1 月 11 日，美國 SEC 宣布通過 11 支比特幣 ETF，這一里程碑事件開啟了加密產業新篇章。加密市場將迎來更多的資金入場，而隨著比特幣生態「最大的靴子」落地，市場轉而將期待放在以太坊生態上，今日，以太幣已有 7% 的漲幅。BlockBeats 整理了未來數月以太坊生態利好及重點標的。

比特幣 ETF 通過 BTC 不漲反跌！以太坊卻突然暴漲近 10%，為什麼？

未來數月以太坊生態的利多因素

一、坎昆升級

為了實現「世界電腦」的定位，Vitalik 在以太坊誕生之初就為其規劃了升級路線圖，分別是：Frontier（前沿）、Homestead（家園）、Metropolis（大都會）、Serenity（寧靜）4 個階段。目前，以太坊正在 Metropolis 階段，正面臨著效能問題和高 Gas 費用問題的限制。

坎昆升級即 Cancun-Deneb 升級，是以太坊上海昇級後對以太坊主鏈進行的另一個升級，將有效增強以太坊網路的可擴展性、安全性和可用性，提高主鏈的 TPS 和降低 Gas 費，實現對以太坊主鏈的擴容。

坎昆升級完成後，以太坊的網路效用將顯著提高，其上的基礎設施將更加完善，其「公鏈之王」的地位也將得到鞏固，除了以太坊本身外，Layer2 板塊也將迎來空前發展和繁榮。

1 月 5 日，Geth 團隊的開發者 lightclients 發文稱，第 178 次以太坊核心開發者執行會議（ACDE）已結束，本次會議重新確認 Goerli 測試網上坎昆升級時間為 1 月 17 日，並將 1 月 30 日和 2 月 7 日分別作為 Sepolia 測試網升級和 Holesky 測試網升級日期。若一切順利，開發者將於下週發布 Goerli 用戶端，1 月 22 日當週將發布 Sepolia/Holesky 用戶端。

二、以太坊 ETF

比特幣 ETF 已經通過，已經被 SEC 推遲了數次以太坊ETF 的申請成為社區接下來關注的重點。

12 月 19 日，美國 SEC 已推遲對 ARK/21Shares 和 VanEck 的以太坊現貨 ETF 申請做出決議，新的決議截止日期為 2024 年五月下旬。而根據同日的 The Block 報道，SEC 也已推遲對 Hashdex 納斯達克以太坊 ETF 和灰度以太坊信託轉換申請作出決議。

彭博分析師 James Seyffart 在 Unchained 播客節目中曾暗示，美國 SEC 可能在對以太坊的立場上發生轉變。Seyffart 指出，SEC 最近批准的以太坊期貨 ETF 表明 SEC 可能在微妙地承認以太坊是一種商品，而不是證券。

1 月 11 日，Cointelegraph 報導，彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 表示現貨以太坊 ETF 在 5 月獲得批准的可能性為 70%，同時暗示「在幕後管道聽說現貨以太坊 ETF 會很好」。

不過數位資產律師 Joe Carlasare 認為現貨以太坊 ETF 獲批時間可能會比預期的時間要長一些，同時美國證券交易委員會也在努力精心打造一個先例，允許他們在決定允許哪些數位資產 ETF 進入市場時保留一定的自由裁量權。

三、Layer2 擴容敘事

一方面，以太坊坎昆升級 EIP-4844 Proto-Danksharding 提案落地，將會為 Layer2 Rollup 計畫帶來更多可能性。另一方面，在探索以太坊的可擴展性方向上，Layer2 們已經發展出了繁榮的市場。除了坎昆升級，在 2023 年夏打響的「擴容之戰」中，Layer2 們也各自推出了擴容方案。

發展至今，以 Layer2 龍頭 Optimistic 和 Arbitrum、以及新晉熱門 Layer2 Metis 為例，社區已見證了 Layer2 生態的各種可能性。可以預見，在 2024 年，Layer2 將繼續為以太坊生態帶來更多想像。

