介紹

Injective 協定是專為 DeFi 應用設計的互通性第一層區塊鏈。它提供了各種金融原語，例如完全去中心化的訂單簿，支援開發交易所和預測市場等應用。Injective 基於 Cosmos SDK 構建，採用 Tendermint 共識機制以實現即時交易的最終性，同時透過與以太坊及啟用 IBC 鏈的跨鏈交易來促進便利。

Injective Hub 是 Injective 生態系統的平台和入口，提供錢包、治理、質押和 INJ 代幣銷毀拍賣功能。INJ 代幣用於治理、質押和 dApp 的價值捕獲，初始供應量為 1 億，透過銷毀拍賣機制實現代幣的通貨緊縮。

$INJ 代幣在 2023 年實現了顯著增長，增幅超過 3,000%。這一成長部分源自於 TVL 和用戶成長等基本面因素，但也顯著受到關於 alt-L1 生態系統日益增長敘事的推動。

在 Injective 上進行交易

Injective 的交易基礎設施支援創建和交易多種現貨及衍生性商品市場。它能夠處理鏈上限價訂單簿管理、交易執行、訂單匹配、交易結算和交易激勵分配，為去中心化交易提供全面的環境。開發者可利用 CosmWasm 在 Cosmos 生態系中為智慧合約平台建構 dApp，實現鏈間智能合約的無縫遷移。

生態系概述

Injective 生態系統以其專注於現貨衍生性商品交易和資產管理的 DeFi 特定 dApp 而聞名。以下是這個生態系中幾個值得關注的 dApp：

Helix

作為 Injective 生態系統中最傑出的協議和最大的永續 DEX，Helix 促進了跨鏈加密資產和永續市場的交易，並提供領先的市場回饋。Helix 以零 gass 費、低承兌費和競爭力強的製造商費返利運營，確保交易成本效益。

Helix 實現了超過 160 億美元的總交易量，TVL為 1,000 萬美元，使其成為生態系統中最大的 dApp。作為背景，dYdX 鏈（現為 Cosmos 生態系統的一部分）的 TVL 為 3.49 億美元，累計交易量超過 1 兆美元（dYdX V3+V4）。雖然與最大的 Perp DEX 直接比較似乎過於雄心勃勃，但 Helix 在競爭方面仍有很長的路要走。

黑豹

黑豹是一個去中心化資產管理協議，旨在透過智慧金庫提供卓越回報。這些金庫採用主動交易策略，如網格交易，提供獨特的 alpha 來源，將黑豹金融與典型的自動複合收益協議區分開來。截至 2024 年 1 月 5 日，該協議的TVL為 360 萬美元，採用了網格交易、趨勢跟隨和真實收益等策略，金庫的 APY 達到 100-600%。

Dojoswap

受 Uniswap 啟發，Dojoswap 是 Injective 區塊鏈上的自動做市商（AMM）協議，促進了生態系統內各種資產的去中心化鏈上交換。

Astroport

Astroport 是一個去中心化、無需許可和開源的 DEX，由其代幣持有者社群透過 Astral Assembly，即 Astroport 的 DAO 管理。協議支持無需許可的資產上市、多種池類型和強大的激勵結構。它具有可程式流動性、新的 Rust 程式碼庫、預言機整合和易於整合 dApp 的功能，支援各種流動性池類型，並提供資料豐富的使用者介面。Astroport 已在 Terra、Sei、Injective 和 Neutron 等多個平台上架。

Talis

類似於以太坊上的 Blur，Talis 提供了 NFT 市場、發射台和藝術家工具。它促進了 Injective 生態系統內 NFT 的購買、銷售和交易。$TALIS 代幣已確認，獲取資格的條件包括與平台的互動，例如購買或出售 NFT。

INJ 代幣經濟學

IN J代幣概述

初始供應量：1 億 INJ 代幣。
通膨率：初始設定為 7%，計畫逐漸降至 2%，以控制供應量成長。

治理模式

代幣功能：INJ 作為 Injective 鏈的治理代幣，賦予持有者參與關鍵生態系統決策的能力。
DAO 參與：INJ 持有者可提出新市場上市和參與其他治理決策，促進協議的去中心化管理。
社群驅動治理：Injective Labs 團隊放棄投票權，確保治理權完全掌握在社群手中，支持民主化和去中心化的治理結構。

