2022 年 11 月 3 日，美國媒體 CoinDesk 揭露了 FTX 的帳務問題，接著一連串的風暴席捲了整個加密貨幣產業。暴露資不抵債、挪用資產的世界第二大交易所 FTX，數日後宣布破產，FTX 用戶無法取回資產，多個與 FTX 有投資或借貸關係的企業產生重大虧損或倒閉。

時隔近一年，CoinDesk 的報導獲得了美國商業新聞榮譽獎項「Gerald Loeb Award」，而昔日幣圈明星 - FTX 創辦人 Sam Bankman-Fried（下稱：SBF）已落入大牢受審、多名高管認罪。

2023 年 11 月，讓我們一同回顧 FTX 帝國的興衰，以及它對整體產業的影響。

※本系列由加密城市與媒體夥伴鏈新聞、區塊客、每日幣研、Zombit、Grenade 共同編製。

異軍突起！ FTX 為何受到歡迎？

2019 年 5 月成立，從香港出發，在全球發展的交易所 FTX，也在同一年於台灣拓展。儘管台灣市場人口基數小，但對於 FTX 可說是非常熱衷，巔峰時期 FTX 交易量甚至有超過 10% 是來自台灣用戶。也因此，台灣投資者在 FTX 崩潰後的損失十分慘烈。

為什麼台灣用戶會有這麼多人喜歡用 FTX？

無非與它定位於「為交易者而生」有很大的關係，以下盤點 FTX 的重點功能：

提款無需交易手續費：初期用戶將資產提出 FTX 是不用手續費的，後續才新增隨著質押 $FTT 代幣數量，增加對應相等的提出額度，也因為提領代幣的程序上相對其他交易所的成本低非常多，由此 FTX 開始變成鏈上大戶首選的「資金停泊站」。
現貨槓桿體驗流暢，提升資金使用率：上一個特點提到提領手續費的免費讓很多高淨值用戶習慣使用 FTX，接著則是另一個重點功能：「現貨槓桿」，在 FTX 可以非常簡單的提款「你不持有」的加密資產，透過此類型借出資金的方式放大自身的資金使用率，既不傷到本金，同時可以無風險套利，也因此在市場情緒高漲時，受到許多大戶的喜愛。
「跨幣種保證金」合約交易：在一般交易所中常常在進行合約交易上的操作時需要把「資金帳戶」、「合約帳戶」區分開，而當時 FTX 能夠讓交易者直接使用現貨，作為合約交易的保證金，讓用戶的現貨資產可以得到最大的發揮，再次提高資金使用效率。

當時 FTX 的很多功能與服務，都對市場帶來新氣象。也或許是 SBF 等人出身於華爾街交易機構，很清楚了解如何改善交易者的使用體驗與調整，因此吸引了大批 2020 年在牛市熱衷交易的用戶。

FTX 忠實用戶憶當年

FTX 之所以能夠取得成功，與產品本身以及平台的定位有很大的關係。一位匿名產業人士受訪表示，FTX 的許多功能都是針對交易員設計，在操作上相當實用。例如能夠開設多個帳戶的「子帳戶功能」對交易員而言就相當便利：

「在其他交易所這項功能大多需要達到一定資格限制才能夠開通，但在 FTX 卻人人都能使用，這對於交易員劃分投資部位（如長短期部位）而言相當方便。」

另一方面，全倉保證金也讓好賭的交易員，能夠將用不到的現貨用來充當保證金，增加資金效率。在 FTX 暴雷前的牛市，這項功能為用戶提供了極大的槓桿，牛市賺錢容易用戶也就自然留得住。此外，受訪者補充表示，高活存利率也是吸引人的因素之一：

「年化利率 6% 這種看似合理卻又讓人懷疑的數字，成為了許多用戶將資產存入 FTX 的誘餌。」

而另一位有頻繁轉帳需求的受訪者則認為，提幣 0 手續費對他來說是最大使用原因，尤其是在牛市 Gas 費高漲時期，能夠為他節省相當多的鏈上成本，但他也感嘆到，自己萬萬沒想到最後竟然因小失大。

除此之外，兩位受訪者也不約而同的表示，FTX 多樣化的產品，如：波動性合約、川普合約、股權通證，也都是其他平台上少有的特色標的。

FTX 曾經的輝煌紀錄

2019 年是 FTX 的起步階段，在這一年 FTX 先後上線了交易所生態代幣 $FTT、槓桿代幣和永續合約功能，不僅完成了 800 萬美元的種子輪融資，更在 12 月 20 日這一天，獲得了最大交易所幣安（Binance）的策略性投資，也是自這一天之後，FTX 交易所開始了一段爆炸式的成長。

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時間來到隔年 (2020)，此時的 FTX 交易所初露鋒芒，在飛速發展的同時，也開始與美國政商名流產生連結：

1 月：FTX 交易所 24 小時雙邊交易量突破 200 億美元，創下成立以來的歷史新高
2 月：趁著美國大選期間，推出將大選預測代幣化的合約 TRUMP-2020，並在開盤後上漲 24%。
3 月：獲得北京的創投公司 Liquid Value Capital 的 B 輪投資
4 月：推出 WTI 原油期貨合約 OIL
5 月：推出美國境內的交易平台 FTX.US
8 月：延攬 Robinhood 前加密主管 Sina Nader 擔任 FTX.US 的營運總監、以 1.5 億美元收購手機加密貨幣資產管理應用 Blockfolio
11 月：在美國總統大選期間，創辦人 SBF 疑捐款 520 萬美元給候選人拜登