Optimism：OP stack 開啟「超級鏈宇宙」

目前，Optimism 和 Arbitrum 佔據了 Layer2 市場的絕大部分資金份額。

在 2022 年 10 月，Optimism 引入了「高度可擴展、高度互通的各種類型的模組化開源藍圖」的 OP Stack。Optimism 在 2023 年 2 月提出 Superchain 戰略，採用了 OP Stack 的 Layer2 們，由於技術架構上的一致性，彼此之間可以實現安全、高效、原子層面的資訊和資產的通信與交互，類似於 Cosmos 的「互聯鏈」（Interchain），這稱為 Superchain。

OP Stack 推出後，獲得了較多的採用，如 Coinbase、opBNB、Zora、Worldcoin 等眾多公鏈都給予了 OP Stack 很好的品牌背書。2023 年 6 月，Optimism 區塊鏈宣布更名為 OP Mainnet，以區分 OP Mainnet 和基於 OP Stack 構建的 Optimism 生態鏈，可以預見，2024 年 OP Stack 的多鏈宇宙將會更加繁榮。

Arbitrum：Orbit 帶動生態 Layer3 井噴

1 月 3 日，Binance 新一期 Launchpool 計畫 Xai（XAI）引起了社區的關注。經過了發售後連續數天的下跌，$XAI 在 1 月 11 日有了超 25% 的漲幅。而作為 Arbitrum 為滿足大規模 Web3 遊戲的需求而定制開發的 Oribit 網路，Xai（$XAI）及其所代表的 Oribit 網路生態對 Arbitrum 具有重要的戰略意義。

2023 年 6 月，Arbitrum 開發團隊 Offchain Labs 發布 Arbitrum Orbit 開發工具，旨在幫助開發人員在 Layer3 區塊鏈 Arbitrum Orbit 上更輕鬆地進行開發，並管理自己的 Arbitrum Rollup 和 AnyTrust 鏈。

Arbitrum Orbit 與 Stylus 推出的 EVM+ 具有相同的相容性。這意味著開發者無需放棄正在使用的語言和工具鏈，可直接使用 Solidity、C、C++ 和 Rust 部署與 EVM 相容的智能合約。此外，Arbitrum Orbit 平台已經增加了對自訂 Gas 代幣的支援。這些代幣用於支付交易費用。這項發展允許 Orbit 區塊鏈使用符合技術標準的特定 ERC-20 代幣來處理其網路上的 Gas 或交易費用。此前，Orbit 鏈只能使用以太坊作為 Gas 代幣。

社群認為，Orbit 將能推動 Arbitrum 生態實現更多的突破。2023 年 12 月，Arbitrum 生態上的 TreasureDAO 宣布將建構遊戲鏈，並計畫以 MAGIC 作為 Gas 代幣。在未來，Layer2 們為吸引開發者資源所做的措施也將為以太坊生態帶去更多流動性。

Metis：去中心化排序器

除了 Optimistic 和 Arbitrum 這樣的「老牌計畫」，在兩週超 350% 漲幅的 Metis 上也能看到 Layer2 的想像空間。2023 年 12 月，Metis 的 TVL 曾突破 7 億美元，超越 Base 和 zkSync 位居第三。

Metis 是基於 Optimistic Rollup 開發的以太坊第 2 層擴展解決方案，由 Elena Sinelnikova、Kevin Liu 和 Yuan Su 於 2018 年共同創辦的 Layer 2 擴容、通用基礎設施類專案。

Layer2 普遍會被排序中心化問題而詬病，大多數項目方早期傾向於中心化運維，來確保安全和穩定。而在 Metis 基金會宣布成立 460 萬枚 $METIS 代幣構成的生態發展基金後，Metis 預計明年初將會成為第一個去中心化排序器的 Optimistic Rollup，Metis 的增長也為排序器的技術敘事更新增加了積極因素。去中心化排序器只是 Rollup Layer2 激發潛能的開始，社區渴盼的 Layer2 原生 DeFi、生態爆發等願景，都要以此為前提。

各 ZK Rollup：Starknet 空投在即，生態蓄勢待發

2023 年 12 月 1 日，Starknet 基金會表示已進行空投快照，並將於 2024 年第一季將 $STRK 代幣分發給某些過去活躍的用戶和貢獻者，同時解鎖過去發放的代幣。