通貨機制

回購與燃燒：實施了回購和燃燒機制，60% 的生態系收入用於購買 INJ 代幣後銷毀。
供應量減少：這個通貨緊縮過程旨在減少 INJ 代幣的總供應量，隨著時間的推移可能增加其稀缺性和價值。

截至目前，透過拍賣共銷毀了 580 萬 $INJ 代幣，價值 2.41 億美元。

INJ 燃燒 2.0 升級

增強型代幣燃燒：INJ 燃燒 2.0 升級允許所有基於 Injective 的 dApp 參與 INJ 燃燒拍賣，無燃燒金額限制。
經濟影響：此升級旨在透過捕捉 Injective 生態系統中所有 dApp 的價值，加強鏈上經濟，進一步統一各利害關係人的利益。

INJ 代幣經濟平衡初始代幣供應量，並透過激勵開發、獎勵用戶和維持通貨緊縮供應量來支持代幣的長期價值。治理模式確保社區在協議發展方向中扮演關鍵角色，而燃燒機制旨在為 Injective 生態系統創造一個可持續的經濟模型。

$INJ 價格表現

從 2023 年 1 月的 1.4 美元低點，$INJ 攀升至 45 美元的歷史最高點（累計 3,114% 漲幅），市值從 1.1 億美元飆升至驚人的 45 億美元。

比較分析

儘管價格行動和市值成長表現突出，但 TVL 指標並沒有顯著成長以證明這一巨大的價值上漲。我們使用 DefiLlama 的 Mcap/TVL 指標，將 INJ 估值與 Cosmos 生態系內流行的其他生態系進行比較。

Injective 的 Mcap/TVL 比率為 155，遠高於其他任何生態系。

關於 Cosmos 以外的其他主要生態系的快速比較，請參考下表：

Injective 與 Kujira 和 Osmosis 的比較

Osmosis DEX 和 Kujira 是 Cosmos 生態系統內兩個獨特且受歡迎的應用鏈/DeFi 應用，各自擁有其獨特的功能和產品。
Osmosis 是支援 AMM 的現貨 DEX，允許創建流動性池並促進 IBC 啟用代幣的交易。目前，交易所擁有 92 幣和 329 個交易對。
Kujira 是一個以社群選定專案為重點的 Cosmos 第一層區塊鏈平台，以半許可的方式運作，確保網路的品質和永續性。Kujira 具有鏈上調度器，減少對機器人的依賴，並支援原生代幣生成，簡化智慧合約開發。

空投策略

價格飆升和人氣成長吸引了大量關注，尤其是關於代幣空投，已有幾個項目確認向其持有者進行空投。憑藉 1.5 億美元的生態系統基金，該項目透過空投吸引用戶並產生影響力。以下是一些潛在空投的快速列表，以及如何獲得它們：

取得 Keplr 錢包，並從 CEX 發送 INJ 到您的 Keplr 錢包，或在 Osmosis 或 Astroport 上將資產兌換為 INJ。
在 Helix 應用上交換或交易。
透過 Talis 協議質押 $INJ。
透過黑豹驗證器質押 $INJ 或存入其金庫。

Volan 主網升級

Injective 沃蘭主網升級（提案 314）是 Injective 區塊鏈網路的重要更新。它的關鍵增強功能包括：

實現世界資產（RWA）模組，引入創建和管理代表現實世界金融產品的資產的新方式。
透過IBC掛鉤和封包轉送中間件改進跨鏈功能，實現更複雜的交易。
降低鏈通膨參數，預期使 INJ 代幣更稀缺，增加價值。
增強可擴展性，引入新的企業級 API，特別是為機構參與者降低延遲。
加入異質預言機資料來源設計，允許整合鏈外價格資料來源。
擴展燃燒 Injective 上產生的銀行代幣的功能，並整合 EIP712 V2。

總結

Injective 生態系統內發生了許多令人興奮的事情。儘管最近的價格行動可能更多地受到市場敘事的推動而非基本面的改善，但今年該生態系統無疑面臨一系列催化劑，包括整體生態系統的成長、技術升級和協議空投。

免責聲明：本文不構成投資建議，使用者應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況，並遵守所在國家和地區的相關法律法規。

本文經授權轉載自：《MarsBit》
原文作者：THOR HARTVIGSEN
原文來源：DeFi Frameworks
編譯：火星財經，MK

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