2021 年，加密貨幣市場牛市開啟，毫無意外的，這一年可以說是 FTX 發展速度最快，也是營銷力度最大的一年，FTX 選擇 Web2 巨頭都會採用的行銷道路——體育，不僅請來眾多體育明星作為代言人，還透過買廣告、冠名贊助等方式，灑下大筆宣傳費：

2 月：宣布成立公益基金會、上線提幣零手續費服務，以無需 Gas Fee 的方式，成為不少投資人出入金、轉帳交易的首選。
4 月：子公司 FTX.US 與 NBA 熱火隊簽下為期 19 年，價值1.35 億美元的獨家主場冠名權，同月上線 Coinbase Pre-IPO 產品，單日交易量一度超越全球總量 10%，與前一年相比上漲 8000%。
5 月：效仿前一年的大選預測代幣化，推出預測巴西總統選舉結果的期貨合約，並在同月宣布投資知名穩定幣 $USDC 的開發公司 Circle、與國際象棋冠軍錦標賽合作。
6 月：與美國知名電競俱樂部 TSM 以 2.1 億美元簽約，獲得戰隊冠名權（Team SoloMid FTX）、贊助華爾街騎行大賽、與美國職棒大聯盟（MLB）合作，並找來 NFL 傳奇四分衛 Tom Brady 夫婦高調入股。
7 月：以 180 億美元估值完成 9 億美元 B 輪融資，創業內史上最大融資記錄。
8 月：延攬美國 SEC 主席前法律顧問 Ryne Miller、比特幣期貨市佔率升至第二，並與《英雄聯盟》LCS 聯賽簽訂 7 年贊助合約，以及冠名柏克萊大學加州紀念體育場。
9 月：找來 NBA 球星 Stephen Curry 擔任全球形象大使和股東，並與 F1 車隊 Mercedes-AMG Petronas 簽署長期贊助協議，同時受中國加密貨幣禁令影響，將總部從中國香港遷至巴哈馬首都拿騷。
10 月：成為國際板球理事會官方合作夥伴，並以 250 億美元估值完成 4.2 億美元的 B-1 輪融資，包括貝萊德（BlackRock）、老虎全球管理（Tiger Global）等知名資產管理巨頭都參投。
11 月：找來 MLB 明星大谷翔平擔任 FTX 全球品牌大使，並延攬前 CFTC 專員 Mark Wetjen 擔任 FTX.US 的政策與監管戰略負責人。
12 月：找來高爾夫球員 Albane Valenzuela 擔任體育大使，並贊助 NBA 金州勇士隊 1,000 萬美元，與此同時執行長 SBF 受邀出席美國國會加密聽證會。

最後，時間來到 2022 年，這一年的 FTX 將戰略目標投向海外市場，包括日本、歐洲等國家/地區地都成為 FTX 重點的營銷和業務拓展範圍，SBF 更頻繁登上《紐約時報》、《華爾街日報》、《富比士》、《彭博社》等各大國外媒體上，曝光度達到前所未有的頂峰：

1 月：FTX.US 與 FTX 分別完成 4 億美元的 A 輪和 C 輪融資，並宣布推出 20 億美元風投基金 FTX Ventures
2 月：為進攻日本市場，收購合規交易所 Liquid (母公司為 Quoine)，並在出席美國參議院加密聽證會的同時，斥資 3,250 萬美元在美國第 56 屆超級盃投放廣告，創下加密廣告花費的最高紀錄。
3 月：推出慈善基金 FTX Future Fund、成立 FTX Europe、FTX Australia 進軍歐洲及澳洲市場，更找來日本網球明星大坂直美擔任 FTX 全球大使、參與《無聊猿》母公司 Yuga Labs 融資等。
4 月：SBF 登上富比士加密富豪榜第 2 名，主辦的 Crypto Bahamas 大會在巴哈馬正式揭幕，包括英國前首相、美國前總統、巴哈馬總理、超級盃冠軍、CFTC 前主席、方舟投資執行長 Cathie Wood 等名人都出席。
5 月：SBF 和 FTX 監管團隊訪問白宮，並入選《時代》雜誌「全球百大影響力人物」，市占率同時超過 Coinbase，成為全球第二大加密貨幣交易所。
6 月：推出日本境內交易所 FTX Japan、收購 Bitvo 進軍加拿大。
7 月：FTX.US 計畫用 6.8 億美元貸款及收購 BlockFi，並領投 Aptos 融資。
8 月：《CNBC》報導稱 FTX 收入超過 10 億美元。
9 月：前CFTC 專員加入FTX.US 董事會、投資 Sui 開發商 Mysten Labs、NFT 專案 Doodles ，並計劃收購 SkyBridge Capital 的 30% 股份、 Celsius 的資產，同時在 Voyager 的資產競拍中得標。

在全盛時期的 FTX 交易所可謂風光無限，甚至一度被看好有機會站上世界第一交易所的寶座。從 FTX 創下的不少紀錄和成績，不難看出 FTX 的成功營銷，對於加密貨幣市場帶來的深遠影響，也讓不久後的幣圈對 FTX 倒閉的反應，更多的是感到震驚、錯愕和不勝唏噓。

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