RabbitX 是一個建立在 Starknet 上的衍生性商品平台。其代幣 $RBX 在 2023 年 10 月至 11 月間漲幅超 400%，現在已回落。除了 DEX，Starknet 上的鏈遊生態系統 Loot Realm 也以「全鏈遊戲」的概念獲得了市場的關注，Loot Realm 由 Loot NFT 社群 DAO 驅動，包含多個子遊戲，其代幣 $LORDS 近一個月漲幅近 90%。

除 Starknet 外，zkSync 的空投預期也逐漸強烈。目前，zkSync 上值得關注的 DEX 有 SyncSwap、Mute.io 等。Syncswap 的每日交易量超 900 萬美元，其代幣 $SYNC 總量 1 億枚，空投將佔 15%。而 Mute .io 則是 zkSync Era 上的第一批原生 DEX，其除交易外還提供各類收益放大器，用戶可以透過類似（3,3）模式的債券（Bonds）折價購買具有 7 天鎖定期的 $MUTE 代幣。截止撰稿時，$MUTE 近 24 小時漲幅超 15%。

另外，ConsenSys 旗下 Layer2 網路 Linea 也不能不關注。根據 Dune Analytics 數據，截止於 2023 年 12 月 24 日，Linea 主機已跨入超 29 萬枚以太幣，交互位址數超 39 萬。目前，Linea 上已經有 40 多個協議，其中 Mendi Finance 是 Linea 上的原生借貸項目，TVL 生態內排名第二，其代幣 $MENDI 近 24 小時漲幅超 48%。

Mantle 網路是 Mantle 與 BitDAO 合併後創建的統一生態系統及 EVM 相容的 Layer2 網路，採用模組化架構，以 EigenLayer 作為 DA 方案，為以太坊提供新的可擴展性可能性。近期，Trader Joe 推出專用於 Mantle 生態的 DEX Merchant Moe，$JOE 持有者在新代幣 $MOE TGE 時獲得專案代幣總量的 2.5% 空投，並在未來 12 個月內再分配 5%。

Mantle 網路上的原生 DEX FusionX 的 TVL 在近兩個月翻了三倍，截止撰稿時為 2,500 萬美元，FusionX 是 Mantle 網路上第一個社群驅動的 AMM，有一個特別的功能，可允許用戶透過質押特定代幣取得新代幣的優惠購買資格。

而在 1 月 10 日，EigenLayer 宣布推出三種新的流動性質押代幣並為其提供 Restaking 服務，其中包括 Mantle LSP 的接收代幣 mETH，年利率為 7.2%。

受明星 VC 青睞、獲 Vitalik 認可的 Type 1 zkEVM 網路 Taiko 值得關注。2023 年 6 月，Taiko 宣佈在兩輪種子輪融資中籌集了 2,200 萬美元，第一輪是由紅杉中國領投的 1,000 萬美元，第二輪則是由 Generative Ventures 領投的 1,200 萬美元。Taiko 被社區認為是當前 zkEVM 領域最具潛力的項目之一，旨在成為完全去中心化、與以太坊等效的零知識擴展的 zkEVM，可以使開發者和用戶能夠安全地體驗以太坊，交易費用更低，也不會對以太坊做任何改變。

目前，Taiko 仍在測試網階段，Taiko 於 2023 年 12 月開啟了獎金為 3,000 萬美元的開發者激勵計劃，並推出了社區教育活動，完成任務的用戶將可獲得忠誠度積分。

低市值 Layer2 標的

相較於 Arbtrum 與 Optimism 等 30 億美元流通市值，一些發展不久、市值較低的 Layer2 往往有著更為新穎的敘事，且其價值發現還在初期，有望在新一輪牛市中展示出更大的投資空間。

2023 年 12 月 7 日，ZK Layer2 社群網路 ZKFair 正式對外宣布測試線上線，並對所有社群使用者開放。ZKFair 是首個基於 Polygon CDK、Celestia DA & Lumoz ZK-RaaS 的 Layer2 網路，一經推出後就以其100% 社區 Fair Launch 的創新模式引起了社區的高度關注，測試網上線當天就有超過 3W 用戶湧進入網路進行交互，上線三日後，ZKFair 的 TVL 突破 1,200 萬美元。

1 月 10 日，ZKFair 宣布上線 $ZKF 質押機制，用戶質押 $ZKF，可獲得 ZKFair 鏈的 Gas Fee 的 75% 分紅，收益計算與分發將從 1 月 15 日開始。同時，1 月 14 日至 1 月 20 日期間，質押 $ZKF 的用戶還將獲得 ZKFair 上第一個 Fair launch 的生態專案 Sideswap（SIDE）空投收益。

