比特幣準備暴跌？分析師：3 大鏈上指標不樂觀

隨著比特幣現貨 ETF 塵埃落地，近一週以來，比特幣持續在 42,000 至 43,000 美元附近盤整。

在 ETF 之後，比特幣預計會在 4 月迎來減半事件，在這之前究竟會漲還是跌？有分析師指出，3 個鏈上指標顯示加密貨幣市場過熱，可能有即將發生大回調的風險。

分析師：若歷史重演，比特幣可能跌到「這點位」

幣圈外媒《BeIncrypto》分析師 Jakub Dziadkowiec，在 1 月 12 日比特幣回調之後，觀察以下 3 個鏈上指標，認為當前的走勢與 2019 年的分形模式（Fractal Pattern）相近：

未實現淨損益（NUPL）：Dziadkowiec 指出，2023 年 12 月和 2024 年 1 月，NUPL 處於綠色信念區域（藍色圓圈）。在成熟的牛市期間，該區域標誌著強勁上升趨勢中的健康市場。

然而，從歷史上看，當宏觀底部（紅色圓圈）形成後，並首次進入該綠色信念區域，通常代表即將出現回調。在首次達到信念區域後，通常下降速度會很快，然後再樂觀的黃色區域。

值得注意的是，比特幣長期持有者的 NUPL 也有類似的情況。該指標認定的長期持有者，是至少持有 155 天以上的錢包地址。

已實現淨損益：Dziadkowiec 指出，已實現淨損益指標圖表上出現了重大突破，而幣價持續上升，與 2019 年的情況（藍色圓圈）類似。這後來導致了 53% 的回調，並且因為新冠疫情產生的崩盤，而讓已實現淨損益邁入復職（紅色箭頭）。

Dziadkowiec 指出，如果歷史重演，那麼比特幣可能會跌回 23,000 至 28,000 美元區間，隨後再恢復上升趨勢。他個人認為，重演的機會較大，因為 2019 年減半前幾個月，已實現淨損益也同樣處於正值，並有重大突破。

UTXO 盈利比例：該指標也展示了目前獲利的比特幣地址百分比。Dziadkowiec 指出，在近幾個月的強勢漲勢中，比特幣 UTXO 盈利比例來到 95% 以上，這代表幾乎所有的地址都有盈利。

從近 7 年的走勢來看，每當盈利比例達到 95% 以上時，就會引發獲利了結，直到盈利比例降至 60% 以下後，才出現了階段性的底部。

除了《BeInCrypto》分析師之外，CryptoQunat 分析師也看空，他們對媒體表示：

「一些鏈上指標和指標仍然表明價格調整可能尚未結束，或者至少還沒有出現新的反彈，鏈上數據顯示短期交易者、投資者的拋售活動很多。」

值得注意的是，在比特幣現貨 ETF 通過當天，美國交易所 Coinbase 的場外交易量曾超過 44.3 萬枚比特幣，價值約 190 億美元。而美國比特幣現貨 ETF 上市後的表現也不俗，開盤僅三天累計交易量就逼近 100 億美元。

然而，截至 1 月 17 日，Coinbase 開始出現負溢價，而近期價格回調後，短期持有者的未實現利潤從 2023 年 12 月的 48% 下降至 16%。CryptoQuant 分析師表示，這代表利潤率可能需要進一步降至 0%，才能代表比特幣價格真正觸底。

【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。分析師的看法僅供參考，用戶應參考更多元的指標來判斷是否投資，並考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。