引導出的 FOMO 情緒。

所以綜上，我才說，現在對於幣圈，只需要關注一個指標，就是 ETF 的資金流入情況（其它指標都是紙老虎，同理 2021 年關注灰度買入量與 $USDT 增發量），如果連續幾天明顯減緩，就要注意回調風險，而如果遇到了較大回調，而流入資金並沒有明顯增加，就更要注意了。

結論很簡單，只要 ETF 持續流入，大餅就是一直漲，除非情緒瘋狂了，短時間內漲太多，那麼漲太多的部分會價值回歸。

而衰退，依然是對於大餅的核彈級利空，也是對全球市場的核彈級利空，而它會直接影響市場的情緒，並且同時影響 ETF 的資金流入，甚至讓流入變成持續流出（現在可不是 3 年前，灰度買入的比特幣只能變成 GBTC 在它自己的池子裡左右互搏，最終在 2022 年底被打成接近 -50% 的負溢價），那麼到了那時，才是趨勢反轉的時候。

而對於我們普通的市場參與者來說，再來一次那樣的機會，請珍惜便宜的大餅！

本文經授權轉載自：《律動 Blockbeats》
原文作者：GoldenGoat, imbalance

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