在加密領域，鏈遊仍有想像空間，Hypr Network 是建立在以太坊之上的第 2 層區塊鏈，旨在增強其功能並解決其限制。Hypr 專門致力於為零知識鏈上游戲提供快速且經濟高效的平台。透過利用零知識證明，Hypr 可確保增強遊戲應用程式的資料隱私和安全性，使玩家能夠在不洩露敏感資料的情況下進行交易和互動。據 Coingecko 數據，其代幣 $HYPR 近一週代幣漲幅為25%。

EigenLayer 活化 Restaking 經濟

由 EigenLayer 在 2023 年 6 月引入以太坊的再質押概念（Restaking）成為熱門討論話題。Restaking 允許用戶將已經質押的以太幣或流動性質押代幣（LST）進行再質押，以此對各種以太坊上的去中心化服務提供額外的安全保障，並為自己賺取額外的獎勵。

然而，Restaking 模型在某種程度上限制了資本的流動性，於是 LST 代幣應運而生。BlockBeats 整理了值得關注的 LST 板塊專案。

Restake Finance 是第一個為 EigenLayer 推出模組化流動性再質押的協議，用戶將流動性質押生成的 LST 存入 Restake Finance 後，可透過專案存入 EigenLayer，並允許用戶生成 reaked ETH（rstETH）作為再質押憑證，使用者透過 rstETH 可參與各種 DeFi 協議並賺取收益，同時也會獲得 EigenLayer 獎勵的積分。

Restake Finance 在近期迎來了高光時刻，其代幣 $RSTK 近兩週漲幅超 200%。此外，作為 EigenLayer 生態系統的入口之一，EigenLayer 的 LRT 和策略管理平台 Renzo Protocol 在 12 月 19 日正式上線以太坊主網，並在 1 月 4 日宣布上線積分計劃 Renzo ezPoints，旨在獎勵為協議做出貢獻的用戶，用戶可透過鑄造 ezETH 獲得積分。

在再質押賽道中，有不少專案從 LSD 業務轉型入場。KelpDAO 是 LSD 協定 Stader Labs 所支持的專注於流動性再質押領域的組織，其業務模式也與 Restake Finance 大同小異。值得關注的是，Kelp DAO 目前沒有代幣，而 Stader Labs 的代幣 SD 在近一個月已實現超 100% 的漲幅。

10 月 18 日，DeFi 協議 ether.fi 宣布推出流動質押代幣（LST）eETH，允許用戶透過質押以太幣（ETH）來產生獎勵。截止撰稿時，ether.fi TVL 已突破 1.5 億美元，根據團隊所公佈的路線圖，ether.fi 將在 4 月發行代幣。

以太坊質押基礎設施 SSV Network 於 1 月 4 日宣布其開始再質押業務，允許將 EigenLayer 的驗證者的職責分散到 $SSV，利用 $SSV 的分散式和非託管特性來增強其驗證者的性能和安全性。值得一提的是，$SSV 的再質押節點非常的分佈式，目前可以聯合 ANKR、Forbole、Dragon Stake、Shard Labs 這 4 個節點進行再質押服務。近一週，$SSV 的漲幅超 30%。

最初定位為以太坊質押協議的 Swell，現在的業務也逐漸向 Restaking 靠攏。透過將代幣分配與 Restaking 結合，其衍生 LST 代幣 swETH 是 EigenLayer 上僅次於 stETH（Lido）和以太坊的第三大 TVL 代幣，質押量超 11 萬枚。而 Restake 版本的 swETH 則被稱為 rswETH，專注於向 Restaking 賽道發力，其成立的 Liquid Restaking 委員會，已經有 AltLayer 和 InfStones 等項目加入。

1 月 11 日，定位為 LSD+RWA 的收益策略協議 Pendle 在社交平台上表示，將上線 ether.fi 的流動質押代幣（LST）eETH，正式進入 Restaking、LRTfi 領域，用戶可透過其 Liquid Restaking Tokens（LRT）獲得更多收益。同日，$PENDLE 漲幅超 30%。

