QCP Capital：此次市場反彈或由ETF現貨需求推動，對能否持續走高仍持謹慎態度

新加坡加密投資機構 QCP Capital 發文稱，加密市場上周末溫和反彈，BTC 和 ETH 分別突破 8.5 萬美元和 2,000 美元。復蘇似乎是由股市引領的，股票期貨出現了強勁反彈。盡管經濟衰退的擔憂仍在繼續，但鮑威爾在上周 FOMC 會議上的講話雖然經過慎重，但有助於緩解投資者的緊張情緒。加密恐懼與貪婪指數已從上周的 32% 提高到本周的 45%（49% 為中性），反映出避險情緒普遍緩解。

值得注意的亮點是現貨 BTC ETF 流入，上周購買了 8,775 BTC（相當於 7.44 億美元），大幅增長。這標志著連續幾周淨流出後的急劇逆轉，並發出流動性回流加密市場的早期跡象。由於永續持倉量仍處於低迷狀態，資金費率持平，因此此次反彈似乎是由真正的現貨需求而非槓桿推動的，這是一個關鍵的區別，因為槓桿推動的走勢往往會在清算時突然平倉。

然而，盡管 ETF 勢頭重振，今日出現後續反彈，但對持續突破走高的前景仍持謹慎態度。即將於 4 月 2 日實施的關稅升級可能會再次給風險資產帶來壓力。與此同時，期權市場反映出一種更為中性的觀望態度，隱含波動率趨於下降，所有期限的風險逆轉趨於平緩，與一周前觀察到的更為看跌的趨勢形成鮮明對比。

需密切關注本周的復蘇是否會與上周一的價格走勢如出一轍，當時加密貨幣在周日上漲，但在 48 小時內急劇回撤。