如果未來你我部分生活，都有一大部分會在元宇宙內，以虛擬方式呈現，那麼虛擬經濟的基礎「金流」就是重要角色。

除了被廣泛討論的加密貨幣，多國政府也都在研究「央行數位貨幣（CBDC）」的可能性，央行總裁楊金龍在週三（29 日）出席金融資訊系統年會，除了談到台灣央行數位貨幣的研究進度，也坦言推動上巨大又複雜，需要做到完成廣泛溝通、精進平台設計、研議堅實的法律架構等三件事後，才有可能推動後續規劃。

用智能合約自動執行，央行數位貨幣讓人人都能用

雖然加密貨幣、NFT（非同質化代幣）等虛擬資產討論度很高，但綜觀全球，現在虛擬資產（包括穩定幣）總市值不到 1 兆美元，對比全球金融資產 469 兆美元市值，資產規模還是相對小。

但在數位支付方面，近幾年需求逐年提高，楊金龍說，台灣電子支付比率從 2017 年 40%，成長到今年第一季的 60%，雖然成長比率沒有像瑞典等國家的快速，「但因應未來現金數位化的需求，大眾可能希望有 CBDC 的選項」。也就是透過央行提供安全、受信任、無使用成本，且無信用或流動性風險的數位支付工具。

楊金龍解釋，CBDC 是一種可程式化貨幣，可透過智能合約（Smart Contract），讓 CBDC 依照程式設定的條件，自動執行交易，並延伸到多樣場域。

雖說現在很多銀行都有推出數位帳戶、各類支付、儲蓄或貸款等服務，但還是無法讓社會上所有人使用，楊金龍強調：「CBDC 不是銀行存款，只要想取得數位現金支付者，都可開立 CBDC 錢包，並取得 CBDC 相關數位服務。」

找來 5 家銀行做實驗，台灣 CBDC 進度到哪裡？

包括台灣在內的許多國家央行都陸續投入 CBDC 研究，台灣央行在 2019 年就規劃兩種研究計畫，2020 年 6 月完成第一階段技術可行性研究，主要是分析批發型 CBDC 應用去中心化技術（DLT，分散式帳本）的潛力與局限性。

研究結果顯示，DLT（分散式帳本）運作效能沒辦法滿足支付交易高頻、大量且需即時清算的要求。

2020 年 9 月進行第二階段「通用型CBDC試驗計畫」，為符合運作效能需求，技術架構是採「中心化作業」，部分功能結合 DLT（分散式帳本）的設計；原本預期兩年（2022 年 9 月）完成 CBDC 雛形平台的建置，並在封閉環境中模擬零售支付場景的試驗，現在已經提早 3 個月完成。

第二階段試驗，央行 CBDC 工作小組找來財金公司、外部技術團隊一起參與雛形平台開發，以及中國信託、華南、上海、國泰世華與台新 5 家銀行參與設計與模擬試驗，來結合銀行金融中介實務作業。

由於是試驗大眾使用的通用型 CBDC，因此模擬情境是由央行提供 CBDC 給銀行，銀行再提供 CBDC 給大眾，大眾拿到 CBDC 可至零售支付場景使用。

楊金龍指出，後續央行將以第二階段試驗結果為基礎，進行意見調查，並且完成「廣泛溝通，取得社會大眾的支持」、「精進平台設計，導入更穩健成熟的技術」及「研議堅實的法律架構，訂定法制規範」等三項條件後，才會決定推出 CBDC 的後續規畫。

楊金龍：數位貨幣不計算利息

不過，CBDC 畢竟跟現金還是不同，面臨的挑戰不少。首先，現在常見的電子支付，一旦停電就無法使用，CBDC 也會面臨同樣的問題。

楊金龍說，由於 CBDC 是要提供給任何人、任何時間點使用（如同現金一樣），更需完善的資安防護措施，此外也要強化 CBDC 營運的強韌性，研究離線支付選項的可行性，讓大眾在沒有網路的情形下也能進行某些日常支付。

另外值得注意的是「利息」問題，楊金龍說，央行貨幣是無風險的資產，數位化後如廣泛流通，在金融危機發生期間，CBDC 即使不計息，也會造成銀行存款的流失，「因為數位擠兌（digital runs）速度更快，使銀行面臨更為嚴峻的流動性風險。」

此外，CBDC 若有附息設計，會成為銀行存款的替代品。一旦銀行體系存款總量減少，將會增加銀行融資成本，進而提高個人、家庭及企業的貸款成本。為避免影響銀行金融中介的功能，楊金龍建議 CBDC 可選擇無息設計。

為防止銀行存款大量流失，可以管制用戶的 CBDC 交易量及持有總量上限，但這樣恐會影響大眾使用需求，如何在大眾需求及金融中介間取得平衡，是需要審慎研究的議題。

即使 CBDC 有附息設計，在實施初期也應先視同數位現金以無息方式發行。目前如中國或巴哈馬等正在試點或發行CBDC的國家，都是不計息的。

就技術面來看，楊金龍認為，標榜去中心化的技術與治理，若運作效能、資安防護及使用者權益保障仍有風險，就表示其設計尚未健全成熟，無法取得大眾的「信任」，這也就是比特幣、穩定幣等虛擬資產仍很少用於實質經濟交易的原因。

因此，如果央行決定要發行 CBDC，除了要制定一系列的計畫與步驟外，還要能秉持 BIS（國際結算銀行）與主要國家央行，所共同訂定的三項基本原則「無害」、「共存」及「創新與效率」，最重要的是，要跟金融機構協力合作，才能共同構建完整的 CBDC 生態體系。

本文經授權轉載自：《數位時代》

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