而自從 EigenLayer 引爆以太坊再質押賽道後，其他 EVM 以及非 EVM 生態也開始有了自己的再質押概念計畫。Picasso 是支援跨生態系統 IBC 的網路，其原生代幣 $PICA 被設計和部署為支援多個 Layer1 區塊鏈如 Polkadot、Kusama 和 Cosmos 等生態的統一網路代幣。近期，Picasso 將再質押概念帶進 Solana 網路，用戶可以質押 $SOL、mSOL、jitoSOL 和其他 LP 代幣，以支持 Solana 跨鏈 IBC 的驗證者。

由 EigenLayer 和 LayerZero 支持的 Omnichain Liquid Restake 協議 Layerless 也正在創建 Omnichain 再質押代幣（ORT）。當用戶將 LST（例如 stETH、cbETH 或 rETH）存入 EigenLayer 時，會收到一個 ORT（Omnichain Restaked Token），它代表用戶的 EigenLayer 份額，使其具有流動性、可組合性並可在 DeFi 協議中使用。目前，Layerless 計劃在第一季推出測試網。

LSDFi、RWA、DEX 等概念

2023 年的上海升級，使 LSD 賽道實現了空前繁榮，也為以太坊生態帶去了許多流動性。根據 DefiLlama 的數據，共有 320 億美元的資金在質押中，其中 Lido 共有價值超 240 億美元的以太幣被質押中，市佔率佔比 75%，遠高於其他的競爭對手。隨著更多資金流入以太坊，可以預見 LSD 市場也將持續升溫。1 月 10 日，$LDO 短時突破 3.8 美元，24 小時漲超 18%。

除了圍繞 EigenLayer 釋放流動性，市值小、背書豪華的 Prisma 也值得關注。Prisma 獲得了 Curve Finance、Convex Finance、Swell Network 和 CoingeckoFinance 等多個專案創始人的聯合背書，以及 Frax Finance、Conic Finance、Tetranode、OK Venture、Llama Airforce、GBV、Agnostic Fund、Ankr Founders、MCEG、Eric Chen 等一線知名專案方參投。

目前，RWA 的推動下，RWA 的潛在市值在未來五年內可能達到數十兆美元。為以太坊提供穩定幣的 MakerDAO 在 RWA 方向已經有了佈局。

MakerDAO 第一個正式的 RWA 計畫 New Silver 設立於 2021 年，債務上限達到 2,000 萬美金，底層資產為由 New Sliver 作為發起人的房貸資產（Mortgage Loan），透過 New Sliver 下設的發行人 SPV 在 Centrifuge 代幣化平台融資。此外，由 BlockTower Capital 發起的美債 RWA 計畫 BlockTower Andremeda 是目前 MakerDAO 量最大的 RWA 計畫之一，債務上限為 12.8 億美元，目前資產規模超過 10 億美金。

此外，Uniswap v4、Uniswap X 和其他基於意圖的 DEX 也在成為 2024 年的主題。

2023 年 6 月，Uniswap 發布了 Uniswap v4 程式碼草稿，其願景是允許任何人透過引入「掛鉤」（hooks）來做出權衡決定。根據 Uniswap Labs 官方在表示，Uniswap V4 將在 Dencun 升級後推出。一個月後，Uniswap 宣布推出非託管的、基於荷蘭式拍賣的協議 UniswapX。根據團隊介紹，Uniswap v4 優化了池的可自訂性以最大程度地提供表達能力，而 Uniswap X 則優化了路由以最大化輸出代幣。結合起來，這兩個協議為交易者提供了最佳的交易體驗，同時保持了其對去中心化、不受審查和無需許可的市場的承諾。

同樣踩著意圖敘事的項目還有集批量交易、意圖與 MEV 保護等功能點於一身的 DEX 聚合器 CowSwap，利用分批拍賣（batch auction）作為其核心價格發現機制，CowSwap 為一批交易中的所有交易確定統一的結算價格，消除了即時執行模式中常見的搶先交易等問題。分批拍賣還能同時結算許多交易，從而優化 Gas 費。

免責聲明：本文不構成投資建議，使用者應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況，並遵守所在國家和地區的相關法律法規。

本文經授權轉載自：《MarsBit》
原文作者：Jocye
原文來源：BlockBeats

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